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Capital investissement; logique, technique et pratique

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par Mohamed Amin MEHAL
Ecole Superieure de Banque - DSEB 2006
  

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4. Autres métiers du capital : investissement : Le bridge financing:

Le bridge financing ou capital déploiement, ce financement est destiné aux entreprises conduites à l'introduction en bourse. Des entreprises qui ont besoins de fonds pour pouvoir répondre aux exigences du marché boursier.

16 Dont le remboursement est subordonné à celui de la dette senior.

A ce niveau, l'entreprise nécessite, en plus des fonds injecter pour lui permettant de s'introduire en bourse, un control,des conseils de gestion et une gestion de trésorerie.

Le capital reclassement (replacement capital):

Il consiste en le rachat de positons minoritaires d'un ou plusieurs associés ou actionnaires de la société cible, qui peuvent être des capital-investisseurs. Il a été développé par analogie au capital transmission sauf que ces prises de participation ne permettent pas la prise de contrôle de la société cible.

 

Le financement du retournement (turnaround) ;

 

Ce mode financement à pour objectif le redressement d'entreprises en difficulté, l'intevention de la société de capital investissement n'a pas pour seul objectif de rétablir la situation financière de l'entreprise par un apport de capitaux mais, aussi l'aider à retrouver une certaine prospérité sur le marché en l'assistant dans sa gestion et ses choix stratégiques.

I'Algérie a pratiqué le financement de retournement par le biais de la CNOC17, un financement de retournement qui ne disait pas son nom car il est plus connu sous le nom de << aide aux entreprises en difficulté » ou encore << financement du maintien de l'emploi ».

Le schéma ci-après illustre l'adéquation des métiers de capital investissement au cycle de vie de l'entreprise :

17 Caisse National d'Assurance Chômage.

· LMBI/LMBO Sortie

· ELOPPEMENT DEV

· EARLY-STAGE

· START-UP

· ITAL
SEED CAP

Stades de développement

FaisabilitéRecherche Idée

Dével

Décollage

Prot otype

Transmission

Croissance

Lancement

Création

1 ere croissance

oppement

Chercheurs / inventeurs /entreprises

Ressources financières

Capital développement Concours bancaires Capital risque

Aides publiques A utofinancement

Capital de départ Aides publiques Apport personnel

ou autofinancement

Bourse et

Capital transmission Concours bancaires

Cheminée du financement des entreprises18.

Toute classification est à priori arbitraire. A cet égard nous ferons remarquer que ;

· Chaque intervention d'un organisme de Capital Investissement dans une entreprise est un cas particulier;

· la sophistication croissante des techniques utilisées et le professionnalisme de plus en plus marqué des équipes impliquent l'analyse des conditions concrètes de chaque entreprise et non l'adoption de méthodologies « passe-partout ».

Autant d'éléments faisant du capital investissement un mode de financement tout à fait distinct des autres modes de financement et particulièrement de celui bancaire. La section qui suit est une étude comparative entre le capital investissement et le financement bancaire.

18 J.LACHMAN,capital risque et capital investissement,Ed Economica, Paris. 1996, p.41.

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9Impact, le film from Onalukusu Luambo on Vimeo.