Conclusion
Ce chapitre a permis de mieux comprendre les mécanismes
de fonctionnement du Franc CFA et les canaux de transmission de la politique
monétaire sur le TCR dans l'UEMOA. Le principe fondamental sur lequel le
Franc CFA fonctionne est la centralisation des réserves de change et la
fixité du TC. Autrefois, considérée comme garant d'une
stabilité monétaire et de crédibilité, la zone
Franc CFA est sujette de vive critique au lendemain de son arrimage à
l'Euro. Par ailleurs, l'on retient de ce chapitre que les multiples
études ayant été effectuées au sein de l'UEMOA sont
faites sur les séries chronologiques. Ce qui ne permet pas
d'appréhender le phénomène de distorsion du TCR sur le
plan global et limite ainsi la portée des suggestions de politique
économique. Ainsi, une étude de la distorsion du TCR en
donnée de panel se défend bien. En outre, au regard de l'analyse
évolutive des variables d'intérêt reflétant la
performance économique de la zone, ce chapitre a permis d'arriver
à accepter l'idée selon laquelle le niveau du TCR est fortement
influencé par ses fondamentaux internes et externes. Toutefois, notons
bien qu'il s'agit d'une analyse graphique et statistique faite sur les
variables en moyenne pondérée et seule l'estimation
économétrique pourrait mieux nous éclairer davantage. A
cet effet, il conviendrait à ce stade de présenter dans le
chapitre suivant les résultats issus des différentes estimations
relatives à l'évaluation empirique du TCR d'équilibre et
de sa distorsion.
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Mémoire de DEA-Master Recherche, réalisé et
soutenu par HOUNGBEDJI Sèwanoudé Honoré
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CHAPITRE III : EVALUATION EMPIRIQUE DU TAUX
DE
CHANGE REEL D'EQUILIBRE ET DE SON
MESALIGNEMENT
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Introduction
Ce chapitre est essentiellement consacré à
l'évaluation empirique du taux de change réel d'équilibre
(TCRE). Au regard des différentes estimations qui sont faites, il est
possible, de mettre en évidence, les variables fondamentales du TCR qui
accentuent sa distorsion. La tendance globale observée sur
l'évolution de la distorsion du TCR, nous permet d'infirmer ou de
confirmer comme précédemment évoquer dans l'introduction,
la thèse de J-F.Hoarou, (2006) selon laquelle les changes fixes seraient
propices à la surévaluation réelle de leur TCR courant.
A cet égard, le présent chapitre comporte deux
sections. La méthodologie d'estimation est l'objet de la première
section. La seconde section quant à elle, nous permet de
présenter et d'analyser les différents résultats de nos
estimations effectuées sur les données de panel.
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