Prévision prospective du taux de change IATA (Association Internationale du Transport Aérien)

Conclusion du troisième chapitre :

L'objectif de ce chapitre était de présenter la méthode prospective du modèle ARIMA comme la continuité de la démarche prévisionnelle quantitative. Elle est aussi une étape essentielle dans la planification de l'avenir et l'identification des actions nécessaires. Pour y arriver, nous avons montré dans quelle mesure le néologisme prévision-prospective prenait son sens dans la production d'outils nécessaires au gestionnaire pour passer du mode réactif au mode proactif, sinon préactif (au sens de Godet), de façon à pouvoir anticiper le changement plutôt que le subir.

D'abord il faut signaler que la plupart des séries macro-économiques sont non stationnaires. La modélisation ARIMA est certes « plus difficile » mais donne de meilleurs résultats en matière de prévision. C'est en cela qu'elle est de plus en plus utilisée par les prévisionnistes, au point de devenir quasi-incontournable.

Par ailleurs, au-delà de la méthode scientifique adoptée, la démarche reste très importante en matière de prévision. Le principe d'analyse et de prévision, par la méthode de Box & Jenkins, adopté est largement itératif avec notamment répétition des étapes identification, estimation et prévision jusqu'à obtention d'un modèle adéquat. Aussi, les séries de données sont régulièrement mises à jour après examen critique, à postériori, des écarts prévisions - réalisations. Enfin, les méthodes et techniques de prévisions évoluent plus ou moins rapidement, il est important de se doter d'une bonne documentation et se recycler en permanence par des formations ciblées.

Au sein de Royal Air Maroc, les flux de trésorerie en devise dépendent des décisions prises au sommet hiérarchique du groupe. La gestion de trésorerie en devise ne doit en aucun cas être une gestion passive. Bien au contraire, elle doit être active et prévoyante (anticiper les taux de l'association internationale du transport aérien, anticiper les taux de change réel, prendre les mesures et les stratégies adéquates à temps,...), qui est en partie induits par l'aléa croissant des marchés, et sans laquelle il ne peut y avoir de véritable maîtrise de la politique financière. Cette dimension récente de la fonction de trésorerie implique une évolution de son champ d'activités et des rapports qu'elle entretient avec les différents acteurs internes ou externes à l'entreprise.

CONCLUSION GENERALE

Nous avons présenté dans ce mémoire, la prévision-prospective comme outil d'analyse des séries temporelles, et plus particulièrement la méthodologie de Box et Jenkins qui donne de meilleurs résultats en matière de prévision. C'est en cela qu'elle reste parmi les méthodes les plus utilisés à l'échelle internationale.

Au Maroc, La gestion du risque de change est encore à son stade embryonnaire, malgré les récentes réformes législatives entamées par Bank Al Maghrib et l'Office des Changes dans ce sens, et cela à tel point que beaucoup d'entreprises exportatrices et importatrices ignorent méme l'existence de telle pratique au Maroc.

La plupart des entreprises marocaines ignorent aussi l'existence des techniques de prévision, comme celle est adoptée dans ce mémoire à savoir «La modélisation ARIMA », qui permet une meilleure reproduction de la tendance future suivie par la série étudiée.

Nous consacrons successivement trois points dans cette conclusion générale. On présentera d'abord une synthèse de l'apport de ce mémoire, pour évoquer ensuite les limites et enfin les perspectives de recherche éventuelles du présent travail.

Enseignements de ce mémoire :

Le premier chapitre a été une occasion de définir les spécificités du marché de change ainsi que le risque de change y afférant. Ensuite, nous avons tenté de déceler les différentes théories de change, qui se focalisent sur la prévision ou bien l'anticipation du taux de change. Une dernière section est destinée à l'introduction des séries chronologiques.

Dans le deuxième chapitre, nous avons pris en considération le secteur du transport aérien international. Tout d'abord, on a présenté les différents enjeux (financiers, juridico-politiques, sociaux commerciaux) de ce secteur et en particulier les compagnies aériennes d'Afrique et des Pays Arabes dont Royal Air Maroc. Ensuite dans une deuxième section on a posé la question : Quelle option stratégique pour les compagnies aériennes nationales ? A cet effet, on a tracé les stratégies nécessaires qui doivent résulter de leur vision du futur en rapport avec leurs missions de service public.

C'est dans ce contexte que nous avons également choisi de mettre en exergue la position de Royal Air Maroc dans le marché, caractérisé par une rude concurrence issue de la mondialisation commerciale. A cet effet, les petites et moyennes compagnies, notamment celles du Sud, se trouvent par conséquent dans une position particulière ; elles constituent l'enjeu principal de la

déréglementation, car les petites compagnies du Nord, soit elles alimentent les plus grandes compagnies sur la base de la coopération, soit à fusionner entre elles pour atteindre la masse critique pour survivre.

Le troisième chapitre a été consacré à l'étude empirique de la prévision-prospective, objet de notre stage de fin d'étude, dont les principaux enseignements résident dans les points suivants :

Les stratégies découlant des prévisions obtenues, permettrons à la trésorerie de la compagnie une meilleure optimisation des recettes et dépenses en devises, et par la suite, une bonne gestion du risque de change. Aussi cette prévision a permis aux responsables de la trésorerie de mener des gestions tarifaires spécifiques pour chaque opération à l'échelle internationale.

La nouvelle forme de concurrence, par les tarifs bas, trouve son explication dans l'évolution même du secteur de transport aérien en phase de transition. La manipulation tarifaire est à l'avantage de la compagnie, notamment sur les deux marchés étudiés dans notre cas, à savoir le marché européen et américain. Le ralentissement de la croissance signifie l'intensification de la lutte pour une part de marché ; les transporteurs aériens vendent de plus en plus à des clients qui renouvellent leurs achats et par conséquent seront expérimentés ; la lutte tend souvent à mettre plus l'accent sur les coûts, donc sur les tarifs et les services.

En déduit que plusieurs les recommandations suivantes, doivent être observées :

-La création d'une salle de marché est devenue une obligation pour Royal Air Maroc. Les salles de marchés, écrit F. Vellas¹⁵⁸ sont devenues à partir de l'expérience des grandes compagnies américaines, une des bases essentielles du fonctionnement actuel du marché du transport aérien. En apparence, les salles de marchés peuvent être semblables à un service de réservation ; mais en réalité leur but est différent ; elles sont chargées de définir et de contrôler leur «Yield», c'est-à-dire, rappelons-le, d'optimiser leurs recettes par vol tout en surveillant leurs grands courants de trafic.

Cette optimisation se fait par l'orientation de chaque client vers les tarifs les plus élevés possibles en fonction de ses contraintes. Les grandes compagnies aériennes ont ainsi réussi à reconstituer après plusieurs années un système de ségrégation tarifaire « en temps réels » relativement impénétrable par les concurrents.

C'est ainsi que la salle des marchés joue un rôle indispensable pour :

158 « Le Transport Aérien », p.86, ibid. op.cit

* Analyser le contenu des réservations,

* Remarquer les anomalies éventuelles, en vérifier l'origine et procéder au redressement, et le cas échéant, attirer l'attention des distributeurs récidivistes,

* Réagir rapidement aux baisses de tarifs et aux promotions diverses des compagnies aériennes concurrentes dans un marché en voie de dérégulation accélérée.

-La mise en place d'un système d'information de réservation (SIR). C'est un terminal d'accès en temps réel à toutes les compagnies aériennes et à toutes les sociétés de services qui ont choisi de vendre leurs services par l'intermédiaire de ces réseaux.

Les SIR modernes occupent donc une place importante dans le marketing des compagnies aériennes ; ils leur ont apporté d'énormes avantages ainsi qu'aux agences de voyages et naturellement aux usagers ; mais ils ont, en même temps conféré aux compagnies aériennes, qui en possèdent, une puissance commerciale qui peut être utilisée - et qui l'est effectivement - à restreindre la compétition et la liberté de choix des usagers¹⁵⁹.

Limites de ce mémoire :

Les limites du présent mémoire peuvent se résumer essentiellement en des limites méthodologiques auxquelles on peut ajouter d'autres limites structurelles

Les limites méthodologiques du présent mémoire sont communes à toute étude de cas unique, et ont trait à sa validité externe : le choix d'étudier une seule entreprise ne saurait prétendre à une quelconque représentativité au sens statistique du terme. En outre, contrairement aux études de cas multiples, l'étude de cas unique ne permet pas de repérer les similitudes ou les différences avec d'autres organisations, et de mettre en perspective les caractéristiques propres à chaque terrain d'enquête. Il est vrai que la Royal Air Maroc constitue un cas quasi exemplaire des grandes entreprises marocaines pionnières dans le domaine de la gestion du risque de change, mais cela ne constitue en aucun cas un argument justifiant la généralisation de cette étude.

Les limites structurelles sont principalement dues à la contrainte temporelle qui ne permet pas de cerner totalement tous les problèmes liés au thème de recherche. Entre le temps de « confirmer » le stage et l'adaptation effective avec le fonctionnement de la compagnie et les attentes de ses membres vis-à-vis des stagiaires, beaucoup de temps se serait écoulé qui aurait

159 Ce furie déréglementation du transport aérien intérieur aux Etats-Unis qui a créé, rappelons-le, les conditions dans lesquelles ces systèmes pouvaient donner toute leur mesure et qui a suscité un prodigieux développement des services aériens en particulier des services de correspondance organisés sur la base de hubs (Jacques Villiers, Article : quel enseignement tirer de l'expérience américaine, in ITA magazine n° 44, juillet /août 1987, p. 20.

été très utile à la collecte d'informations (caractère confidentiel), qui s'avère parfois très délicat.

Perspectives de recherche :

Les réflexions aux limites de notre recherche, nous poussent naturellement à aborder la question de prolongement possible de cette recherche, afin de cerner tous les problèmes le mieux possible et dans de bonnes conditions.

Les principales pistes de recherches identifiées peuvent se résumer comme suit :

· Nous avons tenté au début de renforcer la qualité de notre prévision par la méthode des scénarios (Figure : 19), pour ajouter un ensemble d'événement qui présente une certaine cohérence, tel que : les invariant¹⁶⁰, les tendances lourde¹⁶¹, les germes¹⁶², les acteurs¹⁶³, et les événements¹⁶⁴, mais faute de temps, on n'a pas pu collecter toutes les informations nécessaire.

Figure 19 : La prévision-prospective-développée

160 Phénomène supposé permanent jusqu'à l'horizon étudié. Exemple : caractéristiques climatiques

161 Mouvement affectant un phénomène sur longue période. Exemple : urbanisation, démographie.

162 Facteurs de changement, à peine perceptibles aujourd'hui mais qui constitueront les tendances lourdes de demain

163 Ceux qui jouent un rôle important dans le système par l'intermédiaire des variables qui caractérisent leurs projets et qu'ils contrôlent plus ou moins. Exemple : les pays consommateurs, les pays producteurs, les compagnies multinationales, etc., sont des acteurs du jeu de l'énergie.

164 On peut considérer un événement comme une variable ne pouvant prendre que deux valeurs, en général « 1 » si l'événement se produit, « 0 » si l'événement ne se produit pas ;un tel événement appelé un événement isolé