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Mécanisme interne de gouvernance:effets et interactions sur la performance financière des entreprises au Cameroun

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par Wulli Faustin Djoufouet
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IV.2.1.2 la propriété managériale et performance financière

Le tableau croisé suivant nous montre le lien entre la part managériale et la variation du chiffre d'affaires.

Tableau 10 : part managériale et variation du chiffre d'affaires

 
 

Sens de Variation du chiffre
d'affaires

Total

 

A la hausse

 
 

Effectif

moins de

11

8

19

 

% Ligne

57,9%

42,1%

100,0%

 

25%

 
 
 
 

% Colonne

55,0%

29,6%

40,4%

 

Effectif

entre 25 et

5

2

7

 

% Ligne

71,4%

28,6%

100,0%

 

50%

 
 
 

PART

% Colonne

25,0%

7,4%

14,9%

MANAGERIALE

Effectif

entre 50 et

3

13

16

 

% Ligne

18,8%

81,2%

100,0%

 

75%

 
 
 
 

% Colonne

15,0%

48,1%

34,0%

 

Effectif

1

4

5

 

plus de 75% % Ligne

20,0%

80,0%

100,0%

 

% Colonne

5,0%

14,8%

10,6%

 

Effectif

20

27

47

Total

% Ligne

42,6%

57,4%

100,0%

 

% Colonne

100,0%

100,0%

100,0%

 

 
 

64

Thèse rédigée et soutenue par : Djoufouet Wulli Faustin Option : Finance

 
 
 

MECANISMES INTERNES DE GOUVERNANCE : EFFET ET INTERACTIONS SUR LA
PERFORMANCE FINANCIERE DES ENTREPRISES AU CAMEROUN.

De ce tableau, nous pouvons tirer plusieurs enseignements :

? Parmi les 19 entreprises qui ont un dirigeant détenant moins de 25% du capital, 57,9% ont eu une baisse du Chiffre d'affaires et 42,1% ont une augmentation de leurs chiffre d'affaires.

? Plus de la moitié des entreprises dont la propriété managériale est comprise entre 25% et 50% du capital (71,4%), ont eu une diminution du chiffre d'affaires contre 28,6% pour les entreprises qui ont eu un accroissement de leurs chiffres d'affaires.

? Dans la grande majorité des cas, 81,2% des entreprises dont le dirigeant a entre 50% et 75% du capital, ont eu une progression de leur chiffre d'affaires. Il en est de même pour les entreprises dont la part managériale est supérieure ou égale à 75% où on a 80,0%.

? Une comparaison relative montre que la majorité des entreprises ayant un chiffre d'affaires en baisse (55%), sont celles dont la part du capital détenue par le dirigeant est inférieure à 25%, alors que la majorité des entreprises dont le résultat a connu une progression (48,1%) sont celles dont le dirigeant détient entre 50 et 75% des actions. En définitive, on constate que plus la part du dirigeant dans le capital de l'entreprise est élevée, plus le chiffre d'affaires varie à la hausse.

? Selon la théorie de l'agence, Leland et Pyle en 1977 estiment qu'en ayant une participation élevée dans le capital d'une entreprise, les dirigeants ont tendance à aligner leurs intérêts avec ceux des actionnaires et c'est cette hypothèse de la « convergence des intérêts » soutenue par Jensen et Meckling (1976) qui se vérifie ici dans notre travail.

Le tableau croisé suivant nous montre le lien entre la part managériale et la variation du résultat.

Tableau 11 : Part Managériale et Variation du Résultat

Sens Variation Résultat Total

 
 

65

Thèse rédigée et soutenue par : Djoufouet Wulli Faustin Option : Finance

 
 
 

MECANISMES INTERNES DE GOUVERNANCE : EFFET ET INTERACTIONS SUR LA
PERFORMANCE FINANCIERE DES ENTREPRISES AU CAMEROUN.

 
 
 

A la baisse

A la hausse

 
 
 

effectif

11

8

19

 

moins de25%

% ligne

57,9%

42,1%

100,0%

 
 

% colonne

52,4%

30,8%

40,4%

 

entre 25

effectif

et

5

2

7

 
 

% ligne

71,4%

28,6%

100,0%

 

50%

 
 
 
 

PART

 

% colonne

23,8%

7,7%

14,9%

MANAGERIALE

entre 50

effectif

et

4

12

16

 
 

% ligne

25,0%

75,0%

100,0%

 

75%

 
 
 
 
 
 

% colonne

19,0%

46,2%

34,0%

 
 

effectif

1

4

5

 

plus de 75%

% ligne

20,0%

80,0%

100,0%

 
 

% colonne

4,8%

15,4%

10,6%

 
 

effectif

21

26

47

 
 

% ligne

44,7%

55,3%

100,0%

Total

 
 
 
 
 
 
 

% colonne

100,0%

100,0%

100,0%

 

De ce tableau, il en ressort que :

? parmi les 19 entreprises qui ont un dirigeant détenant moins de 25% du capital, 57,9% ont eu une baisse de leurs résultats et 42,1% ont une augmentation de leurs résultats.

? plus de la moitié des entreprises dont la propriété managériale se situe entre 25% et 50% du capital (71,4%), ont eu une diminution du résultat contre 28,6% pour les entreprises qui ont eu un accroissement de leurs résultats.

? dans la majorité des cas, 75,0% des entreprises dont le dirigeant a entre 50% et 75% du capital, ont eu une progression de leurs résultats. Il en est de même pour les entreprises dont la part managériale est supérieure ou égale à 75%, on a 80,0% des entreprises qui ont une augmentation de leurs résultats.

? en définitive, on constate que plus la part du dirigeant dans le capital de l'entreprise est élevée, plus le résultat varie à la hausse ; ceci corrobore les résultats de Leland et Pyle (1977)

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