IV.2.1.2 la propriété managériale
et performance financière
Le tableau croisé suivant nous montre le lien entre la
part managériale et la variation du chiffre d'affaires.
Tableau 10 : part managériale et variation
du chiffre d'affaires
|
|
Sens de Variation du
chiffre
d'affaires
|
Total
|
|
A la hausse
|
|
|
Effectif
moins de
|
11
|
8
|
19
|
|
% Ligne
|
57,9%
|
42,1%
|
100,0%
|
|
25%
|
|
|
|
|
% Colonne
|
55,0%
|
29,6%
|
40,4%
|
|
Effectif
entre 25 et
|
5
|
2
|
7
|
|
% Ligne
|
71,4%
|
28,6%
|
100,0%
|
|
50%
|
|
|
|
PART
|
% Colonne
|
25,0%
|
7,4%
|
14,9%
|
MANAGERIALE
|
Effectif
entre 50 et
|
3
|
13
|
16
|
|
% Ligne
|
18,8%
|
81,2%
|
100,0%
|
|
75%
|
|
|
|
|
% Colonne
|
15,0%
|
48,1%
|
34,0%
|
|
Effectif
|
1
|
4
|
5
|
|
plus de 75% % Ligne
|
20,0%
|
80,0%
|
100,0%
|
|
% Colonne
|
5,0%
|
14,8%
|
10,6%
|
|
Effectif
|
20
|
27
|
47
|
Total
|
% Ligne
|
42,6%
|
57,4%
|
100,0%
|
|
% Colonne
|
100,0%
|
100,0%
|
100,0%
|
|
|
|
64
|
Thèse rédigée et soutenue par :
Djoufouet Wulli Faustin Option : Finance
|
|
|
|
MECANISMES INTERNES DE GOUVERNANCE : EFFET ET
INTERACTIONS SUR LA
PERFORMANCE FINANCIERE DES ENTREPRISES AU
CAMEROUN.
De ce tableau, nous pouvons tirer plusieurs enseignements
:
? Parmi les 19 entreprises qui ont un dirigeant
détenant moins de 25% du capital, 57,9% ont eu une baisse du Chiffre
d'affaires et 42,1% ont une augmentation de leurs chiffre d'affaires.
? Plus de la moitié des entreprises dont la
propriété managériale est comprise entre 25% et 50% du
capital (71,4%), ont eu une diminution du chiffre d'affaires contre 28,6% pour
les entreprises qui ont eu un accroissement de leurs chiffres d'affaires.
? Dans la grande majorité des cas, 81,2% des
entreprises dont le dirigeant a entre 50% et 75% du capital, ont eu une
progression de leur chiffre d'affaires. Il en est de même pour les
entreprises dont la part managériale est supérieure ou
égale à 75% où on a 80,0%.
? Une comparaison relative montre que la majorité des
entreprises ayant un chiffre d'affaires en baisse (55%), sont celles dont la
part du capital détenue par le dirigeant est inférieure à
25%, alors que la majorité des entreprises dont le résultat a
connu une progression (48,1%) sont celles dont le dirigeant détient
entre 50 et 75% des actions. En définitive, on constate que plus la part
du dirigeant dans le capital de l'entreprise est élevée, plus le
chiffre d'affaires varie à la hausse.
? Selon la théorie de l'agence, Leland et Pyle en 1977
estiment qu'en ayant une participation élevée dans le capital
d'une entreprise, les dirigeants ont tendance à aligner leurs
intérêts avec ceux des actionnaires et c'est cette
hypothèse de la « convergence des intérêts »
soutenue par Jensen et Meckling (1976) qui se vérifie ici dans
notre travail.
Le tableau croisé suivant nous montre le lien entre la
part managériale et la variation du résultat.
Tableau 11 : Part Managériale et Variation
du Résultat
Sens Variation Résultat
Total
|
|
65
|
Thèse rédigée et soutenue par :
Djoufouet Wulli Faustin Option : Finance
|
|
|
|
MECANISMES INTERNES DE GOUVERNANCE : EFFET ET
INTERACTIONS SUR LA
PERFORMANCE FINANCIERE DES ENTREPRISES AU
CAMEROUN.
|
|
|
A la baisse
|
A la hausse
|
|
|
|
effectif
|
11
|
8
|
19
|
|
moins de25%
|
% ligne
|
57,9%
|
42,1%
|
100,0%
|
|
|
% colonne
|
52,4%
|
30,8%
|
40,4%
|
|
entre 25
|
effectif
et
|
5
|
2
|
7
|
|
|
% ligne
|
71,4%
|
28,6%
|
100,0%
|
|
50%
|
|
|
|
|
PART
|
|
% colonne
|
23,8%
|
7,7%
|
14,9%
|
MANAGERIALE
|
entre 50
|
effectif
et
|
4
|
12
|
16
|
|
|
% ligne
|
25,0%
|
75,0%
|
100,0%
|
|
75%
|
|
|
|
|
|
|
% colonne
|
19,0%
|
46,2%
|
34,0%
|
|
|
effectif
|
1
|
4
|
5
|
|
plus de 75%
|
% ligne
|
20,0%
|
80,0%
|
100,0%
|
|
|
% colonne
|
4,8%
|
15,4%
|
10,6%
|
|
|
effectif
|
21
|
26
|
47
|
|
|
% ligne
|
44,7%
|
55,3%
|
100,0%
|
Total
|
|
|
|
|
|
|
|
% colonne
|
100,0%
|
100,0%
|
100,0%
|
|
De ce tableau, il en ressort que :
? parmi les 19 entreprises qui ont un dirigeant
détenant moins de 25% du capital, 57,9% ont eu une baisse de leurs
résultats et 42,1% ont une augmentation de leurs résultats.
? plus de la moitié des entreprises dont la
propriété managériale se situe entre 25% et 50% du capital
(71,4%), ont eu une diminution du résultat contre 28,6% pour les
entreprises qui ont eu un accroissement de leurs résultats.
? dans la majorité des cas, 75,0% des entreprises dont
le dirigeant a entre 50% et 75% du capital, ont eu une progression de leurs
résultats. Il en est de même pour les entreprises dont la part
managériale est supérieure ou égale à 75%, on a
80,0% des entreprises qui ont une augmentation de leurs résultats.
? en définitive, on constate que plus la part du
dirigeant dans le capital de l'entreprise est élevée, plus le
résultat varie à la hausse ; ceci corrobore les résultats
de Leland et Pyle (1977)
|
|
