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Mécanisme interne de gouvernance:effets et interactions sur la performance financière des entreprises au Cameroun

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par Wulli Faustin Djoufouet
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IV.2.2.3 Dualité du Conseil D'administration et Performance

Le tableau ci-dessous nous montre le lien entre la dualité et la variation du chiffre

d'affaires.

Tableau 16: Dualité Du Conseil et Variation Chiffre D'affaires

Sens variation chiffre d'affaires Total

A la baisse A la hausse

Effectif 3 14 17

Oui % Ligne 17,6% 82,4% 100,0%

% Colonne 15,0% 51,9% 36,2%

DUALITE DU

CONSEIL

Non

Effectif 17 13 30

% Ligne 56,7% 43,3% 100,0%

% Colonne 85,0% 48,1% 63,8%

Total

Effectif 20 27 47

% Ligne 42,6% 57,4% 100,0%

% Colonne 100,0% 100,0% 100,0%

 

De ce tableau, on constate que :

? Parmi les 17 entreprises où le dirigeant cumul les fonctions de direction et de présidence du conseil, 17,6% ont un chiffre d'affaires à la baisse contre 82,4% qui ont vu leurs chiffres d'affaires variés à la hausse.

? La majorité des entreprises qui n'ont pas opté pour une structure duale de gouvernance (56,7%), ont connu une diminution de leurs chiffres d'affaires.

 
 

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Thèse rédigée et soutenue par : Djoufouet Wulli Faustin Option : Finance

 
 
 

MECANISMES INTERNES DE GOUVERNANCE : EFFET ET INTERACTIONS SUR LA
PERFORMANCE FINANCIERE DES ENTREPRISES AU CAMEROUN.

? Une analyse comparative montre que dans la majorité des entreprises où le dirigeant cumul les fonctions de direction et de présidence, 51,9% ont vu leurs chiffre d'affaires varier à la hausse, tandis que la majorité des entreprises où le dirigeant ne cumul pas de poste, 85,0% ont vu varier leurs chiffres d'affaires à la baisse.

Le tableau ci-dessous nous montre le lien entre la dualité et la variation du résultat. Tableau 17 : Dualité et Variation Résultat

Variation résultat Total

14

82,4%

53,8%

3

17,6%

14,3%

12

40,0%

46,2%

18

60,0%

85,7%

17

100,0%

36,2%

30

100,0%

63,8%

Effectif

Oui % Ligne

% Colonne

DUALITE

Effectif

Non % Ligne

% Colonne

A la baisse A la hausse

Total

Effectif
% Ligne

% Colonne

21

44,7%

100,0%

26

55,3%

100,0%

47

100,0%

100,0%

 

En lisant ce tableau, nous pouvons tirer plusieurs enseignements :

? Parmi les 17 entreprises où le dirigeant cumul les fonctions de direction et de présidence du conseil, 17,6% ont un résultat à la baisse contre 82,4% qui ont vu leurs résultats varier à la hausse.

? La majorité des entreprises qui n'ont pas opté pour une structure duale de gouvernance (56,7%) ont connu une diminution de leurs résultats.

? Une analyse comparative montre que dans la majorité des entreprises où le dirigeant cumul les fonctions de direction et de présidence, 53,8% ont vu leurs résultats varier à la hausse, tandis que la majorité des entreprises où le dirigeant ne cumul pas de poste, 85,7% ont vu varier leurs résultats à la baisse. Ceci corrobore les résultats de Jensen (1993) pour qui le cumul des fonctions permet au dirigeant

 
 

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de défendre aisément les projets qu'ils préfèrent et qui sont en leur faveur, même si ceux-ci sont à l'encontre des intérêts des actionnaires.

Ainsi, les différents tableaux croisés étant présentés, le tableau suivant est un récapitulatif des tests de khi-deux entre les différents mécanismes internes de gouvernance et les indicateurs de performance financière.

Les résultats du test d'indépendance du khi- deux sont présentés dans le tableau suivant :

Tableau 18: Résultats Du Test D'indépendance Du Khi- Deux

 

Variation du chiffre d'affaires

Variation du Résultat

 

Variables

Khi deux

ddl

Sig.

Khi deux

ddl

Sig.

 
 
 
 
 
 
 

Caractéristiques du conseil

 
 
 
 
 
 

Taille

4,702

3

0,195

6,785

3

0,079*

Indépendance

2,711

3

0,438

4,856

3

0,183

Dualité

6,758

1

0,009***

7,875

1

0,005***

Structure de Propriété

 
 
 
 
 
 

Propriété Managériale

8,966

3

0,030**

7,108

3

0,069*

Concentration Propriété

20,330

2

0,000***

13,002

2

0,002***

 

***: Significatif au seuil de 1% ; **: Significatif au seuil de 5% et * : Significatif a 10%

A la lecture de ce tableau, on remarque que :

? En ce qui concerne la variable « Taille du conseil », la valeur du khi-deux calculé pour un degré de liberté égal à trois (03) est de 4,702 et non significatif lorsque la performance est mesurée par le chiffre d'affaires. De même on constate que le khi-deux a une valeur de 6,785 et significatif à 10% lorsque la performance est mesurée à travers le résultat.

? Par la suite on constate que la variable de l'indépendance du conseil n'est pas significative que ce soit du côté du chiffre d'affaires ou du résultat. Autrement dit l'indépendance du conseil n'a aucune influence sur la performance qu'elle soit mesurée par le chiffre d'affaires ou par le résultat. Ceci s'explique clairement dans notre contexte d'étude par le fait que les administrateurs externes au sein du conseil

 
 

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Thèse rédigée et soutenue par : Djoufouet Wulli Faustin Option : Finance

 
 
 

MECANISMES INTERNES DE GOUVERNANCE : EFFET ET INTERACTIONS SUR LA
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ne sont pas indépendants. Les administrateurs sont généralement les membres de la famille du dirigeant.

? Par contre, la dualité est significative aussi bien du côté du chiffre d'affaires (0,009) que du résultat (0,005) au seuil de 1%.

? Plus loin, on se rend compte que la concentration de propriété est aussi significative

tant du côté du chiffre d'affaires (0,000) que du résultat (0,002) au seuil de 1%.

? Et enfin, la propriété managériale quant à elle a une influence sur la performance lorsqu'elle est mesurée par la variation du chiffre d'affaires à un niveau de

significativité de 5% et lorsqu'elle est mesurée par le résultat au seuil de 10%.

En conclusion, nous pouvons remarquer que la dualité et la concentration de propriété exercent une influence excellente sur la performance financière des entreprises pour un niveau de significativité de 1%.

Pour donc combler les limites d'un test de khi-deux (test de lien d'indépendance entre une variable X et une variable Y), qui sont d'une part la non-précision des signes des variables (négatif ou positif) et la non prise en compte des interactions entre les variables d'autre part, nous optons pour une régression logistique.

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