IV.2.2.3 Dualité du Conseil D'administration et
Performance
Le tableau ci-dessous nous montre le lien entre la
dualité et la variation du chiffre
d'affaires.
Tableau 16: Dualité Du Conseil et
Variation Chiffre D'affaires
Sens variation chiffre d'affaires
Total
A la baisse A la hausse
Effectif 3 14 17
Oui % Ligne 17,6% 82,4% 100,0%
% Colonne 15,0% 51,9% 36,2%
DUALITE DU
CONSEIL
Non
Effectif 17 13 30
% Ligne 56,7% 43,3% 100,0%
% Colonne 85,0% 48,1% 63,8%
Total
|
Effectif 20 27 47
% Ligne 42,6% 57,4% 100,0%
% Colonne 100,0% 100,0% 100,0%
|
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De ce tableau, on constate que :
? Parmi les 17 entreprises où le dirigeant cumul les
fonctions de direction et de présidence du conseil, 17,6% ont un chiffre
d'affaires à la baisse contre 82,4% qui ont vu leurs chiffres d'affaires
variés à la hausse.
? La majorité des entreprises qui n'ont pas
opté pour une structure duale de gouvernance (56,7%), ont connu une
diminution de leurs chiffres d'affaires.
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Thèse rédigée et soutenue par :
Djoufouet Wulli Faustin Option : Finance
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MECANISMES INTERNES DE GOUVERNANCE : EFFET ET
INTERACTIONS SUR LA
PERFORMANCE FINANCIERE DES ENTREPRISES AU
CAMEROUN.
? Une analyse comparative montre que dans la majorité
des entreprises où le dirigeant cumul les fonctions de direction et de
présidence, 51,9% ont vu leurs chiffre d'affaires varier à la
hausse, tandis que la majorité des entreprises où le dirigeant ne
cumul pas de poste, 85,0% ont vu varier leurs chiffres d'affaires à la
baisse.
Le tableau ci-dessous nous montre le lien entre la
dualité et la variation du résultat. Tableau 17 :
Dualité et Variation Résultat
Variation résultat Total
14
82,4%
53,8%
3
17,6%
14,3%
12
40,0%
46,2%
18
60,0%
85,7%
17
100,0%
36,2%
30
100,0%
63,8%
Effectif
Oui % Ligne
% Colonne
DUALITE
Effectif
Non % Ligne
% Colonne
A la baisse A la hausse
Total
|
Effectif
% Ligne
% Colonne
|
21
44,7%
100,0%
|
26
55,3%
100,0%
|
47
100,0%
100,0%
|
|
En lisant ce tableau, nous pouvons tirer plusieurs enseignements
:
? Parmi les 17 entreprises où le dirigeant cumul les
fonctions de direction et de présidence du conseil, 17,6% ont un
résultat à la baisse contre 82,4% qui ont vu leurs
résultats varier à la hausse.
? La majorité des entreprises qui n'ont pas
opté pour une structure duale de gouvernance (56,7%) ont connu une
diminution de leurs résultats.
? Une analyse comparative montre que dans la majorité
des entreprises où le dirigeant cumul les fonctions de direction et de
présidence, 53,8% ont vu leurs résultats varier à la
hausse, tandis que la majorité des entreprises où le dirigeant ne
cumul pas de poste, 85,7% ont vu varier leurs résultats à la
baisse. Ceci corrobore les résultats de Jensen (1993) pour qui le cumul
des fonctions permet au dirigeant
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Thèse rédigée et soutenue par :
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MECANISMES INTERNES DE GOUVERNANCE : EFFET ET
INTERACTIONS SUR LA
PERFORMANCE FINANCIERE DES ENTREPRISES AU
CAMEROUN.
de défendre aisément les projets qu'ils
préfèrent et qui sont en leur faveur, même si ceux-ci sont
à l'encontre des intérêts des actionnaires.
Ainsi, les différents tableaux croisés
étant présentés, le tableau suivant est un
récapitulatif des tests de khi-deux entre les différents
mécanismes internes de gouvernance et les indicateurs de performance
financière.
Les résultats du test d'indépendance du khi-
deux sont présentés dans le tableau suivant :
Tableau 18: Résultats Du Test
D'indépendance Du Khi- Deux
|
Variation du chiffre d'affaires
|
Variation du Résultat
|
|
Variables
|
Khi deux
|
ddl
|
Sig.
|
Khi deux
|
ddl
|
Sig.
|
|
|
|
|
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|
|
Caractéristiques du conseil
|
|
|
|
|
|
|
Taille
|
4,702
|
3
|
0,195
|
6,785
|
3
|
0,079*
|
Indépendance
|
2,711
|
3
|
0,438
|
4,856
|
3
|
0,183
|
Dualité
|
6,758
|
1
|
0,009***
|
7,875
|
1
|
0,005***
|
Structure de
Propriété
|
|
|
|
|
|
|
Propriété
Managériale
|
8,966
|
3
|
0,030**
|
7,108
|
3
|
0,069*
|
Concentration
Propriété
|
20,330
|
2
|
0,000***
|
13,002
|
2
|
0,002***
|
|
***: Significatif au seuil de 1% ; **: Significatif au seuil de
5% et * : Significatif a 10%
A la lecture de ce tableau, on remarque que :
? En ce qui concerne la variable « Taille du conseil
», la valeur du khi-deux calculé pour un degré de
liberté égal à trois (03) est de 4,702 et non significatif
lorsque la performance est mesurée par le chiffre d'affaires. De
même on constate que le khi-deux a une valeur de 6,785 et significatif
à 10% lorsque la performance est mesurée à travers le
résultat.
? Par la suite on constate que la variable de
l'indépendance du conseil n'est pas significative que ce soit du
côté du chiffre d'affaires ou du résultat. Autrement dit
l'indépendance du conseil n'a aucune influence sur la performance
qu'elle soit mesurée par le chiffre d'affaires ou par le
résultat. Ceci s'explique clairement dans notre contexte d'étude
par le fait que les administrateurs externes au sein du conseil
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Thèse rédigée et soutenue par :
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MECANISMES INTERNES DE GOUVERNANCE : EFFET ET
INTERACTIONS SUR LA
PERFORMANCE FINANCIERE DES ENTREPRISES AU
CAMEROUN.
ne sont pas indépendants. Les administrateurs sont
généralement les membres de la famille du dirigeant.
? Par contre, la dualité est significative aussi bien
du côté du chiffre d'affaires (0,009) que du résultat
(0,005) au seuil de 1%.
? Plus loin, on se rend compte que la concentration de
propriété est aussi significative
tant du côté du chiffre d'affaires (0,000) que du
résultat (0,002) au seuil de 1%.
? Et enfin, la propriété managériale
quant à elle a une influence sur la performance lorsqu'elle est
mesurée par la variation du chiffre d'affaires à un niveau de
significativité de 5% et lorsqu'elle est mesurée
par le résultat au seuil de 10%.
En conclusion, nous pouvons remarquer que la dualité
et la concentration de propriété exercent une influence
excellente sur la performance financière des entreprises pour un niveau
de significativité de 1%.
Pour donc combler les limites d'un test de khi-deux (test de
lien d'indépendance entre une variable X et une variable Y), qui sont
d'une part la non-précision des signes des variables (négatif ou
positif) et la non prise en compte des interactions entre les variables d'autre
part, nous optons pour une régression logistique.
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