Impact de la politique de réescompte et de change sur l'inflation: cas du Burundi(1980-2011)

II.3. Evolution de la masse monétaire

Dans plusieurs pays, les agrégats monétaires sont de plusieurs formes et sont variés selon leur composition. Mais, au Burundi, nous n'en disposons généralement que trois agrégats monétaires dont M1, M2 et M3.

L'agrégat M₁ comprend la monnaie liquide, la monnaie fiduciaire et la monnaie scripturale.

La monnaie fiduciaire à l'origine est basée sur la confiance et est constituée des pièces et des billets de banque tandis que la monnaie scripturale est constituée de dépôts à vue.

L'agrégat M₂ ou la masse monétaire comprend le M₁ + les dépôts à terme ou les placements à court terme gérés par les banques qu'on appelle « Quasi-monnaie ».

L'agrégat M₃ comprend le M₂ +les placements à l'échéance (dépôts en devises et les certificats ou les bons de trésors).

Pour notre recherche, nous avons choisi d'analyser la contribution de l'agrégat M₂ sur le niveau de l'inflation (désigné par l'IPC). Le M2 est choisi grâce à son caractère significativement contrôlable par la banque centrale pour limiter la quantité de monnaie en circulation. Son évolution s'avère nécessaire pour refléter son incidence sur l'inflation pendant la période considérée (1980-2011).

Le tableau suivant nous montre l'évolution de la masse monétaire pour une période de 1980 à 2011.

Tableau n°4 : Evolution de la masse monétaire au Burundi, en Million de BIF

(1980 à 2011)

Années	M2(en Million de BIF)
1980	15109,3
1981	14509,4
1982	19280,8
1983	17074,9
1984	22283
1985	20350
1986	18873
1987	19668
1988	23314,6
1989	24023
1990	40179,3
1991	46154,2
1992	46105,7
1993	47941,6
1994	56510,2
1995	58186,1
1996	37331,7
1997	43249,2
1998	70274,6
1999	66307,3
2000	106059,4
2001	115254,1
2002	121050,2
2003	169743
2004	193605,3
2005	289123,4
2006	442511,2
2007	330079,1
2008	443117,8
2009	530770,3
2010	638901,1
2011	674511,3

Source : BRB, Rapport annuel (1980-2011)

M2=Masse monétaire

Pour la période considérée, la masse monétaire a passé de 15109,3 en 1980 à 674511,3 en 2011 ; c'est-à-dire une augmentation de 659402, soit 20606,3125 par an.

Cela traduit une forte augmentation de la masse monétaire qui justifie en quelques sortes l'offre excessive de monnaie. Si cette hausse n'est pas proportionnelle à l'accroissement de la production, l'on observe ipso facto une augmentation des prix ; donc de l'inflation.

Le graphique ci-dessous nous montre l'évolution comparée de la masse monétaire et de l'indice des prix à la consommation au Burundi pour une période de 1980 à 2011.