la performance financière de la coopérative agricole et industriel "ZOUILA"

II. Chapitre I :

L'analyse financière par le bilan financier

Introduction :

Le bilan comptable ne répond pas exactement aux objectifs des financiers, il présente deux principales lacunes :

Il est particulièrement difficile d'estimer la valeur de vente des stocks, la durée de vie utile des immobilisations et la valeur de recouvrement de créances clients .aussi l'augmentation de la valeur des immobilisations n'est généralement pas prise en compte pour calculer les amortissements du bilan comptable.

Le bilan comptable ne prend pas en considération plusieurs éléments ayant une valeur économique à l'instant des ressources humaines.

Ainsi il faut opérer certains redressements de compte pour mieux cerner la réalité financière de la société.

Donc le bilan financière a pour but de faciliter la compréhension du fonctionnement de l'entreprise, et de présenter le patrimoine réel de l'entreprise afin d'orienter efficacement la prise de décision.

Section1 : Passage du bilan comptable au bilan financier

I- Le bilan financier : définition et critères de classement des postes.

1-Définition du bilan financier :

Le bilan financier est un bilan organisé en vue d'évaluer le patrimoine de l'entreprise et d'apprécier le risque de faillite à cours terme.

Les postes du bilan financière sont :

· Classés selon les critères de liquidité (actif) et d'exigibilité (passif) croissantes.

· Évalués aux prix actuellement en vigueur (valeur actuelle).

2-Principe

Le passage du bilan comptable au bilan financier nécessite d'effectuer différents reclassements avant de grouper les postes de l'actif et du passif en masses homogènes.

3-Les critères de classement des postes du bilan financier :

L'élaboration du bilan financier repose sur trois critères de classement permettant d'apprécier la solvabilité et la liquidité de l'entreprise.

Liquidité croissante de l'actif

Exigibilité croissante du passif

Critère de classement

Des postes du bilan financier

Echéance de Liquidité ou d'exigibilité des éléments patrimoniaux

Le respect de ces critères permet de :

· Classer les éléments de l'actif suivant leur degré de liquidité croissante à partir du haut du bilan.

· Classer les éléments du passif suivant leur degré d'exigibilité croissante à partir du haut du bilan.

· Regrouper à l'actif et au passif des éléments patrimoniaux selon leurs échéances à plus ou moins d'un an.

Les grandes masses du bilan financier sont :

emploi a plus d'un an	Actif immobilisé à plus d'un an corrigé (VS) Créances plus d'un an stock plus d'un an	Capitaux propres	Ressources capitaux permanents à moin d'un an ressources à plus d'un an
Emploi à moins d'un an	Actif À moins d'un an corrigé · stock (VE) · créances (VR) · disponibilité (VD)	Dettes à plus D'un an Dettes à moins D'un an

II-Les retraitements du bilan comptable :(passage du bilan comptable au bilan financier)

Les conditions de passage du bilan comptable au bilan financier font l'objectif d'un relatif consensus sur le plan pratique, malgré l'absence de normalisation .les retraitements correspondant issues de l'expérience et ne sont pas des règles impératives.

Ils sont généralement en fonction de l'objectif poursuivi par l'analyse .le retraitement de certains postes de l'actif :

1- Redressements de certains postes de l'actif :

L'actif d'une entreprise est constitué par des ressources économiques obtenus par l'entreprise .Ils sont susceptibles de procurer des avantages économiques futurs au profit de l'entreprise.

Ils sont classés selon leurs degrés de liquidité croissante c'est-à-dire du moins liquide vers le plus liquide.

a Les actifs immobilisés :

VCN =V0 - ? amortissement

Cette rubrique comprend les éléments d'actifs destinés a être utilisés d'une manière continue pour les besoins des activités de l'entreprise .la valeur figurant dans le bilan comptable ne reflète pas la réalité donc elle doit être réévaluée. Dans ce cas il faut déterminer la valeur réelle sur le marché qui doit être comparé par la suite avec la VCN.

ü Deux cas sont possibles :

· 1^er cas :

Si la valeur réelle est supérieur à la valeur comptable nette VR>VCN, dans ce cas on dégage une plus value qui sera ajoutée par la suite comme sui

· Augmentation du poste « immobilisation »concerné par le montant de la plus value.

· Augmentation du poste des capitaux propres. (Réserves spéciales de réévaluation) par le même montant.

· 2^ème cas :

Si la valeur réelle est inférieur à la valeur comptable nette VR<VCN, dans ce cas on dégage une moins value qui sera repartie comme suit :

· Diminution du poste immobilisation concerné par le montant de la moins value.

· Diminution de poste des capitaux propres dans le compte des réserves spéciales de réévaluations du même montant.

b- Autres actifs non courants :

On entend par autres actifs non courants les emplois de fond propre qui ne peuvent donner à aucun encaissement à terme c'est à dire qu'il sont des non valeurs car leur valeur réelle est nulle c'est pour cela on doit les éliminer de l'actif en contre partie on doit les diminuer du compte de réserves spéciales de réévaluation.

c -Les stocks :

On doit repartir le stock entre le long terme et le court terme ; le stock de sécurité dont la duré de vie dépasse une année sera retranché du compte stock et transféré vers l'actif immobilisé et la partie à moins d'un ans reste dans le compte stock.

ü La réévaluation des stocks sera faite comme suit :

· Si la VR>VCN on doit constater une reprise des provisions pour ramener la valeur comptable nette, ce ci va engendrer une plus value qui vient en augmentation du compte de réserves spéciales de réévaluations.

· Si la VR<VCN on doit constater une provision supplémentaire, ce ci va engendrer une moins value qui vient en diminution de compte de réserves spéciales de réévaluations.

d- Les créances clients :

Elles sont corrigées en cas d'insolvabilité, elles seront traitées de la même manière que les stocks c'est-à-dire que les créances à plus d'un an seront retranchées du compte client et seront transférées à l'actif immobilisé et les créances à moins d'un an reste dans le compte client, les créances clients sont divisés en deux types :

· Effets à recevoir très liquides qui sont reclassés à la trésorerie.

· Effet à recevoir moins liquide qui sont reclassés à l'actif circulant d'exploitation ou hors exploitation.

2- Redressement des capitaux propres et passifs :

a- Les capitaux propres :

Cette rubrique représente l'intérêt résiduel dans l'actif de l'entreprise après déduction de tous ses passifs. Ils comportent les diverses catégories du capital, les réserves et équivalents et les résultats non répartis.

b-Les passifs :

Les passifs d'une entreprise sont classés selon leur exigibilité croissante à partir du haut de bilan. Comme les actifs, le passif est subdivisé en passif non courant et passif courant.

ü Les passif non courant :

Appelé aussi dettes à long terme correspondent aux obligations qui incombent à l'entreprise et qui sont liées à des faits passés et pour les quelles, le règlement aura lieu à une date qui dépasse 12 mois, cette rubrique comprend les emprunts et les provisions pour risques et charges.

ü Les emprunts :

Sont composés par des emprunts à plus d'un an qui seront transférés au capital permanent alors que les emprunts au moins d'un an seront classés dans le passif à court terme.

ü Provisions pour risque et charge :

Elles seront reparties selon quelles ont un objet réel ou non. -si elles possèdes un objet (décaissement certain) on les reclasse selon la duré de l'objet :

· Dette à moyen et long terme si l'objet dépasse une année.

· Dette à court terme si l'objet est inférieur à une année.

Si elles ne possèdent pas un objet réel (décaissement incertain) elles seront ajoutées dans le compte de réserve.

ü Les subventions d'investissements :

Ce poste enregistre les subventions accordées par l'Etat ou les collectivités publiques aux entreprises afin de leur permettre d'acquérir ou de créer des immobilisations.

ò La subvention relative à des biens amortissables doit être intégré chaque année dans l'état de résultat du montant de la dotation aux amortissements relatifs à ces immobilisations.

· La subvention relative à des biens non amortissables doit être intégré chaque année dans le compte du résultat pendant un délai de 10 ans (Subvention /10).

3- Réintégration des engagements hors bilan :

On distingue deux engagements hors bilan :

a- Effets Escomptés Non Echus « EENE »

· Sur le plan juridique et comptable :

L'entreprise reste responsable vis-à-vis de celle-ci jusqu'à la date de payement de ses effets. Ces derniers doivent être réintégrés dans les créances clients au niveau de l'actif à court terme, en contre partie les dettes bancaires à court terme seront augmentées du même montant.

· Sur le plan financier :

Pour assurer sa liquidité, l'entreprise peut recourir à l'escompte de ses effets. C'est-à-dire qu'elle peut céder à la banque les effets escomptés non échus.

b- Crédit bail :

· Sur le plan juridique et comptable :

Le crédit bail est un contrat par lequel l'entreprise s'engage à payer du loyer en contre partie de la location d'un matériel pendant une période déterminée.

· Sur le plan financier :

De point de vue financier, il faut réintégrer le matériel loué parmi les immobilisations de l'entreprise, les redevances sont intégrées dans les dettes selon les échéances à court terme ou à long terme.

3. III- Elaboration du bilan financier de la coopérative « Zouila » :

@ Hypothèse de travail :

Vu l'absence des informations sur les valeurs réelles sur le marché, les immobilisations sont prises à leurs valeurs comptables nettes (on suppose que la VCN = VR).

VCN= VO - ? Amortissement

1-Redressement des actifs :

a- Actif immobilisé net :

L'investissement au programme de mise à niveau représente des non valeurs qui doivent être éliminé des actifs immobilisés et des capitaux propres.

ü Exercice 2001 :

	VCN	VR	+V	-V
IPMN	3 330,886			3 330 ,886
AANC	-	-
Total				3 330 ,886

RSR 2001 = (3 330,886)

ü Exercice 2002 :

	VCN	VR	+V	-V
IPMN	3 887 ,033			3 887,033
AANC	-	-	-	-
Résultat net	767 437,579			767 437,579
Total				771 324,612

RSR 2002 = (771 324,612)

ü Exercice 2003 :

	VCN	VR	+V	-V
IPMN	556,147			556,147
AANC	1034,429	-	-	1 034,429
Résultat net	504 192,462			504 192,462
Total				505 783,038

RSR 2003 = (505 783,038)

ü Exercice 2004 :

	VCN	VR	+V	-V
IPMN	-	-	-	-
AANC	2 339,999			2 339,999
Total				2 339,999

RSR 2004 = (2339,999)

b-Les actifs immobilisés

	2001	2002	2003	2004
Immob. incorp	16 844,813	17 821,650	16 006,259	7 915,898
Immob. corp	4 387 450,618	4 180 584,148	3 960 446,165	5 980 218,139
Immob. fin	10 000,000	10 000,000	-	-
A. Immob.	4 414 295,431	4 208 369,798	3 976 452,424	5 988 134,037

c- Actif d'exploitation

ü Les stocks

	2001	2002	2003	2004
Stocks	947 331,928	654 106,843	451 067,714	1 658 208,064
Total de stocks	947 331,928	654 106,843	451 067,714	1 658 208,064

d- Valeurs réalisables d'exploitation :

	2001	2002	2003	2004
Clients compte rattachés	256 215,422	201 788,111	129 265,580	313 612,876
E.E.N.E	76 864,626	605 536,433	38 779,674	94 083,862
Frs. Débiteurs	10 900,712	9 253,919	0,000	6 280,908
Avance personnel	70 819,437	75 475,143	40 311,157	32 980,001
TVA. reporté	68 315,108	47 040,333	0,000	97 717,720
Charge Constaté d'avance d'exploitation	19 137,813	19 965,923	13 703,546	16 589,218
Etat. TFP	0,000	2 031,892	0,000	0,000
Etat retenu sur honoraire	0,000	244,155	0,000	0,000
A.C.E	502 253 ,118	416 335,909	222 059,957	561 264,585

NB : les effets escomptés non échus représentent 30% de créances client.

e- Va leurs réalisables hors exploitation :

	2001	2002	2003	2004
Débiteurs divers	21 442,161	18 642,603	8 336,162	3 167,575
Etat acompte prov.	104 210,966	102 266,513	38 709,104	52 977,586
Compte courant coopérateurs	18 771,259	25 000,656	14 960,304	29 084,217
Produits à recevoir	900,000	0,000	0,000	0,000
Compte d'attente	4 561,608	6 872,650	0,000	0,000
Charge constatée d'avance hors exploitation	37,500	1 372,713	2 135,197	3 016,293
A.C.H.E	149 923,494	154 155,135	64 140,767	88 245,671

f- Valeurs disponibles (TA)

Cette rubrique comprend le compte de liquidité d'équivalent de liquidité et placement et autres actifs financier.

	2001	2002	2003	2004
Liquidité équivalent de Liquidité	227 229,891	214 107,281	458 907,746	144 938,861
Placement. A.A.F	200 000,000	0,000	0,000	0,000
Total	427 229,891	214 107,281	458 907,746	144 938,861

2-Redressement des passifs

NB :

· Le résultat net :

De point de vue financier, la perte constitue une « non valeur ». Pour établir le bilan financier, il y a lieu de retrancher le résultat déficitaire des capitaux propres.

Selon l'assemblé générale extraordinaire de la coopérative, le résultat net de l'exercice 2001 et 2004 seront ajoutés aux capitaux propres à 100% pour absorber les pertes antérieures enregistrées.

· La subvention d'exploitation :

La subvention d'investissement relative à des biens non amortissables qui nécessitent l'accomplissement de certaines obligations, doit être réintégrée chaque année au résultat de l'exercice.

Ce compte enregistre des subventions d'exploitation, il doit être ajouté à 100%(subvention sur la consommation de gasoil), aux autres capitaux propres.

· Le résultat reporté :

Il convient de signaler que le résultat reporté peut revêtir la forme de perte, la coopérative a accumulé des résultats déficitaires qui ne sont pas encore résorbés par des bénéfices, ou par une réduction de capital. Le résultat reporté négatif vient en déduction des capitaux propres.

a- Capitaux propres :

	2001	2002	2003	2004
Capital social	1 006 010,000	1 003 620,000	1 006 920,000	1 019 020,000
Réserves légales	113 339,371	113 339,371	113 339,371	113 339,371
Autres réserves	162 797,058	162 797,058	162 797,058	162 797,058
Autres CP	7 861,558	7 312,500	5 675,000	4 175,000
Résultat reporté	(639 193,880)	(639 193,880)	(639 193,880)	(639 193,880)
Effet modification comptable.	(94 325,539)	(94 325,539)	(94 325,539)	(94 325,539)
R.S.R	(3 330,886)	(771 324,162)	(1 590,576)	(2 339,999)
Total	553 157,682	(217 775,102)	(718 008,607)	(2 883,569)

b- Dettes moyens et long terme

	2001	2001	2003	2004
Emprunts	2 018 734,180	1 674 936,720	1 331 139,260	2 060 649,628
Total	2 018 734,180	1 674 936,720	1 331 139,260	2 060 649,628

c- Passifs courant d'exploitation 

	2001	2002	2003	2004
Frs et comptes rattachés	626 558,969	1 200 219,879	638 169,487	1 231 770,601
Clients avance et acompte	71 200,200	19 290,428	4 025,306	11 943,399
Clients créditeurs	0,000	0,000	0,000	5 822,560
Personnel	100,000	4 706,790	109 582,782	155 034,076
Etat TVA	0,000	0,000	9 850,387	0,000
Sécurité sociale et autres organismes financiers	123 319,601	132 126,239	270 587,414	242 884,919
P.C.E	821 178,770	1 356 343,336	1 032 215,376	1 647 455,555

3-Passif courant hors exploitation :

NB : les provisions pour risque et charge sont des montants constitués par des amendes de CNSS et fiscale chaque montant concerne son exercice. Ils sont considérés comme des dettes à court terme qui s'ajoutent aux passifs courants hors exploitation.

	2001	2002	2003	2004
Créditeurs divers	766 075 ,545	1 020 783 ,011	1 100 252,178	1 444 008,537
Coopérateurs opérations/ le capital	0,000	2 390,000	2 390,000	3 765,000
Etat impôt et taxe	20 744,076	19 768,857	80 036,146	55 021,773
Compte d'attente	0,000	0,000	128,200	128,200
P.R.C	233 466,328	196 575,665	120 949,427	127 449,427
P.C.H.E	1 020 285,949	1 239 517,533	1 303 755,951	1 630 327,937

4-Dettes bancaires à court terme « TP » :

	2001	2002	2003	2004
Concours bancaires E.E.N.E	1 950 812 ,655 76 864,626	1 533 516,046 60 536,433	2 184 746,954 38 779,674	3 011 112,805 94 083,862
TP	2 027 677,281	1 594 052,479	2 223 526,628	3 105 196,667

Bilan financier détaillé

		2001		2002		2003		2004
Actif immobilise		4 414 295,431		4 208 369,798		3 976 452,424		5 988 134,037
Immob. incorporelle Immob. corporelle Immob. financière Actif d'exploitation Stock Valeurs. R.E CLT. Compte.Rattaché EENE Frs débiteurs Avance personnel TVA reporté Charge .C. A .E Etat TFP Etat Retenu/ Honoraire Valeurs R .H. E Débiteurs divers Etat acompte prov. Compte C. C Produit à recevoir Compte d'attente Charge Constaté avance H. E.		16 844,813 4 387 450,618 10 000,000 947 331,928 947 331,928 502 253,118 256 215,422 76 864,626 10 900,712 70 819,437 68 315,108 19 137,813 0,000 0,000 149 923,494 21 442,161 104 210,966 18 771,259 900,000 4 561,608 37,500			17 821,650 4 180 548,148 10 000,000 654 106,843 654 106,843 416 335,909 201 788,111 60 536,433 9 253,919 75 475,143 47 040,333 19 965,923 2 031,892 244,155 154 155,135 18 642,603 102 266,513 25 000,656 0,000 6 872,650 1 372,713	16 006,259 3 960 446,165 0,000 451 067,714 451 067,714 222 059,957 129 265,580 38 779,674 0,000 40 311,157 0,000 13 703,546 0,000 0,000 64 140,767 8 336,162 38 709,104 14 960,304 0,000 0,000 2 135,197			7 915,898 5 980 218,139 0,000 1 658 208,064 1 658 208,064 561 264,585 313 612,876 94 083,862 6 280,908 32 980,001 97 717,720 16 589,218 0,000 0,000 88 245,671 3 167,575 52 977,586 29 084,217 0,000 0,000 3 016,293
Valeurs Disponibles		427 229,891			214 107,281	458 907,746			144 938,861
placements		200 000,000			0,000	0,000			0,000
Liquidité.éq.liquidité		227 229,891			214 107,281	458 907,746			144 938,861
Total		6 441 033,862			5 647 074,966	5 172 628,608			8 440 791,218
	2001		2002				2003			2004
SNR Capital social Réserve Résultat reporté RSR Autres réserves Effet .modification Subv. d'investissement PNC Emprunt PC PCE Frs C.R CLT.A Acompte CLT. créditeur Personnel Etat TVA Séc. .S.A.O PCHE Etat .I et taxe Coop. op. / K Compte d'attente Créditeurs divers Prov. .P.R.C	553 157,682 1 006 010 ,000 113 339,371 (639 193,880) (3 330,886) 162 797,058 (94 325,539) 7 861,558 2 018 734,180 2 018 734,180 821 178,770 626 558,969 71 200,200 0,000 100,000 0,000 123 319,601 1 020 285,949 20 744,076 0,000 0,000 766 075,545 233 466,328		(217 775,102) 1 003 620,000 113 339,371 (639 193,880) (771 324,612) 162 797,058 (94 325,539) 7 312,500 1 674 936,720 1 674 936,720 1 356 343,336 1 200 219,879 19 290,428 0,000 4 706,790 0,000 132 126,239 1 239 517,533 19 768,857 2 390,000 0,000 1 020 783,011 196 575,665				(718 008,607) 1 006 920,000 113 339,371 (1 406 631,459) (505 783,083) 162 797,058 (94 325,539) 5 675,000 1 331 139,260 1 331 139,260 1 032 215,376 638 169,487 4 025,306 0,000 109 582,782 9 850,387 270 587,414 1 303 755,951 80 036,146 2 390,000 128,200 1 100 252,178 120 949,427			(2 883,569) 1 019 020,000 113 339,371 (1 205 549,460) (2 339,999) 162 797,058 (94 325,539) 4 175,000 2 060 649,628 2 060 649,628 1 647 455,555 1 231 770,601 11 943,399 5 822,560 155 034,076 0,000 242 884,919 1 630 372,937 55 021,773 3 765,000 128,200 1 444 008,537 127 449,427
D.B .CT	2 027 677,281		1 594 052,479				2 223 526,628			3 105 196,667
Concours Banc.	1 950 812 ,655		1 533 516,046				2 184 746,954			3 011 112,805
EENE	76 864,626		60 536,433				38 779,674			94 083,862
Total	6 441 033,862		5 647 074,966				5 172 628,608			8 440 791,218

Section2 : Analyse de l'équilibre financier :

· Introduction :

La liquidité d'une entreprise est définie comme étant sa capacité à honorer ses engagements financiers à court terme.

Pour assurer cette liquidité au sein de la coopérative un certain équilibre doit exister entre la durée des l'opérations à financer et la durée des moyens de financements correspondants.

Selon cette approche il faut avoir un équilibre entre le degré de liquidité des éléments d'actif et celui d'exigibilité des éléments du passif, c'est-à-dire que les emplois à plus d'un an doivent être financier par des ressources pouvant demeurer à la disposition de l'entreprise pour une durée égale à la durée de vie de ces emplois.

Pour avoir une idée sur la liquidité de la coopérative, il est nécessaire de calculer les indicateurs de l'équilibre financier, à savoir le FR, BFR et la TN.

I- Le fond de roulement :

1- Définition :

Le fond de roulement peut être définit comme étant la marge de sécurité représentée par la fraction des capitaux permanents qui n'est pas utilisée pour le financement des valeurs immobilises, mais intervient pour le financement d'emplois liés à l'actif circulant et pour faire face au décalage pouvant se produire entre les sorties et les entrées des fonds.

C'est la partie de l'actif circulant financée par des ressources stables (capitaux permanents).

2-Formule de calcul du fond de roulement :

· Par le haut de bilan :

FR = Ressources Stables - Emplois Stables

· FR = Actifs Circulants - Passifs Circulants

Par le bas de bilan :

· schématiquement le FR peut être obtenu comme suit :

Emplois stables		Ressources stables
Actifs circulants	FR
		Dettes circulantes

Plus le FR est important, plus la sécurité à court terme est élevée et l'entreprise dispose d'une marge de sécurité.

3-Calcul de fonds de roulement :

· Par le haut de bilan :

FR = Ressources Stables - Emplois Stables

= Capitaux Propres + Dettes à moyen long terme - Actifs immobilisés

.

	2001	2002	2003	2004
CP DMLT AI	553 157,682 2 018 734,180 4 414 295,431	(217 775,102) 1 674 936,720 4 208 369,798	(718 008,607) 1 331 139,260 3 976 452,424	(2 883,569) 2 060 649,628 5 988 134,037
FR	(1 842 403,569)	(2 751 208,180)	(3 363 321,771)	(3 930 367,978)

· FR = Emplois à court terme - Ressources à court terme

= Actifs circulant - Passif circulant

Par le bas de bilan :

	2001	2002	2003	2004
Actifs Circulant : ACE ACHE TA Passifs Circulant : PCE PCHE TP	2 026 738,431 1 449 585,046 1 449 923,494 427 229,981 3 869 142,000 81 178,770 1 020 285,949 2 027 677,281	1 438 705,168 1 070 442,752 154 155,135 214 107,281 4 189 913,348 1356343,336 1 239 517,533 1 594 052,479	1 196 176,184 673 127,671 64 140,767 458 907,746 4 559 497,955 1 032 115,380 1 303 755,951 2 235 226,628	2 452 657,181 2 219 472,649 88 245,671 144 938,861 6 383 025,159 1 647 455,555 1 630 372,937 3 105 196,667
FR	(1 842 403,569)	(2 751 208,180)	(3 363 321,771)	(3 930 367,978)

4-Interprétation de fonds de roulement :

On constate que le fonds de roulement est négatif pendant les quatre années, c'est-à-dire que les ressources stables de la coopérative n'ont pas pu financé la totalité des emplois stables.

Cette situation est due à une augmentation des investissements surtout pour l'année 2004 suivie par une diminution des ressources stables (Capitaux permanents).

Cette faiblesse de FR a engendré un risque d'illiquidité de la coopérative qui réduit la marge de confiance entre la coopérative et ses fournisseurs (diminution de compte fournisseurs 2002 (1200219.879), 2003 (638 169,481) et aussi tous les organismes financiers qui lui accorde des crédits à court terme (diminution des DMLT de l'année 2001 (2 018 734,180) par rapport a l'année 2002 (1 674 936,720).

II- Calcul de besoin en fond de roulement :

1-Définition :

Le besoin en fonds de roulement (BFR) provient des opérations engendrées par le cycle d'exploitation, il résulte du décalage dans le temps existant généralement entres les flux physiques (réel) et les flux monétaires qui représentent les règlements des opérations.

Le cycle d'exploitation se caractérise par une succession d'opération de natures différentes

(Approvisionnement, stockage, production, stockage de produit finis) dont le renouvellement est périodique.

· Le BFR peut être schématiser comme suit :

Achat Vente Flux physique

Flux monétaire

Dépense Décalage à financer (BFR) Recette

2-Calcul de BFR :

BFR = AC (hors TA) - PC (hors TP)

BFRE = Stocks + Créances d'exploitation + EENE + Autres Actif Circulant - Dettes d'exploitation.

= ACE - PCE

Le BFR se décompose en besoin en fond de roulement d'exploitation (BFRE) et en besoin en fond de roulement hors exploitation (BFRHE), avec :

BFRHE = Créances hors d'exploitation + Placements courants - Dettes Divers - Dividendes

= ACHE -PCHE

BFRG = BFRE + BFRHE

	2001	2002	2003	2004
ACE	1 449 585,046	1 070 142,752	673 127,671	2 219 472,649
PCE	821 178,770	1 356 343,336	1 032 215,380	1 647 455,555
BFR	628 406,276	(285 900,584)	(359 087,709)	572 017,094
ACHE	149 923,449	154 155,135	64 140,767	88 245,671
PCHE	1 020 285,949	1 239 517,533	1 303 755,951	1 630 372,937
BFR HE	(870 362,455)	(1 085 362,398)	(1 239 615,184)	(1 542 127,266)
BFR G	(241 956,179)	(1 371 262,982)	(1 598 702,893)	(970 110,172)

2-Interprétation de BFR :

Le BFR est négatif pour les années 2002 et 2003, par contre le BFRHE est négatif pour les quatre années.

L'adition de BFRE et BFRHE donne un BFRG négatif. Ce BFR est variable et décroissante pour les quatre années étudiées.

Cette situation est due à l'age moyen du compte fournisseurs est supérieur à celui du compte client. Il n'existe pas un décalage à financer par la coopérative.

Le BFR constitue une ressource pour la coopérative.

III- Calcul de la trésorerie nette :

1-Définition :

La trésorerie est le montant des disponibilités à vue ou facilement mobilisables possédés par une entreprise de manière à pouvoir couvrir sans difficultés les dettes qui viennent à échéance.

Une trésorerie importante représente un capital oisif qu'il faut le gérer (investissement, règlement des dettes), mais une trésorerie négative est un signe d'illiquidité donc l'objectif d'une entreprise c'est d'avoir une trésorerie nulle (situation d'équilibre)

2- Calcul de la trésorerie nette:

· Première méthode :

TN = FR - BFR

	2001	2002	2003	2004
FR	(1 842 403,569)	(2 751 208,180)	(3 363 321,771)	(3 930 367,978)
BFR	(241 956,179)	(1 371 262,928)	(1 598 702,893)	(970 110,172)
TN	(1 600 447,390)	(1 379 945,198)	(1 764 618,878)	(2 960 257,806)

· Deuxième méthode :

TN = TA - TP

	2001	2002	2003	2004
TA	427 229 ,891	214 107,281	458 907,746	144 938,861
TP	2 027 677,281	1 594 052,479	2 223 526,624	3 105 196,667
TN	(1 600 447,390)	(1 379 945,198)	(1 764 618,878)	(2 960 257,806)

2-Interprétation de la TN :

On constate que la coopérative possède une trésorerie négative pour les quatre années ce ci peut être expliqué par l'incapacité de financement des emplois à court terme par les ressources à court terme.

Ainsi, la faiblesse de FR absorbe la totalité de ressources constituées par le BFR. En fin les capitaux propres sont insuffisants par rapport aux immobilisations et la rentabilité de l'entreprise n'est pas en mesure de produire une trésorerie nette positive.

Ä Dans ce cas la coopérative reste toujours en dépendance à l'égard des banques qui lui accorde des emprunts pour financer ses emplois.

# Conclusion :

	2001	2002	2003	2004
FR	(1 842 403,569)	(2 751 208,180)	(3 363 321,771)	(3 930 367,978)
BFR	(241 956,179)	(1 371 262,928)	(1 598 702,893)	(970 110,172)
TN	(1 600 447,390)	(1 379 945,198)	(1 764 618,878)	(2 960 257,806)

Emplois Ressources

BFR < 0

FR < 0

TN < 0

# Interprétation

La situation de la coopérative est très vulnérable, car sa survie dépend des dettes fournisseurs et des concours bancaire.

· FR < 0, cette situation est due à :

· Une diminution des capitaux propres surtout 2002 et 2003.

· Une diminution des dettes pour les mêmes années.

· BFR < 0, elle constitue une ressource pour la coopérative. Cette situation est due à la politique commerciale suivie par l'entreprise.

· TN <0 en permanence (sur les quatre années), une telle situation est due à :

· Une situation de sous capitalisation : les capitaux propres sont insuffisants par rapport aux immobilisations.

· Des pertes : l'entreprise n'est pas rentable donc on constate une diminution au niveau des capitaux propres (KP<0).

Cette situation est jugée de déséquilibre financier car elle dégage une trésorerie nette négative et ce malgré l'existence d'une ressource en fonds de roulement assez élevé, bien que décroissante. Ce déséquilibre est alarmant, surtout qu'il se prolonge sur quatre exercices consécutifs.