Memoire Online - Impact de l'évolution du taux de change sur la vie socio-économique à Bukavu

Lorsque sur une place de base les moyens de payement et les unités sont exprimés en monnaie nationale et la cote en monnaie étrangère (devise), nous disons que cette place cote au certain.

Coter au certain en R.D.Congo, c'est donc exprimer à combien une unité de la monnaie congolaise s'échange contre une devise considérée. Il est à noter qu'un taux de change peut en fait être exprimé de deux façons ; soit comme le prix d'une monnaie étrangère en termes de la monnaie nationale (0.0021$ par FC) ou comme le prix de la monnaie nationale en fonction de la devise (900FC par dollar américain).

Le tableau ci-dessous reprend le cas de l'expression du FC en fonction du dollar américain.

MOIS & ANNEES	2007	2008	2009
JANVIER	0.00188	0.00191	0.00146
FEVRIER	0.00182	0.00182	0.00137
MARS	0.00178	0.00180	0.00126
AVRIL	0.00181	0.00179	0.00119
MAI	0.00188	0.00178	0.00126
JUIN	0.00201	0.00179	0.00126
JUILLET	0.00202	0.00178	0.00130
AOUT	0.00202	0.00178	0.00129
SEPTEMBRE	0.00201	0.00176	0.00124
OCTOBRE	0.00201	0.00171	0.00118
NOVEMBRE	0.00201	0.00171	0.00115
DECEMRE	0.00199	0.00164	0.00110

Ce tableau nous montre les différentes cotations au certain depuis le mois de Janvier 2007 (pris comme point de départ pour notre travail) jusqu'au mois de Décembre 2009.

Pour comprendre la variation du taux pendant ces trois années, servons-nous de la moyenne mobile, utilisée très souvent dans les calculs des cotations bancaires et les prévisions.

Cette technique consiste en une moyenne par palier connue sous le nom de moyenne en escalier. Elle se calcule de façon régressive jusqu'à aboutir au niveau où le dénominateur devient 1. On fait alors la sommation de différentes moyennes comparées à leurs effectifs.

Nous présentons dans le tableau ci-contre les résultants des calculs issus de la formule de la moyenne mobile pendant les trois années prises en considération.

& ANNEES	2007	2008	2009
	0.00193	0.00177	0.00126
	0.00194	0.00176	0.00124
	0.00195	0.00176	0.00123
	0.00197	0.00176	0.00122
	0.00199	0.00176	0.00123
	0.00201	0.00175	0.00122
	0.00201	0.00175	0.00122
	0.002008	0.00174	0.00121
	0.002007	0.00174	0.00116
	0.002006	0.00175	0.00114
	0.002005	0.00167	0.00112
MM =	0.0021633	0.00176363	0.0012045

A la lumière de ce tableau, nous remarquons que 1FC était coté en moyenne à 0.0021633 en 2007, à 0.00176363 en 2008 et à 0.0012045 en 2009.

Nous pouvons aussi intégrer ces trois moyennes dans la recherche de l'appréciation ou de la dépréciation de la monnaie, en posant :

Pour comprendre le moment favorable pour la monnaie, il suffit de comparer ces trois moyennes en appliquant la relation suivante :

Si ce rapport est inférieur à zéro, comme nous sommes dans une cotation au certain, il y aura dépréciation. Dans le cas contraire nous observons une appréciation de la monnaie nationale.

Cette comparaison signifie que la cotation a connu une chute de plus de 22.7% dans le chef de la monnaie congolaise et une appréciation dans la même proportion du dollar américain par rapport au Franc congolais, soit en moyenne 0.004 en faisant

Ce résultat révèle que pendant la période comprise entre 2008 et 2009, la monnaie congolaise s'est dépréciée avec une moyenne de plus de 46.6 %, soit 0.00056 en utilisant la méthode de comparaison (M2-M3).

Cette relation montre une dépréciation de la monnaie congolaise dans l'ordre de 80% depuis janvier 2007 jusqu'en décembre 2009 du point de vue de la cotation. Cette situation prouve à suffisance, que la monnaie congolaise affiche un caractère d'instabilité continue. Ceci car à l'espace (intervalle) de trois ans seulement, le Franc congolais a connu une dépréciation de plus de 80%, du moins par rapport au dollar américain.

Les opérations de change qui permettent aux agents économiques d'obtenir, contre monnaie nationale et/ou devise, des moyens de payement libellés en d'autres devises prennent traditionnellement deux formes :

- La forme d'une livraison sur un compte et/ou des billets et chèques de voyage.

- La forme d'un virement sur un compte ouvert auprès d'une banque étrangère. (Marc BASSONI, 1998).

La cotation à l'incertain exprime la quantité de Franc congolais que l'on obtient à partir d'une unité de monnaie étrangère prise comme référence (1$ = 497.37FC en Novembre 2007)

Dans le tableau ci-dessous nous pouvons lire l'évolution de la cotation à l'incertain du dollar américain et le Franc congolais. Ce même mécanisme est à la base des comportements spéculatifs que l'on observe en matière de fixation du cours des monnaies partout où on effectue ce genre de calcule.

e) Tableau n°4 : Cotation à l'incertain entre le dollar américain et le Franc congolais de 2007 à 2009

MOIS & ANNEES	2007	2008	2009
JANVIER	530.52	523.27	680.75
FEVRIER	549.38	549.15	728.98
MARS	559.41	553.54	792.73
AVRIL	552.53	558.26	835.98
MAI	529.15	558.15	787.80
JUIN	497.45	559.32	764.81
JUILLET	495.59	558.44	770.86
AOUT	494.86	559.09	802.63
SEPTEMBRE	495.36	560.64	841.06
OCTOBRE	496.98	567.47	869.30
NOVEMBRE	497.37	582.25	898.82
DECEMBRE	500.66	606.58	904.53

Les données de ce tableau de cotation à l'incertain ne sont que des données de la cotation inversées car l'accession aux données de l'extérieur de la R.D.Congo n'a pas été facile. Par conséquent, les raisonnements menés sur la cotation au certain sont aussi valables mais de manière inversée pour la cotation à l'incertain.

Pour une connaissance projetée dans le temps de l'évolution séquentielle du cours de change, les responsables monétaires utilisent la technique de la « moyenne mobile » en vue d'intégrer toutes les décisions antérieures dans celles qui peuvent être envisagées dans le futur.

Dans certains pays (Francophones) les cotes de change indiquent le nombre d'unités monétaires nationales correspondant à une unité de monnaie étrangère ou devise. C'est la cotation à « l'incertain ». Dans d'autres, Anglo-saxons, le plus souvent les cotes indiquent le nombre d'unités monétaires étrangères équivalent à une unité de monnaie nationale. Il s'agit de la cotation au « certain ».

1FC = 0.0019FC. La première place se nomme place de base et la seconde place de cote ; d'où pour qu'il y ait parité nous devons avoir l'égalité suivante :

Les banques congolaises vendent des devises à un coût supérieur au cours officiel de change et achètent à un coût inférieur. Si pour une banque la demande en devises libellées en dollar est plus importante que d'éventuelle offre, le cours du dollar aura tendance à augmenté. Il aura tendance à baisser dans le cas contraire.

Il existe une variété de cours qui expriment, à un moment donné, la valeur d'une monnaie par rapport à une autre unité monétaire. Il y a un cours en continu qui résulte de l'état des transactions se déroulant sur l'ensemble des marchés financiers sur lesquels s'échangent les monnaies. Il peut être complété par un cours officiel (ce que l'on appelle le fixing). Une séance est alors consacrée à la fixation d'un cours des monnaies. Lors de la clôture de la séance boursière, les cours qui se sont établis constituent la cote officielle : c'est ce cours qui sert de référence pour les opérations de change de la clientèle des banques, notamment les particuliers, qui n'interviennent pas sur les marchés financiers en qualité de cambistes. L'évolution du cours des monnaies peut varier également en fonction de la réalisation effective des transactions qui se règlent en devises : il se fixe alors un cours au comptant et un cours à terme. Ce dernier permet de se prémunir contre les variations des taux de change, car il autorise à fixer pour aujourd'hui le prix d'une transaction qui sera réglée en devises à une date ultérieure. (A. DAYAN et alii, 2004).

Impact de l'évolution du taux de change sur la vie socio-économique à Bukavu

II.3.2. Notion de cotation