2.2 Intérêt du capital ajusté au
risque :
L'allocation du capital pour garantir des besoins en
capitaux et des risques éventuels à été
développé pour soutenir l'évaluation de la performance et
la prise de décisions stratégiques dans les
sociétés d'assurance.
Le capital ajusté au risque correspond à un
montant de capital estimé qui permet de savoir si les fonds propres
disponibles sont utilisés d'une manière adéquate
2.2.1 Optimisation du couple
risque-rentabilité :
Un arbitrage entre la solvabilité (couvrir les
aléas liés à l'activité) et le rendement est un
atout devenu nécessaire qui nécessite des réglementations
adéquates. En effet, une société d'assurance doit d'une
part protéger les intérêts de ces assureurs, or une
immobilisation faible de capitaux peut nuire à sa solvabilité et
la rendra incapable de faire face à des risques exceptionnels, d'autre
part elle doit maximiser sa rentabilité cependant le cout d'une
immobilisation peut défavoriser son rendement.
Cummuns (2000) justifie que cette
allocation peut être utilisée pour faciliter et améliorer
la mesure de la rentabilité des différentes branches ou les
différentes sources de risques et définit les besoins de capitaux
adéquats. Dans l'industrie de l'assurance, il est usuel de
définir le besoin en capitaux en terme des différentes lignes
d'activités.
2.2.2 Allocation d'un système de
sécurité par branche d'activité :
L'allocation du capital ajusté au risque peut se
traduire comme la répartition optimale des investissements entre les
différentes branches d'activités afin de maximiser le rendement
espéré à un horizon donné. En effet, une allocation
spécifique entre les grandes classes d'actifs vise à
déterminer un portefeuille de référence en prenant en
considération différents facteurs de risques spécifiques
aux assureurs.
L'intérêt majeur du capital ajusté au
risque est de comparer la rentabilité et les performances des
différentes branches des sociétés d'assurances. En effet,
certaines branches sont plus rentables que d'autres par rapport aux risques
souscrits. La quantification du risque par branche permet une allocation
individualisé à chaque entité (branche, filiale,
portefeuille...).Ainsi, les sociétés repartissent leur ressources
à travers une segmentation adéquate par branche pour maintenir
une allocation stable de fonds.
Selon Bagarray.M (2006), dans un
environnement sans asymétrie informationnelle les fonds sont
distribués aux différentes branches considérées
comme des divisions autonomes. Cependant, ce paradigme diffère avec les
procédures de prévisions budgétaires observé en
réalité et les stratégies d'allocation du capital
particulièrement les compagnies avec des divisions multiples.
En effet, la somme des capitaux ajustés aux risques par
branches calculée séparément serait bien supérieure
au capital ajusté au risque global. De ce fait, une étude des
corrélations entre les différentes branches d'activité est
un élément essentiel étant donné l'effet de
mutualisation des risques (la compensation stochastique entre les
différents risques).
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