Allocation du capital ajusté au risque dans le cadre du projet "solvabilité 2": cas d'application Assurance AMI

Table de Matières

INTRODUCTION GENERALE .............................................................................	1
Chapitre 1: le besoin des sociétés d'assurance en gestion des risques....................................	5
Introduction..................................................................................................................	6
Section 1: Importance de l'assurance dans l'économie moderne ................................	7
1.1 Notions.....................................................................................................................	7
1.2 Développement de l'assurance................................................................................	9
1.3 Rôle social.................................................................................................................	10
1.3.1 Couverture des risques .........................................................................................	11
1.3.2 Constitution d'épargne..........................................................................................	11
1.4 Rôle économique......................................................................................................	12
1.4.1 Moteur à l'investissement .....................................................................................	12
1.4.2 Rôle d'intermédiaire financier...............................................................................	13
Section 2 : les facteurs affectant le rendement des fonds propres ..............................	14
2.1 Aspect cycliques des résultats ................................................................................	14
2.2 Contrainte aux niveaux des placements.................................................................	15
2.3 Instabilité financière...............................................................................................	16
Section 3 : Risk management dans les sociétés d'assurances ......................................	18
3.1 La révolution de la gestion des risques ....................................................................	18
3.2 Les déterminants du risk management...................................................................	19
3.3 Le rôle du risk manager...........................................................................................	20
3.3.1 Identification des risques.......................................................................................	20
3.3.1.1 Les risques de nature technique..........................................................................	21
3.3.1.2 Risques d'investissement ....................................................................................	21
3.3.2 Evaluation des risques............................................................................................	22
3.3.2.1 Système fiable d'information..............................................................................	22
3.3.2.2 Une approche exhaustive de mesure de risk.....................................................	22
3.3.3 Traitement des risques ................................................................................	24
Section 4- Les conséquences des systèmes de gestion des risques .................	24
4.1 Garantir la solvabilité des sociétés..............................................................	25
4.2 Investissement optimal sur le marché financier.......................................	26
4.3 Rôle de relais de la politique économique...................................................	27
Conclusion..........................................................................................................	28
Chapitre 2 : Allocation du capital de solvabilité dans le cadre du projet solvabilité2	29
Introduction..........................................................................................................	30
Section 1: Solvabilité 2 : Vers une meilleure appréciation des risques ..........	31
1.1 Solvabilité 1: La réglementation Européenne actuelle ...............................	31
1.1.1 Présentation du projet solvabilité2.............................................................	31
1.1.2 Calcul de la marge de solvabilité................................................................	32
1.1.3 Limites de projet solvabilité 1......................................................................	33
1.2 Régulations des risques dans le cadre de projet solvabilité 2 ................	33
1.2.1 Analyse du projet solvabilité2..................................................................	34
1.2.2 Les piliers du projet solvabilité2.............................................................	35
1.2.3 Particularités et objectifs du projet solvabilité 2 ...................................	35
Section2 : Allocation optimal du Capital ajusté au risque............................	36
2.1 Principe du capital ajusté au risque .........................................................	36
2.1.1 Fondement du capital ajusté au risque ...................................................	36
2.1.2 Facteurs déterminant du capital de solvabilité......................................	37
2.2 Intérêt du capital ajusté au risque ...........................................................	38
2.2.1 Optimisation du couple risque-rentabilité............................................	38
2.2.2 Allocation d'un système de sécurité par branche d'activité .....................	39
2.2.3 Allocation du capital et création de la valeur .......................................	39
2.3 Optimisation d'allocation du capital ajusté au risque ...........................	40
2.3.1 Notion du rendement du capital ajusté au risque ................................	41
2.3.2 Evaluation du rendement du capital ajusté au risque.............................	41
Section 3 : Modélisation du capital ajusté au risque .....................................	41
3.1 Mesure de risque............................................................................................	42
3.1.1 Définition.....................................................................................................	42
3.1.2 Notion de mesure de risque cohérente ..................................................	42
3.2 Inconvenant des mesures classiques du risque : écart- type...................	43
3.3 Instaurations de nouvelle mesure de risque ..........................................................	44
Section 4: le modèle interne du projet solvabilité 2 et ses mesures de risque....	45
4.1 Du modèle standard à un modèle interne d'évaluation des risques.................	46
4.2 value at risk ............................................................................................................	47
4.2.1 Formalisation de la VaR........................................................................................	47
4.2.1.1 VaR paramétrique..............................................................................................	48
4.2.1.2 VaR empirique.....................................................................................................	48
4.2.2 Le rôle de la Value at risk dans la gestion des risques ....................................	49
4.2.2.1 Value at risk : une mesure globalisée des risques.............................................	49
4.2.2.2 Value at risk et l'allocation optimale du capital...............................................	50
4.2.3 Indicateur de l'absence de sous additivité.........................................................	51
4.3 Tail Value at Risk...................................................................................................	53
Conclusion .................................................................................................................................	55
Chapitre 3 les mesures du risque adoptées par le projet solvabilité 2 ; essai d'investigation : assurance AMI ..................................................................................	57
Introduction ..................................................................................................................	58
Section 1 : Revue de littérature .....................................................................................	59
Section2 : Le marché d'assurance en Tunisie...............................................................	63
2.1 Historique .................................................................................................................	64
2.2 Les données clés du secteur .....................................................................................	64
2.3 Les branches d'activités ...........................................................................................	66
Section 3 : Le Portefeuille d'Assurances Mutuelles Ittihad.......................................	68
3.1 Présentation des données .......................................................................................	68
3.2 Etude des corrélations entre les branches d'activités ........................................	69
Section 4 : Evaluation du capital ajusté au risque par l'écart type .....................	70
4.1 Etude de la corrélation.............................................................................................	71
4.2 Analyse du RAC Global .........................................................................................	71
4.3 Evaluation du rendement.........................................................................................	72
4.4 Les limites d'évaluation du capital de solvabilité par l'écart type ..................	73
Section 5 : Modèle interne du projet solvabilité 2 ......................................................	74
5.1 Value at Risk.............................................................................................................	75
5.1.1 La VaR Empirique ................................................................................................	75
5.1.1.1 Analyses des résultats ..........................................................................................	77
5.1.1.2 Limite de la VaR empirique.................................................................................	78
5.1.2 VaR paramétrique..................................................................................................	81
5.1.2.1 Analyse de la VaR sous la GPD .........................................................................	82
5.1.2.2 Interprétations des résultats................................................................................	85
5.2 Tail VaR ..................................................................................................................	87
5.2.1 Tail VaR sous GPD................................................................................................	87
5.2.2 Interprétation des résultats....................................................................................	89
Conclusion ...............................................................................................................................	91
CONCLUSION GENERALE ..................................................................................	94
Bibliographie...............................................................................................................................	97