Analyse des opportunités d'investissement sur les marchés financiers des pays africains

3) Ghana Stock Exchange

a) Présentation et historique

Ce n'est seulement qu'en 1990 que le Ghana Stock Exchange voit le jour, dans le but d'organiser les échanges de valeurs mobilières et les obligations des secteurs public et privé. Cette place financière est donc relativement récente mais affiche un potentiel intéressant. Très récemment encore, la bourse a complété son dispositif de négociation automatisée, en étendant ses heures de négociation et s'alignant donc aux marchés internationaux. La place financière se situe dans la capitale ghanéenne, à Accra. Sa capitalisation de la place s'élève à 3,45 milliards de dollars (USD) en fin 2014. En effet, les tensions monétaires ainsi que la baisse du pétrole ont impacté significativement sa capitalisation boursière, les investisseurs perdant leursconfiances suite à ces évènements. La tendance est baissière depuis le début de l'année 2015. L'annexe 12présente l'évolution de la capitalisation boursière ghanéenne sur 5 ans, exprimée en millions de dollars (USD).

b) Caractéristiques du marché

Le Ghana Stock Exchange ne comprend que des actions et des obligations. Le marché obligataire prend compte des obligations d'états, et quelques corporate (émises par les entreprises), dont le coupon varie entre 15 et 25%. Les obligations d'Etats sont à échéances 2, 3, 5 et 7 ans tandis que les obligations d'entreprise sont de 1 à 2 ans. Le marché des actions compte 34 sociétés cotées. Ces valeurs sont principalement issues des secteurs bancaires et services annexes, d'exploitation de mines, de télécoms, de construction, des hydrocarbures (pétrole et gaz) et de la grande distribution. Les deux indices principaux sont le GSE Composite Index, comprenant l'ensemble des sociétés cotées, et le GSE Financial Stocks Index, indice prenant compte seulement des valeurs du secteur. L'indice le plus proche de l'économie de pays, le GSE Composite Index, enregistre en 2014 une performance assez faible de 6%, avec une évolution assez erratique.

Ce tableau^13(*) résume les performances de l'indice sur la place :

Les services financiers et de télécommunications sont les secteurs incontournables du Ghana Stock Exchange et de ses indices. Cependant, le lancement d'une usine de production de gaz à Atuabo en fin 2014 devrait améliorer l'approvisionnement en électricité et permettre la production des secteurs nécessitant cette énergie. Le secteur manufacturier devrait donc connaître une bonne évolution en 2015, malgré la prépondérance des services énoncés précédemment.

Le Ghana est un pays à fort potentiel économique, malgré ces derniers évènements, et sa place financière est attrayante avec une capitalisation boursière importante. De plus, le pays évolue dans un cadre politique stable qui donne confiance à l'avenir. Cependant, d'autres places financières de la sous-région suscitent plus d'engouement pour l'avenir.

* ¹³ Source issue de Bloomberg