Analyse des opportunités d'investissement sur les marchés financiers des pays africains

III- Le Ghana

Matrice de SWOT
Forces	Faiblesse
- Importantes richesses naturelles - Gouvernement solide - Assistance des institutionnelles - Convoitise des investisseurs étrangers	- Mauvaise gestion des déficits - Dépendance aux exportations - Infrastructures insuffisantes - Système bancaire public dans le rouge
Opportunités	Menaces
- Développement énergétique - Programme de suivi avec le Fonds Monétaire International - Amélioration du climat des affaires - Naissance de la West AfricanCapitalMarketIntegration Council (WACMIC)	- Décision de l'OPEP - Tensions monétaires - Echec des négociations en Côte d'Ivoire - Climat social détérioré - Tendances baissières des cours de matières premières

Le pays possède d'importantes ressources naturelles dont profite son économie. Principaux exportateurs de cacao et d'or, et récemment suite à la découverte d'un gisement de pétrole, exportateur de pétrole, la richesse du territoire ghanéen provoque la convoitise des investisseurs. Le président John DramaniMahama et son parti le Congrès National Démocratique ont créé une véritable stabilité politique, démocratie qui rayonne dans la région comme une réussite et conforte l'avis des investisseurs du Ghana. Sur le plan financier, l'ancienne Côte de l'Or reçoit l'aide et l'assistance de grandes institutions telles le Fonds Monétaire International, la Banque Mondiale ou l'Union Européenne, ainsi que des pays comme la Chine ou bien les Etats-Unis.

En dépit de ressources non négligeable, la mauvaise gestion des déficits freine les investissements étrangers. La dette publique prend de l'ampleur, les recettes fiscales étant faibles. Malgré que le pays ait instauré une taxe sur les produits pétroliers en 2015, cette politique fiscale va déplaire aux investisseurs et augmenter le déficit commercial. De plus, le manque d'infrastructure ne permet pas le développement du pays et ses exportations dépendent donc uniquement de ses ressources. Le système bancaire public est aussi vivement critiqué. Ses lacunes en termes de contrôles internes et le manque de réglementation du secteur l'expose à un risque suite à la hausse de créances douteuses et peut provoquer un déséquilibre au niveau national, les banques possédant 20% des actifs du pays.

De bonnes opportunités se présentent pour le Ghana. De grands projets devraient booster l'économie. Le secteur des hydrocarbures contribuera à la croissance du PIB avec le développement de l'exploitation du gisement sur le site de Jubilee en dépit de problèmes techniques fréquents. Depuis fin 2014, une usine de production de gaz a été créée à Atuabo et va profiter au secteur manufacturier assurant leur approvisionnement en électricité. Aussi, le suivi et l'assistance sur plusieurs années du Fonds Monétaire International, avec son aide financière versée en début d'année, va lui permettre de réduire son endettement publique et rassure les investisseurs. Sur le plan réglementaire, l'environnement des affaires a été simplifié, les procédures administratives sont plus rapides tout comme l'accessibilité au crédit. La naissance de la West African Capital Market Integration Council est un tournant pour le pays. En effet, cette plateforme commune, réunissant les bourses du Nigéria, du Ghana, de la zone d'Union Economique et Financière Ouest Africaine (UEMOA), va dynamiser davantage le marché en suscitant l'intérêt des investisseurs et favoriser l'introduction en bourse d'entreprise de grande taille et dont le besoin de capitaux est important, de la Communauté Economique des Etats de l'Afrique de l'Ouest (CEDEAO). Les PME et TPE pourront profiter des places financières nationales, qui existeront toujours, afin de lever des fonds.

Malheureusement, ses bonnes perspectives pourraient être menacées sur différents point. Après la découverte du champ de Jubilee dans la zone maritime frontalière avec la Côte d'Ivoire, les négociations entre les deux Etats restent non abouties, au point que le Ghana ait demandé l'intervention d'un arbitre des Nations Unies dans ce dossier. Cependant, la tendance baissière de ses matières premières, prépondérantes sur le territoire ghanéen, ne nous conforte pas pour l'avenir. Le cours du pétrole reste dépendant de l'Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole (OPEP) et de leurs décisions, tandis que la chute progressive du cours de l'or depuis ces dernières décennies ne devrait pas connaitre de rebond à l'avenir. Au niveau monétaire, des tensions règnent sur le pays. L'accumulation des déficits publics a provoqué la sortie importante de capitaux étrangers et par conséquent, la dépréciation du Cedi. Sa valeur a chuté de 26% par rapport au dollar (USD) en 2014. L'inflation reste très élevée et la consommation des ménages ne cesse de diminuer. Même si la croissance des ménages reste contenue et que les cours des matières premières ne s'apprécient guère, l'inflation demeurera alimenté par la hausse du prix des importations liée à la dépréciation de la monnaie ghanéenne. Le climat social se détériore aussi peu à peu. Le programme d'assistance avec le FMI, engendrant des mesures d'austérité alors que le pouvoir d'achat des habitants chute considérablement, suscite le mécontentement de la population et de grandes manifestations. Le gouvernement devra prendre en compte ces éléments, le peuple ayant de grandes attentes quant à la politique du pays. La matrice ci-dessous expose les principaux facteurs de risques et leurs influences comme pour les pays précédents.