La question soulevée par cette étude
était de savoir si l'approfondissement financier a un impact sur la
mesure de la croissance économique togolaise à court et long
terme sur la période 1965 - 2002.
En somme, l'analyse empirique confirme la corrélation
positive entre les variables financières utilisées et la
croissance économique au Togo sur la période de l'analyse.
Cependant seules deux de ces variables financières (la part des
crédits octroyés par les banques commerciales dans le PIB nominal
et la profondeur financière) influencent de manière
statistiquement significative la mesure de la croissance à court terme.
Par contre à long terme seule la profondeur financière (m2) a une
influence statistiquement significative mais négative sur la croissance
économique togolaise. En effet, la causalité a un sens
mitigé entre les différentes variables financières et la
croissance économique. On a une causalité bidirectionnelle entre
la croissance économique et la profondeur financière. La
causalité est cependant unidirectionnelle allant du secteur réel
à la part des crédits octroyés au secteur privé en
proportion du PIB nominal. Le sens inverse est constaté entre la part
des crédits accordés par les banques commerciales et la
croissance économique. Enfin, il n'y a pas de relation significative
entre la part des crédits octroyés par les institutions de
microfinance et la croissance économique.
La première hypothèse est donc
vérifiée uniquement pour la profondeur financière alors
que la deuxième est vérifiée pour toutes les variables
financières.
Il serait alors souhaitable que les banques commerciales
augmentent leur niveau de crédits à l'économie pour
stimuler la croissance économie qui en retour peut faire rehausser le
niveau d'épargne national au Togo.
L'analyse bien qu'ayant incorporé la variable mesurant
la microfinance, n'a pas permis de dégager une conclusion à long
terme et il serait souhaitable qu'une étude en données de panel
soit menée afin de déterminer le sens de causalité entre
cette variable et la croissance et apprécier son impact sur croissance
économique à court et long terme.
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