I.4 L'influence du LME :
Etant la première institution à pouvoir fournir un
prix garanti et de plus en plus transparent, le LME est devenu la
référence pour la fixation des cours de métaux.
Le prix du métal est fixé par 3 critères
fondamentaux: le cycle des stocks officiels de métal physique du LME
(contrepartie matérielle des contrats à terme), le cycle de la
production industrielle, fortement corrélé à
l'évolution de la demande en métaux, et la variable des taux de
change (Bien que situé à Londres les métaux sont
cotés en dollars).
Ses cours servent ainsi de base de calcul dans toutes les
négociations commerciales de gré à gré ou par
contrat, même si les interlocuteurs n'y font pas référence
ouvertement. Les usines de transformation, ou les fonderies par exemple,
achètent elles-mêmes leurs lingots d'aluminium en se servant de
cet indice. Les cours du LME sont ainsi censés donner une image
fidèle des prix du métal.
Avec la crise économique mondiale actuelle, les cours du
LME ont dégringolés. En 2008 les prix ont notamment chutés
d'environ de 50% pour le cuivre et le zinc et de 60% pour le plomb et le
nickel. Cette baisse massive s'explique par les craintes de récession de
l'économie mondiale avec notamment l'affaissement de secteurs
clés pour les métaux comme la construction de logements ou la
production automobile.
Cependant il est intéressant de constater que si les cours
se sont finalement alignés sur la conjoncture globale, il n'en fut pas
toujours ainsi depuis le début de la crise. En effet, les métaux
semblent un temps avoir « ignoré » la crise en
voyant leur prix grimper fortement, et défiant ainsi les
prévisions alors très sombres faites à l'économie
mondiale.
Les métaux et les matières premières en
général, suivent pourtant des tendances cycliques, très
liés aux évolutions économiques. Ces évolutions
décorrélées, constatées sur le LME poussent donc
à s'interroger sur la structure et le fonctionnement du de ce
marché. Les prix établis au London Metal Exchange
reflètent t'ils une image fidèle de l'offre et la demande
mondiale de métaux ? Le prix du métal, par
l'intermédiaire du LME n'est t'il pas influencé par des
intervenants n'ayant aucune activité sur la production physique et
l'achat de métaux ? Aurait t'il progressivement vu son rôle
de couverture diminuer au profit de la spéculation ?
Le prix du métal a-t'il été doublement
frappé par le ralentissement de l'économie réelle et
l'effondrement d'institutions financières omniprésents sur le
LME ?
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