L'analyse des sources de financement des institutions de microfinance: cas du Crédit Mutuel du Sénégal (CMS)

Deuxième partie: LES SOURCES DE FINANCEMENT DES IMF

Pour les IMF, la question du financement est centrale: au démarrage de l'activité, lorsqu'il faut prendre en charge les missions d'assistance technique nécessaire à la mise en place de l'institution; puis tout au long de leur développement, pour financer une croissance souvent rapide et consommatrice en ressources financières.

L'objectif de cette partie est de présenter les principaux acteurs du financement des IMF mais aussi de présenter les différents types de financements.

Chapitre I : LES ACTEURS DU FINANCEMENT DES IMF

Section1: les bailleurs de fonds

Les bailleurs de fonds ont longtemps été les principaux financeurs du secteur de la microfinance; à ce titre, ils ont joué un rôle central dans l'émergence, le développement et les orientations de la microfinance. Par bailleur de fonds nous entendons des organismes, publiques ou privées, dont l'objectif est de soutenir des actions de développement par le biais de la mise en disposition des dons (appelés subventions) ou des prêts à taux bonifié (cout inferieur au taux du marché).

1.1. Type des bailleurs de fonds

On regroupe généralement les bailleurs de fonds en trois catégories:

· Les bailleurs nationaux: ce sont des structures de financement de l'aide au développement que certains États mettent en place au sein de leur administration. On parle alors de coopération bilatérale.

· Les bailleurs multilatéraux: ils dépendent d'une organisation regroupant plusieurs pays. Ils peuvent se regrouper au niveau régional, avec par exemple les banques de développement (Banque africaine de développement, Banque asiatique de développement, Banque interaméricaine de développement). Les bailleurs multilatéraux peuvent également être rattachés à des organisations internationales plus larges, institut de Bretton Woods (Banque mondiale) ou les Nations unies (BIT^15(*), FENU^16(*));

· Les fondations privées: elles peuvent être soit des fondations d'entreprise, soit des fondations issues des donations individuelles. Elles jouent un rôle de plus en plus important dans le secteur.

1.2. Rôle des bailleurs de fonds

Historiquement, les bailleurs de fonds ont joués un rôle très important au niveau de l'émergence et de l'accompagnement des IMF. La quasi-totalité des institutions aujourd'hui matures ont bénéficié, à leur démarrage et dans leur développement, de l'appui de bailleurs de fonds. Ceci s'explique au travers le schéma «classique» du développement d'une IMF suivant:

· Au démarrage, le coût de l'assistance technique est pris en charge par les bailleurs de fonds, on parle de mesofinance.

· Tant que l'IMF n'est pas viable, des subventions viennent compenser ses pertes;

· Le financement de la croissance du portefeuille de crédit peut être également l'objet de financement de la part des bailleurs: soit par subvention, soit par prêts à des taux concessionnels.

Ces interventions directes en appui aux IMF sont aujourd'hui plus rares de la part des bailleurs de fonds, qui préfèrent agir au niveau du secteur et de son environnement. Lorsqu'elles existent, les subventions sont de plus en plus concentrées sur des sujets techniques précis (système d'information, formation) ou sur des périodes critiques de développement d'institutions déjà matures (transformation institutionnelle, par exemple).

Les bailleurs de fonds privilégient aujourd'hui d'autres modes d'intervention que les subventions: prêts aux IMF, participation à des fonds d'investissement, garantie pour l'obtention de prêts auprès des banques locales ou garanties d'émission obligataire. Ces instruments sont par nature réservés à des institutions ayant atteint un certain degré de maturité.

* 15 ^_ Bureau international du travail.

* 16 ^_ Fond d'équipement de Nations unies.