b) La
notion du Goodwill (GW) :
La méthode du goodwill est une extension de la
méthode de l'actif net comptable corrigé, dans la mesure
où la valeur patrimoniale de l'entreprise est corrigée pour tenir
compte non seulement des éléments incorporels activés
(liés à l'exploitation tels que le brevet, fond de commerce ...)
mais aussi des éléments incorporels non activés (savoir
faire de la direction et de son personnel, la fidélité de sa
clientèle, notoriété, organisation de l'entreprise). Tous
ces éléments donne une valeur qui s'ajoute à l'actif net
intrinsèque. Cette survaleur s'appelle goodwill.
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Valeur globale de l'entreprise = Actif net + goodwill
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Avec : Actif net = ANCC - éléments incorporels
activés
Les experts de l'évaluation des entreprises proposent
différentes formules pour estimer le goodwill. Toutes ces formules se
résument dans la recherche d'un capital qui donnerait dans les ans
à venir la différence entre les bénéfices totaux
attendus de l'entreprise, et le revenu que rapporterait le placement au taux
d'intérêt du marché de capitaux d'une somme égale
à l'actif net.
1) La méthode des
anglo-saxons :
Soit B : le bénéfice net ; A : actif
net ; i : taux de rendement sans risque ; i' :
taux de rendement supérieur à i et i'° [2i ;
2,5i] ; S : superprofit ; V : valeur de l'action ou valeur
de l'entreprise.
 Le superprofit est supposé être constant et infini
iA : étant le résultat que devrait procurer la
valeur substantielle en lui appliquant le taux de référence i
2) La méthode des
praticiens :
Le bénéfice net est supposé être
constant à l'infini et i' = 2i
 V est une moyenne arithmétique de la valeur substantielle et de
la valeur capitalisée des bénéfices au taux i.
3) La méthode des experts
comptables :
Cette méthode suppose que le superprofit (S) est constant
et calculé plutôt par rapport à la rentabilité
totale (iV) et non par rapport à la rentabilité de l'ANCC sans
les éléments incorporels (iA).
Avec  en pratique n ° [3,5] puisque le superprofit est relatif à des
éléments incorporels risqués et peu stables et une
durée de vie plus longue sera exagérée.
4) La méthode de la
rente abrégée :
Dans ce cas le superprofit n'est plus constant :
 Avec 
 Où k = i+Ð
Ð : prime de risque de l'entreprise et le risque
associé à la réalisation de St
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