Section 2 : Le
marché de dépôt (marché interbancaire)
C'est le marché sur lequel se traitent les
opérations de trésorerie en devises sous forme d'emprunts et de
prêts. Ce marché appelé aussi marché interbancaire
est organisé selon des règles précises quant aux taux, aux
durées et aux calculs d'intérêts.
Le marché des changes interbancaire
bénéficie d'une grande liquidité grâce à la
diversité de ses intervenants. Selon leurs objectifs, leur aversion au
risque et leurs horizons temporels, il est possible de distinguer six
catégories d'agents sur ce marché.
2.1. Les participants au
marché des changes interbancaire
Le marché des changes est réservé aux
institutions financières. A l'origine, le marché était
strictement interbancaire et les entreprises opéraient toujours par
l'intermédiaire des banques. Par la suite, les investisseurs
institutionnels et les entreprises sont devenues de très importants
opérateurs intervenant pour certains d'entre eux directement sur le
marché. Tous ces acteurs agissent pour leur propre compte et pour celui
de leur clientèle. Ils peuvent négocier directement entre eux ou
bien passer par l'intermédiaire de courtier.
2.1.1. Les banques
commerciales et d'investissement
Les banques commerciales qui sont des acteurs historiques de
ce marché avec 50 % des transactions enregistrées aujourd'hui.
Elles sont les plus grands opérateurs sur le marché des changes.
Il s'agit pour la plupart d'entre elles de banques commerciales mais aussi de
banques d'investissement. Elles sont généralement l'interlocuteur
final des autres intervenants du marché et cherchent à
réaliser des profits en faisant du « market
marking », c'est-à-dire en proposant à tout moment des
prix acheteur et vendeur à leurs clients, et « en
margeant » plus ou moins certains de leurs clients en
exécutant les transactions. « Marger » signifie
prendre un tout petit profit sur le prix auquel le market marker vend ou
achète une devise à son client par rapport au prix auquel il
achète ou vend lui-même cette devise sur le marché.
Pour faciliter leurs opérations, les banques ont des
dépôts auprès d'institutions financières
étrangères qui jouent le rôle de correspondant.
Les banques opèrent sur le marché des changes
par l'intermédiaire de spécialistes appelés cambistes.
Toutes les banques sont habilitées à traiter des
opérations de change mais en pratique elles sont peu nombreuses à
intervenir en permanence sur ce marché. Celles qui le font sont de
très grandes institutions.
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