Appréciation de la performance financière des entreprises publiques à travers leurs structures financières, cas de la Regideso

Après avoir déterminé les ressources, l'entreprise fixe les emplois, l'utilisation des actifs circulants doit secréter un surplus qu'on appelle cash flow.

II.2.3.3.1.Définition et Importance

a. Définition :

Littéralement le Cash Flow signifie « Flux d'argent ». C'est la différence entre toutes les entrées en trésorerie et toutes les sorties de trésorerie pendant une période donnée^46(*). Le Cash flow est le surplus monétaire sécrété par l'activité déterminé par la sommation du résultat brut d'exploitation et du résultat hors exploitation diminué de l'impôt sur les revenus professionnel et locatifs^47(*)

b. Importance

L'Etude ou la détermination du cash Flow permet :

Ø D'identifier les ressources internes générées par toutes les activités de l'entreprise.

Ø Le Cash Flow représente le potentiel d'autofinancement de l'entreprise avant toute décision d'affectation de résultat net.

II.2.3.3.2. Approches de détermination

Le Cash Flow est détermine soit par le haut du compte de résultats soit par le bas du compte de résultats.

a. Par le haut du compte de résultats

Résultat brut d'exploitation

+ Produit financement encaissables

- Charges financières décaissables

+Produits exceptionnelles encaissables (sauf produits de cessions).

Ø Charges exceptionnelles décaissables (Sauf charges de cessions)

Ø Participation des Salariés

Ø Impôts sur les bénéfices

= Cash Flow

b. Par le bas du Compte de Résultats

Résultat net de l'exercice

- Produits des cessions d'une immobilisation

+ Moins-values de cession d'immobilisation

- Reprises de dotations aux amortissements au sens large

- Dotation aux amortissements au sens large

= Cash Flow

II.2.3.3.3. CALCUL DE CASH FLOW

La capacité d'autofinancement est définie comme étant la ressource dégagée au cours d'un exercice par l'ensemble des opérations de gestion^48(*).

CFB

C'est la sommation du résultat brut d'exploitation et du résultat brut hors exploitation.

Avec CFB = Cash-Flow brut

RBE = Résultat brut d'exploitation

RBHE = Résultat brut hors exploitation

Notre deuxième chapitre a porté sur les indicateurs de la performance financière. Il s'avère intéressant de présenter l'entreprise de notre investigation.

* ⁴⁶ DUM et BRADSTREET, Cité par ILASHI dans les notes de cours de l'analyse financière, G3, FASEG, UNIKIN, 2008-2009, P.52

* 47 CPCC, Op.Cit., PP. 224-225

* ⁴⁸ BARREAU J. et DELAHAYE J., Gestion Financière, manuel et application, 10^ème édition Dunod, Paris, 2001, P.355