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approche managériale de la gestion des aires protégées et son incidence sur la maximisation des recettes dans une entreprise publique de 2005-2009( Télécharger le fichier original )par Nestor LUBUTA MBOKOSO Université catholique du Cepromad - Licence en management 2010 |
III.1.5. Graphique n°14 : Evolution du Fonds de Roulement Net(Graphique en bandes)
F.R.N. 3 2 1 (517.849.155) (533.069.360) (302.452.967) (252.210.978) (205.421.997) 0 Années
-1 -2 -3 2005 2006
-4 2007
-5 -6 2008 2009
-7 -8 Echelle : 1 Cm=100.000.000 III.2.2.2. Les Besoins en Fonds de Roulement III.2.2.2.1. Généralités Tant qu'une Entreprise vit, elle doit en principe augmenter ou diminuer sa production ou à défaut, adopter une certaine politique en vue d'améliorer sa situation financière compte tenu de son objectif visé et la réalisation du profit. Sur ce, elle aura à faire face à certains besoins pour s'y maintenir en observant à cet effet ses capitaux qui de fois, pèsent très lourds sur la trésorerie et qui lui nécessitent la recherche d'autres débouchés des ressources. Parmi ces besoins, nous citerons l'exemple de ceux d'investissements acycliques non liés directement au cycle d'exploitation mais qui sont issus des moyens de production ainsi que ceux cycliques qui directement sont liés au cycle d'exploitation dont ils suivent la fréquence. Comme cette notion de besoins en Fonds de Roulement revêt une importance particulière et fondamentale pour l'appréciation de la Trésorerie de l'Entreprise, il va sans dire que le Fonds de Roulement insuffisant en soi ne permet pas de mesurer la situation financière d'une Enterprise ou de porter un jugement exact de sa trésorerie et de sa solvabilité. III.2.2.2.2. : Définition Comme nous l'avons souligné dans notre précédente rubrique, il y a lieu de définir les Besoins en Fonds de Roulement comme suit : - Les besoins en Fonds de Roulement ou besoins d'exploitation sont la part des besoins cycliques non absorbés par les ressources cycliques et qui restent à la charge de l'Entreprise (65(*)). - Les besoins en Fonds de Roulement d'une Entreprise représentent les Fonds de Roulement dont cette Entreprise a besoin à une date donnée pour que, compte tenu des besoins liés à l'exploitation, sa trésorerie ne soit pas négative à cette date (66(*)). III.2.2. 2.3. : Mode de calcul des B.F.R. Les besoins en Fonds de Roulement comme nous le verrons, peuvent être calculés soit à partir du bilan ou méthode bancaire, soit à partit du tableau de Formation du Résultat ou méthode des Experts Comptables. Sur ce, nous vous présentons dans les lignes qui suivent, les éléments qui nous servirons pour l'évolution et l'appréciation ainsi que les calculs des besoins en Fonds de Roulement de l'ICCN. Il s'agit notamment des Emplois Cycliques et des Ressources cycliques. a. Les besoins cycliques Cette masse des capitaux se composent d'éléments d'actifs du bilan qui se transforment au cours du cycle d'exploitation de l'Entreprise. Ces valeurs sont donc non perpétuels mouvements et sont encore appelées actifs ou capitaux circulants puisqu'elles varient en même temps que le cycle d'exploitation. b. Les ressources intermittentes Cette autre masse représente la part des engagements de l'Entreprise ayant pour but d'entrer dans le cycle d'exploitation come les valeurs circulantes de l'Actif afin de financer celles au cours de ce cycle d'exploitation. Ce sont les éléments du passif du bilan variant pour l'exploitation compte tenu des besoins cycliques. D'où, la formule :
BFR = Besoins cycliques - ressources cycliques III.2.2.2.4. Appréciation de Besoin en Fonds de Roulement Le BFRE est obtenu en faisant la différence entre les actifs circulants restructurés d'exploitation (ACE) et le passif d'exploitation (PE). Les ACE sont constitués des valeurs d'exploitation, des créances commerciales à court terme et des comptes de régularisation de l'actif liés à l'exploitation. Les PE comprennent toutes les dettes commerciales à court terme ainsi que les comptes de régularisation du passif liés à l'exploitation. Le BFRHE est la différence entre les actifs circulants restructurés hors exploitation (ACHE), c'est-à-dire les autres créances à court terme et les comptes de régularisation actif hors exploitation) et les dettes à court terme hors exploitation (DCTHE), c'est-à-dire toutes les autres dettes à court terme hors exploitation et hors dettes financières à court terme). Le BFR, in fine, est la somme du Besoin en Fonds d'Exploitation (BFRE) et du Besoin en Fonds de Roulement Hors Exploitation (BFRHE). Le besoin en Fonds de Roulement de la majorité des entreprises est positif en raison de leur cycle d'exploitation. C'est principalement vrai pour les entreprises industrielles qui doivent financer les stocks de matières premières, de marchandises et de produits finis, ainsi que les créances commerciales. En gros, plus le cycle d'exploitation est long, plus il faudra de temps pour récupérer les sommes investies dans la production et moins le délai accordé par les fournisseurs suffira. Tableau n° 17 Positif Négatif
Source : A. CORHAY et Mapapa MBANGALA, Fondements de gestion Financière ; 4è 2d.2009 ; p58 III.2.2.2.5. Importance des besoins en fonds de roulement Il sied de noter que la notion de FR vu précédemment, ne rencontre son importance la plus complète que, quand on la rapproche à celle de BFR. En effet, pris en évidence, le FR reste incapable de fournir à l'analyse des éléments d'appréciation nécessaire de la situation de l'entreprise et ne peut donc, à cet égard, permettre une bonne prise de décisions. Il ne suffit pas de financer les immobilisations avec des capitaux permanents et de posséder un FR positif, mais il faut par contre, être certain de pouvoir assurer les financements de BFR. Les responsables de l'entreprise doivent donc analyser à fond la composition, la qualité et le degré de liquidité de leurs capitaux circulants d'une part, et d'étudier le degré d'exigibilité habituel des dettes à court terme d'autre part. Le résultat de cette analyse doit conduire à l'estimation du BFR ou FRN nécessaires pour travailler dans les conditions de sécurité financière normale. Bref, nous soutenons que l'évaluation de BFR reste très importante dans la mesure où elle permet d'envisager un FR conséquent et renseigne sur le solde ou le niveau de trésorerie nette. III.2.2.2.6. Facteur influençant le BFR Plusieurs facteurs peuvent intervenir pour influencer les Besoins en Fonds de Roulement parmi lesquels nous pouvons citer : (67(*)); · le niveau de l'activité ; · l'importance de stock ; · l'importance de la valeur ajoutée ; · le délai de crédit à la clientèle ; · le délai de crédit obtenu des fournisseurs ; · la vitesse de rotation du capital permanent ; · les conditions dans lesquelles sont gérés les stocks. Tableau n°18 : Evolution des Besoin en Fonds de Roulement de 2005 à 2009
Source : tableau élaboré par nous même sur base des états financiers en annexe . Graphique n°15 : Evolution du BFR de 2005 à 2009 3 BFR 2 1 2005 2006 2007 2008 2009 0 I I I I I Années -1 -2 -3 -4
-5 -6 BFR -7 -8 -9 -10 -11 -12 Echelle : 1Cm = 100.000.000 Fc Commentaire : A travers ce tableau de calcul n° 18 et du graphique n° 15, il y a lieu de constater que les Besoins en Fonds de Roulement de l'Institut Congolais pour la Conservation de la Nature sont négatifs d'année en année. Ces Besoins en Fonds de Roulement montrent à suffisance que l'ICCN dégage plus de ressources que les emplois. Ce qui est donc la caractéristique des entreprises de distribution ou de services. Cependant, en termes d'accroissement, l'étude montre qu'il y a eu une augmentation sensible de ces Besoins au fil du temps. Soit 111,6 %, 136,7 %, 240,5 % et 272,2 % respectivement pour les années 2006, 2007,2008 et 2009.Le BFR négatif indique que le délai de paiement des clients de l'ICCN est quasi nul d'un côté et qui de l'autre, bénéficient de délai de paiement suffisamment long de la part de leurs fournisseurs Tableau n° 19 : Evolution du Ratio de couverture de B.F.R par le F.R.N. de 2005 à 2009
Source : tableau élaboré par nous même sur base des états financiers en annexe Commentaire : A partir de ce tableau, le calcul de ce Ratio nous a permis de noter que les Fonds de Roulement Net successifs n'ont jamais atteint le niveau de couverture entière des Besoins en Fonds de Roulement comme le prônent les règles usuelles au cours de la période de notre étude, soit de 0,99 en 2006 ; 0,97 en 2007 et 2008 ainsi que 0,83 en 2009.Ceci laisse ressortir un problème sérieux au niveau de la politique financière de l'entreprise qui est assez mauvaise. D'où, cela peut engendrer des problèmes sérieux de trésorerie au niveau de l'entreprise. Ce ratio est inférieur à l'unité et démontre à suffisance que la trésorerie nette est négative. III.2.2. 3. La Trésorerie III.2.2.3.1. Notions La notion de trésorerie est très importante car il est indispensable pour une entreprise de disposer d'un niveau de disponibilité suffisante pour payer en bonne date et ce, compte tenu de son cycle d'exploitation de ces variations saisonnières éventuelles et les délais de crédit client (68(*)). Il y a quelques années, la trésorerie est entrée dans les moeurs de chef d'entreprise suite principalement aux faits suivants : · beaucoup d'entreprises pourtant solides, (patrimoines) disparaissaient souvent par des banqueroutes et des faillites imprévisibles ; · les entreprises avaient, de plus en plus, pour leur fonctionnement et leur expansion, d'un peu plus de beaucoup d'argent. Ainsi, il y a le fait d'éviter la confusion autour des termes « trésor » et « trésorerie ».
Le Trésor désigne couramment le service, la caisse, le fonds, contenus dans les caisses. Le trésor est l'affaire des comptables, tandis que la trésorerie est celle des financiers. III.2.2.3.2. Définition Le terme « trésorerie » est conçu de plusieurs façons. Pour certains auteurs, la trésorerie est la confrontation entre les ressources acycliques et cyclique d'une part, les besoins de l'investissement d'autre part. La trésorerie de l'entreprise est la différence entre FRN et BFR, autrement dit la différence des ressources mises en oeuvre pour financer son activité et les besoins entrainés par cette activité. La trésorerie est la différence à une date donnée entre les valeurs réalisables et celles disponibles d'une part et dettes à court terme d'autre part. Ces moyens ne sont outre que les disponibles et certaines valeurs réalisables dont le délai de transformation en liquide est relativement court. La trésorerie est une notion générale qui fait intervenir tous les capitaux circulants face aux dettes à court terme quelque soit leur degré de liquidité ou d'exigibilité. La trésorerie est le moment de la disponibilité à vue, ou facilement mobilisables possédés par une entreprise de manière à pouvoir couvrir sans difficultés les dettes qui arrivent aux échéances, donc, au vu de toutes ces définitions, nous pouvons dire que la trésorerie d'une entreprise peut être aisée, relative ou serrée selon que les valeurs réalisables à court terme, et les valeurs disponibles supérieures, égales ou inférieures aux dettes à court terme. Sur le plan comptable, la trésorerie est un moyen de paiement permettant à l'entreprise de s'acquitter de ses obligations à court terme tandis que sur l'aspect financier, la trésorerie se présente comme étant la différence entre les ressources et les emplois. C'est aspect qui permet souvent à comprendre l'origine des emplois dune trésorerie. III.2.2.3.3. Rôle Lorsqu'on examine attentivement un bilan, l'on perçoit qu'il se subdivise en un certain nombre de zones dont la zone de trésorerie qui apparaît entre les valeurs réalisables et disponibles d'une part, et les exigibles à court terme d'autre part. Si les premières sont supérieures aux secondes, la trésorerie est positive dans ce cas contraire, l'entreprise a une trésorerie généralement insuffisante ou négative. Il importe de savoir que les problèmes de la trésorerie d'une entreprise ne relèvent pas l'observation périodique d'un bilan mais tous les jours (69(*)). III.2.2.3.4. Objectifs La trésorerie doit être positive, pour faire face aux dépenses, c'est-à-dire que, les entrées doivent être supérieures aux sorties. En outre, il faut maximiser les recettes et minimiser les dépenses. III.2.2.3.5. Mode de calcul La trésorerie est la masse des capitaux rendus possibles par le jeu des dépenses et des recettes et qui, doit constamment permettre à l'entreprise de faire face aux dettes au jour le jour. Il existe trois sortes de calcul de la trésorerie : · La trésorerie totale ou générale et ; · La trésorerie réduite ; · La trésorerie disponible. a. La trésorerie générale C'est la différence entre les sommes des valeurs d'exploitation, réalisables et disponibles diminuées des Dettes à Court Terme. Trésorerie Totale= (VE+VR+VD) - DCT
b. La trésorerie réduite C'est la différence entre la somme de valeurs réalisables et les valeurs disponibles d'une part et les dettes à court terme d'autre part. D'où la formule : Trésorerie réduite = (VR + VD) - DCT c. La trésorerie immédiate Trésorerie immédiate = VD - DCT Elle constitue l'écart entre les valeurs disponibles et les dettes à court terme. Sa formule est la suivante: III.2.2.3.6. Quelques Ratios de la trésorerie Ce ratio permet de mesurer la capacité qu'a une entreprise de faire face à ses dettes arrivées à l'échéance au moyen de ses valeurs disponibles. En principe, on permet qu'il soit égal à 0,75. D'où les formules suivantes qui nous permettront de calculer les valeurs de la trésorerie de notre Institution d'étude : Ratio de trésorerie totale = VE+VR+VD DCT
1. Ratio de trésorerie réduite= VR + VD
DCT 2. Ratio de trésorerie immédiate = VD
DCT 3. III.2.2.3.7. Appréciation de la trésorerie Parmi les critères reconnus pour apprécier une trésorerie, nous avons retenus dans ce cadre trois, à savoir : a. Trésorerie aisée ou positive La trésorerie est aisée si les dettes à court terme sont inférieures aux valeurs disponibles, ou si les valeurs disponibles ajoutées à celles réalisables à court terme sont supérieures aux dettes à court terme, encore si les FRN sont supérieurs aux BFR. b. Trésorerie serrée ou négative La trésorerie est serrée si les valeurs dites disponibles sont inférieures à des dettes à court terme, ou si les FRN sont inférieures aux BFR. 8.3. Trésorerie relative ou nulle La trésorerie est relative ou nulle si les valeurs disponibles sont égales aux dettes à court terme, soit les valeurs disponibles plus celles réalisables sont égales aux dettes à court terme ; soit encore les FRN sont égaux aux BFR.
III.2.2. 3.9. Calcul et évaluation de la Trésorerie Tableau n°20 : Evolution de la trésorerie de 2005 à 2009
Source : tableau élaboré par nous même sur base des états financiers en annexe Commentaires : Il ressort de l'analyse minutieuse de ce tableau que le FRN est négatif mais supérieur au BFR négatif .On est dans le cas où l'entreprise dispose d'une capacité importante de financement de son cycle d'exploitation .Ces ressources sont utilisées pour financer une partie des actifs fixes de l'entreprise et la différence est placée dans les valeurs disponibles. Ce qui engendre une trésorerie nette positive. Cette situation est tolérable dans une entreprise commerciale mais pas pour une entreprise industrielle. Au cours de la période sous examen, la trésorerie nette a connue une variation négative de l'ordre de 11,9 % ; 42,1 % ; 69,1 % et 453,2 % respectivement pour les années 2006, 2007, 2008 et 2009. Tableau n°21 : Evolution de la trésorerie réduite de 2005 à 2009
Source : tableau élaboré par nous même sur base des états financiers en annexe Commentaires : Il y a lieu de faire remarquer qu'à travers ce tableau, nous constatons que la trésorerie serrée est restée positive sur l'ensemble de la période sous étude. Mais, en termes de variation remarque cette trésorerie réduite a été de l'ordre de 122 % ; 151,3 % ; 256,2 % et 247,9 % respectivement pour les années 2006, 2007,2008 et 2009.Donc, une évolution en dents de scie de manière assez disproportionnée avec une tendance générale vers la hausse. Tableau n°22 : Evolution de la Trésorerie disponible de 2005 à 2009
Source : tableau élaboré par nous même sur base des états financiers en annexe Commentaires : L'analyse minutieuse de ce tableau montre que la trésorerie immédiate est restée positive mais trop serrée. On remarqu'au fil des années, les dettes à Court Terme sont restées très largement supérieures aux valeurs disponibles mettant ainsi l'ICCN dans les difficultés énormes d'honorer ses engagements immédiats. III.2.2.4. Analyse de quelques Ratios de la structure financière En principe, le F.R.N. d'une entreprise doit rester positif pour qu'elle ne puisse pas recourir aux emprunts à court terme afin de financer ses capitaux fixes. Au cours de notre période, le F.R.N. de l'Institut Congolais pour la Conservation de la Nature « ICCN » est resté négatif. Cela dénote qu'il n'y a pas moyen de dégage une marge de sécurité financière. Compte tenu du niveau de ce F.R.N., variant suivant le type d'entreprise, ce caractère négatif successif s'avère insuffisant pour l'appréciation de l'équilibre financier de notre entreprise. Ainsi, nous l'avons calculé afin de déterminer dans quelles proportions le F.R.N. couvre l'Actif de Roulement. On désigne sous le terme « ratio », un rapport ou une relation caractéristique entre deux grandeurs. Un ratio peut être exprimé soit sous forme d'un quotient, soit sous forme d'un pourcentage (70(*)). L'intérêt d'un ratio réside essentiellement dans le fait qu'il permet une certaine comparaison sur deux exercices. Son choix porte sur la capacité de remboursement, l'importance, la nature ainsi que la capacité de l'endettement. III.2. 2.4.1. Ratio de liquidité générale ou du FR a. Signification Ce ratio exprime l'importance des biens auxquels l'entreprise peut faire appel pour réaliser ses dettes à court terme et fournit un indice sur la solvabilité à court terme d'une entreprise. Ce ratio exprime la capacité générale de l'entreprise à faire face à ses engagements exigibles en réalisant tous ses actifs. Ce ratio isolé, ne donne pas une idée précise sur les possibilités de paiement à court terme d'une entreprise. C'est ainsi qu'il est conseillé de le compléter par l'étude de la rotation des Actifs Circulants. Si le ratio est supérieur à 1, le FRN est positif car plus il est élevé, plus la liquidité générale de l'entreprise est grande tandis que s'il est inférieur à 1, le FRN est négatif mais néanmoins cette situation, il ne constitue pas pour une entreprise un handicap de fonctionnement. En général, il doit être supérieur à 1 (situation favorable) et non inférieur à 1 (trésorerie insuffisante). b .Formule : Ratio = Actifs de Roulement Dettes à court terme III.2.2.4.2. Ratio de liquidité réduite a. Signification Ce type de ratio mesure la capacité d'une entreprise à payer ses créances sans être obligée de vendre son stock. b. Formule Ratio = V.E + V.R DCT III.2.2.4.3. Ratio de Trésorerie Totale a. Signification Ce ratio permet à une entreprise de mesurer la capacité qu'a une entreprise de faire face à ses dettes arrivées à échéances au moyen de ses valeurs disponibles. En principe, il est permis qu'il soit égal à 0,75. b. Formule Ratio = V.E. + V.R. + V.D. DCT III.2. 2.4.4. Ratio de la Solvabilité a. Signification Le ratio de solvabilité se calcule par le rapport entre le total des actifs et le total des dettes.
b. Formule Ratio = Total Actif Total Dette III.2.2.4.5. Ratio d'autonomie financière a. Signification Ce ratio détermine l'indépendance financière d'une entreprise à apurer ses dettes sans recourir à l'environnement financier. b. Formule Ratio = Capitaux Propres Capitaux Permanents III.2.2.4.6. Ratio de l'endettement a. Signification Ce type de ration nous permet de déterminer le degré ou la proportion qu'a une entreprise, suivant ses propres moyens financiers, à s'endetter sans pourtant entamer ses capacités disponibles financières de fonctionnement. b. Formule Ratio = Dettes à M & L/T Capitaux Propres III.2.2.4.7. Ratio de Couverture des Immobilisations par les Capitaux Permanents a. Signification Ce ratio indique la proportion de la couverture des Immobilisations par les Capitaux permanents. Il est souhaitable qu'il soit supérieur à 1. S'il est inférieur à l'unité, le F.R.N. est négatif. Ce qui entraîne le financement en partie des capitaux fixes par les dettes à court terme. b. Formule Ratio = Capitaux permanents V.I.N. III.2.2.4.8. Calculs de quelques Ratios de structure 3.1. Ratio de liquidité générale ou du F.R. Tableau n°23 : Evolution du Ratio de liquidité générale de 2005 à 2009
Source : tableau élaboré par nous même sur base des états financiers en annexe Commentaires : Il ressort de l'analyse minutieuse de ce tableau n° 23 que le ratio de liquidité générale a évolué en dents de scie de manière assez disproportionnée. Ceci montre l'incapacité de l'ICCN à pouvoir honorer ses engagements avec son actif circulant. La moyenne est de 0,26 donc inférieure à l'unité.
3.2. Ratio de liquidité réduite Tableau n° 24 : Evolution du Ratio de liquidité réduite de 2005 à 2009
Source : tableau élaboré par nous même sur base des états financiers en annexe Commentaires : Il ressort de l'analyse de ce tableau que la liquidité réduite est en moyenne de 0,26, donc inférieure à l'unité montrant l'incapacité de l'ICCN de pouvoir honorer ses engagements à court terme avec ses stocks et réalisables. 3.4. Ratio de solvabilité Tableau n°25 Evolution du Ratio de solvabilité de 2005 à 2009
Source : tableau élaboré par nous même sur base des états financiers en annexe Commentaires : L'analyse de ce tableau nous permet de mettre en évidence ce qui suit l'insolvabilité de l'ICCN au cours de la période sous examen car le ratio est resté inférieur à l'unité, soit 0,88. Cependant, il y a seulement au cours de l'année 2009 où l'ICCN était appelé d'honorer ses engagements à court, moyen et long terme en vendant tout son actif. 3.5. Ratio de l`autonomie financière Tableau n° 26 Evolution du Ratio de l'autonomie financière de 2005 à 2009
Source : tableau élaboré par nous même sur base des états financiers en annexe Commentaires : L'analyse minutieuse de ce tableau nous permet de mettre en évidence deux faits : *Primo, une détérioration nette des capitaux propres à cause des résultats très négatifs sur les 4 premières années sauf la dernière année. *Secundo, une amélioration des capitaux permanents dès 2007 et 2009. Cependant, lorsqu'on calcule le rapport capitaux propres / capitaux permanents, nous constatons en moyenne 0,96. Donc, un ratio très proche, montrant l'amélioration de l'indépendance financière de l'ICCN. 3.6. Ratio de l'endettement Tableau n°27 Evolution du Ratio de l'endettement de 2005 à 2009
Source : tableau élaboré par nous même sur base des états financiers en annexe Commentaires : Il ressort de l'analyse de ce tableau que le ratio est resté largement inférieur à l'unité soit - 0,54 en moyenne. Cela montre que l'ICCN dispose d'une autonomie financière. Mais, cependant il y a lieu de faire remarquer que les 4 premières années ont été catastrophiques à cause de la détérioration des capitaux propres donc négatifs. 3.7. Ratio de couverture des immobilisations Tableau n°28 Evolution du Ratio de couverture des immobilisations de 2005 à 2009
Source : tableau élaboré par nous même sur base des états financiers en annexe Commentaires : Il ressort de l'analyse minutieuse de ce tableau que le taux de couverture des valeurs immobilisées nettes a été très largement faible au cours de la période sous examen, soit 0,12. Cela se justifie par l'insuffisance des capitaux permanents qui sont faibles voir même négatifs. Ceci démontre bel et bien l'absence d'une politique financière assez cohérente de la part des gestionnaires de cette entreprise.
* 65 DIGATA, Cours d'Analyse Financière, 3ème Gr., ISC/Kinshasa, 1982-1983 ;P28 * 66 MBENZA,N, Analyse de la structure financière d'une entreprise,TFC,ISC-Kisangani; Kisangani, 1982-1983, p. 44 * 67 Marguerite TENDA NGOMA ; La crise financière internationale et son impact sur la gestion de trésorerie d'une entreprise, UNIC ; 2008-2009 ; P 25
* 68 Jeunion et F. CHABRIAL, Analyse bilantaire et de gestion, éd. Dunod Paris, 1983, p. 9 * 69 Fabienne GUERRA, Diagnostic financier, 2ème éd. De Book, Bruxelles, 1995, p. 237 * 70 P. CONSO, La Gestion Financière de l'entreprise, Tome I, 4ème édition Dunod. ;P16 |
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