CONCLUSION
La RDC faisant face à un dysfonctionnement du
mécanisme de transmission de la politique monétaire du fait
notamment de l`inefficacité du taux directeur, nous avons, sur base de
l`expérience de plusieurs banques centrales, opté pour les
mesures non conventionnelles comme remède. L`objectif de ce travail a
été donc de montrer avec beaucoup de minutie, de clarté et
de profondeur comment une politique monétaire non conventionnelle
affecte la transmission monétaire en RDC.
Pour ne pas écorner la rigueur scientifique, nous avons
suivi une démarche hypothético - déductive et avons
validé nos hypothèses grâce notamment à une
modélisation VAR.
A la suite des réflexions et discussions ainsi qu`un
balayage de la littérature, nous avons émis l`hypothèse
que les TLTRO sont applicables en RDC mutatis mutandis et sont susceptibles d`y
être efficaces. Sachant que leur succès limité a tenu entre
autres au fait qu`elles n`ont pas servi à accroître le
crédit à l`économie comme prévu, nous nous sommes
employés à analyser la relation entre ces deux variables en
RDC.
Il s`est dégagé de nos analyses que les
fluctuations des opérations de refinancement ne causent pas celles du
crédit à l`économie en RDC. Cette absence de
causalité justifie notre hypothèse selon laquelle l`adoption de
nouvelles mesures de politique monétaire est nécessaire pour
contourner les limites des instruments conventionnels.
Nous sommes ensuite passés à l`analyse des
facteurs tant conjoncturels que structurels, nationaux et internationaux
susceptibles d`empêcher la mise en oeuvre ou compromettre la
réussite des mesures
proposées.
A la suite de ces analyses, tout porte à croire qu`une
politique monétaire non conventionnelle est susceptible
d`améliorer la transmission de la politique monétaire et
d`apporter un dynamisme à l`économie pour vu qu`elle soit bien
conçue, soigneusement mise en oeuvre et correctement encadrée.
Page | 45
Politique monétaire non conventionnelle : un
remède au mécanisme de transmission monétaire?
Mémoire de Licence présenté par KAMBALA
BETU Obed
BIBLIOGRAPHIE
1. Attioui A. (2014), La politique monétaire dans les
modèles économétriques: primat de la théorie sur
l'empirie, Economies et Finances, Thèse doctorale, Université de
Grenoble, Paris
2. Artus P. (2012), La politique monétaire ne sera
jamais plus la même après la crise de 2008, Natixis, Flash
économie.
3. Artus P. (2009), Que sont vraiment les politiques
monétaires non conventionnelles, Natixis, Special Report N°28
4. Aubert L. (2001), La politique monétaire :
éléments de théorie et pratiques des banques
centrales, Paris, CFE-CGC.
5. BCC (2009), Rapport annuel de la Banque Centrale du Congo
de 2008, Kinshasa.
6. BCC (2013), Politique monétaire de la Banque
Centrale du Congo _ cadre de référence, Kinshasa.
7. BCC (2016), Bulletin mensuel d`informations statistiques
Février 2016, DGPMOB, Kinshasa
8. BCC (2016), Bulletin mensuel d`informations statistiques
Avril 2016, DGPMOB, Kinshasa
9. BCC (2014), Bulletin mensuel d`informations statistiques
Avril 2014, DGPMOB, Kinshasa
10. BCC (2015), Rapport sur la politique monétaire au
premier semestre 2015, Kinshasa.
11. BCC (2015), Rapport sur la politique monétaire en
2014, Kinshasa
12. BCC (2012), instruction N° 4 (aux banques),
opérations du marché monétaire, Kinshasa
13. BCE (2000), La transmission de la politique
monétaire au sein de la zone Euro, Bulletin mensuel.
14. Bénassy-Quéré A., Mojon B. et alii
(2015), « Politique monétaire :quelle efficacité ? »,
Banque de France, Cité de l`économie et de la monnaie
(conférence).
15. Bikai J. L. et kenkouo G. A. (2015), Analyse et
évaluation des canaux de transmission de la politique monétaire
dans la CEMAC : une approche SVAR et SPVAR, BEAC Working Paper N°
02/15.
16. Bourbonnais R. (2015), Econométrie, DUNOD
(9ème édition), Paris
17. Brana S. et Prat S. (2014), Politiques monétaires
non conventionnelles et prix d`actifs dans les émergents :
évaluation empirique en données de panel à effet de seuil,
Working Paper n°: 2014-58-02, INSEEC Research.
18. BRI (2012), Rapport annuel 2011.
19. Clerc et Laurent (2009), Les mesures non conventionnelles
de politique monétaire, Banque de France, Focus n°4.
Page | 46
Politique monétaire non conventionnelle : un
remède au mécanisme de transmission monétaire?
Mémoire de Licence présenté par KAMBALA
BETU Obed
20. Couppey-Soubeyran J., Dehmej S. (2014), Pour un nouveau
policy-mix en zone euro : La combinaison politique monétaire / politique
macroprudentielle au service de la stabilité économique de la
zone euro, Policy Paper n° 4, in « Labex Réfi ».
21. Danthine J. (2014), Les banques centrales en font-elles
trop?, Banque Nationale Suisse, (Conférence), Martigny
22. Depelteau F. (2010), La démarche d`une recherche
en sciences humaines, de boeck (2è édition), Bruxelles
23. Dramani L., Diack B. et al. (2007), Transmission de la
politique monétaire au secteur réel au Sénégal,
ANSD, Sénégal.
24. Drumetz F., Pfister C. et al. (2015), Politique
monétaire, De Boeck (2è édition), Bruxelles.
25. Favero C. et Giavazzi F. (2001), La transmission de la
politique monétaire dans la zone euro, Parlement européen, L -
2929 Luxembourg.
26. Feldstein M. (2016), The Fed`s Unconventional Monetary
Policy, in
www.foreignaffairs.com?
consulté le 23/05/2016 à 14:02`
27. Franta M. (2011), Identification of Monetary Policy
Shocks in Japan Using Sign Restrictions within the TVP-VAR Framework,
Discussion Paper No. 2011-E-13, IMES, Bank of Japan, Tokyo.
28. Ford G. (2013), Le financement à long terme -
Q&R, in « Finance Watch ».
29. Gaillard A. (2014), Les politiques monétaires non
conventionnelles, approches monétaire et néo-wicksélienne,
Université de Nantes, mémoire de licence.
30. Gianone, Lenza, Pill et Reichlin (2012), The ECB and the
interbank market, CEPR Discussion paper n°8844
31. Guichard T. (2000), A la recherche des canaux perdus :
trappe à liquidité et crise bancaire, Économie
internationale, la revue du CEPII n° 84
32. Gossé J. & Guillaumin C. (2011), Christopher A.
Sims et la représentation VAR, HAL
33. Haddard M. et al. (2010), Méthodologie de la
recherche doctorale en économie, édition des
archives contemporaines, Agence universitaire de la
francophonie, Paris.
34. IMF (2013), Global impact and challenges of unconventional
monetary policies, policy paper.
35. Jeffers E. (2015), A quoi sert une banque centrale ? Que
fait la BCE ? Que devrait-elle faire ?, Monnaie et finance, in « Attac
».
36. Kambala O. (2014), Efficacité de la politique
monétaire face à la dollarisation de l`économie
congolaise, TFC, FASE/UPC.
37. Kaihatsu S., Kamada K. et Katagiri M. (2016), Theoretical
Foundations for Quantitative Easing, Discussion Paper No. 2016-E-4, IMES, Bank
of Japan.
Page | 47
Politique monétaire non conventionnelle : un
remède au mécanisme de transmission monétaire?
Mémoire de Licence présenté par KAMBALA
BETU Obed
38. Kayembe Wa kayembe J. et Mule Mule G. (2013), Estimation
de la Règle de Taylor et mécanisme d`ajustement du taux
d`intérêt directeur par la Banque Centrale du Congo, PUK, IRES,
vol. xxx, N° 3-4, in « Cahiers économiques et sociaux
».
39. Kayembe R. (2015), Possibilité d`application de la
politique monétaire non conventionnelle en RDC, mémoire de
licence, FASE/UPC.
40. Kozicki S. et Suchanek L. (2011), L`expérience
internationale du recours à une mesure de politique monétaire non
traditionnelle : l`achat d`actifs par les banques centrales, in « revue de
la Banque du Canada ».
41. L`oeillet G. et Roudaut N. (2012), L`indépendance
des banques centrales a-t-elle limité le recours aux politiques
monétaires non-conventionnelles lors de la crise économique?,
papier de travail, Université de Bretagne Sud - IREA.
42. Livian Y. (2015), Initiation à la
méthodologie de recherche en sciences humaines et sociales, HAL, Lyon
43. Loisel O. et Mésonnier J. (2009), Les mesures
non conventionneles de politique monétaire face
à la crise, Banque de France, Questions actuelles, N°1.
44. Lütkepohl H et al. (2005), Applied Time Series
Econometrics, Cambridge University press, Cambridge
45. Mabi M., Questions spéciales d`économie
monétaire, cours dispensé en L2 Economie monétaire, UPC,
2015-2016
46. Meaning J., et Zhu F. (2012), The impact of Federal
Reserve asset purchase programmes : another twist, in « BIS Quarterly
Review ».
47. Peersman (2011), Macroeconomic effects of unconventional
monetary policy in the euro area?, ECB Working paper n°1397
48. Pfister C. et Valla N., Les politiques monétaires
non conventionnelles, 2015 (
www.cpii.fr consulté le 20 mars
2016 à 22h00)
49. Polle B. (2016), RDC : la quatrième banque du pays
réfute la faillite et change sa direction, Finance, in «
www.jeuneafrique.com
»consulté le 18/07/2016 à 7h09.
50. Ripert M. (2012), Les différentes politiques non
conventionnelles : Fed et BCE, Natixis, in « Flash économie
».
51. Schwarz G. (2016), Croissance : pourquoi, combien et
comment ?, in « Avenir spécial ».
52. Szczerbowicz U. (2012), Unconventional monetary policy,
Paris, Institut d`études politiques, Thèse doctorale.
Page | 48
Politique monétaire non conventionnelle : un
remède au mécanisme de transmission monétaire?
Mémoire de Licence présenté par KAMBALA
BETU Obed
53. Soumare I. (2009), La politique monétaire a taux
zéro et ses implications sur les marches financiers: le cas de la banque
du japon, Economies and Finances, Université de Rouen
54. Tanimoune N. (2011), Description et analyse de l'action des
banques centrales dans le cadre de la crise financière internationale de
2007 : Quels enseignements pour la Banque Centrale des États de
l`Afrique de l`Ouest ?, Document de Travail N° DT/11/01, BCEAO
55. Trichet J. (2013), Politique monétaire non
conventionnele des pays développés : un univers
conceptuel différent, Paris, Cercle Convictions, in
«Conviction AM »
56. Tsasa J. (2014), Diagnostic de la politique monétaire
en RD. Congo - Approche par l'Equilibre Général Dynamique
Stochastique, Dynare Working Paper Series, n° 38
57. Tsasa J. (2012), Fondements microéconomiques de
politiques économiques, Incohérence temporelle et Révision
bayésienne : Construction et Application d`un modèle
d`équilibre général dynamique et stochastique en RDC,
mémoire de master, NPTCI, Kinshasa
58. Verhagen H. (2010), Démarche
hypothético-déductive : Etude comparative des travaux pratiques
de physique au Gymnase d`Yverdon, mémoire professionnel, HEP
59. Williams J.C. (2016), Monetary policy at the zero lower
bound: putting theory into practice, Federal Reserve Bank of San Francisco,
Brooking
60. Zanetti A. (2014), Possibilités et limites d`une
politique monétaire anticyclique face à la conjoncture, BNS, in
«La Vie économique».
61.
http://www.actions-finance.com
consulté le 18/07/2016 à 23h03
62.
http://www.agenceecofin.com
consulté le 18 juillet 2016 à 7h25
63.
http://archives-ouvertes.fr
consulté le 01/7/2016 à 8h24.
64.
http://www.cvce.eu/obj/les
mesures non conventionnelles-fr-d8ef87bf-3f80-4512-9b18-e54ff9e4e124.html
consulté le 20 mars 2016 à 22h15.
65.
http://blog.georgeslane.fr/tag/Trichet(j.c.)
consulté le 20 mars 2016 à 22h37.
66.
www.imf.org consulté le 30 mai
2016 à 21h25
67.
http://www.melchior.fr/La-dollarisation.3929.0.html
consulté le 20 décembre 2015 à 15h36
68.
http://www.cnrtl.fr consulté le
10 juin 2016 à 16h45
69.
http://www.leconomiste.eu
consulté le 30 mai 2016 à 21h35
70.
http://www.larousse.fr/dictionnaire/français
consulté le 20 juillet 2016 à 4h25.
Politique monétaire non conventionnelle : un
remède au mécanisme de transmission monétaire?
Mémoire de Licence présenté par KAMBALA
BETU Obed
Page | 49
| 
