La gestion des risques de taux d'intérêt et de change par l'approche ALM: Le cas de la Banque Ouest Africaine de Développement (BOAD)

3.2.2/- Les techniques de mesure du risque de change

A l'instar du risque de taux d'intérêt, l'on peut évaluer le risque de change par des mesures de volume, de marge et de valeur.

3.2.2.1/- La mesure de marge

Cette mesure permet d'apprécier, à travers la marge d'intérêt, l'impact des variations adverses du risque de change sur la rentabilité de la banque. En effet lorsqu'un établissement de crédit finance une opération dans une devise A en empruntant les ressources nécessaires à cette opération dans une devise B, DUBERNET (1997)^82(*) démontre que la marge réalisée (exprimée dans la devise B) par l'établissement au dénouement l'opération peut s'écrire :

mb = Rb/Mb = (Ta - Tb) + (Co/Cn - 1)(1 + Ta)

où mb = marge exprimée dans la devise B ; Rb = résultat exprimé dans la devise B ;

Ta et Tb = taux d'intérêt respectifs des devises A et B ;

Co et Cn = cours d'achat respectifs au comptant et à terme de la devise B.

A l'analyse, cette formule montre que la marge réalisée est fonction et deux facteurs : le différentiel d'intérêt entre les deux devises (Ta - Tb) et la fluctuation des taux de change entre les deux devises (Co/Cn - 1)(1 + Ta).

3.2.2.2/- la mesure de volume

En calculant la position de change, courte ou longue, sur chaque devise puis la position de change totale, cette mesure donne une idée sur l'assiette du risque de change de la banque comme illustré dans le tableau ci-après :

Tableau 6 : Les positions ouvertes en devises^83(*)

Fin de mois	USD	GPB	CHF	EUR	JPY	Total^84(*)
Total des actifs immobilisés
Total des dettes à long terme
Position nette au comptant
Engagement à terme décalé
Filiales étrangère/opération
Position nette sur produits dérivés
Position nette ouverte effective après couverture
Position nette ouverte maximale au cours du mois

Les éléments listés dans ce tableau traduisent une démarche pour calculer la position nette ouverte sur les devises d'intervention d'une banque sur une période d'un mois, par exemple, en tenant compte à la fois des éléments de bilan et de hors bilan. En additionnant leurs valeurs absolues, on obtient la position nette ouverte totale.

3.2.2.3/- la mesure de valeur

La prise en compte des instruments financiers de bilan et de hors bilan et le calcul de leur VAN permet d'apprécier la sensibilité de cette VAN aux fluctuations de taux de change d'une part et de taux d'intérêt d'autre part. En effet pour ces postes, des flux de capital (c'est-à-dire le principal) et d'intérêt ont toujours lieu à l'occasion des opérations sur devises. Les instruments de ce type de mesure ont été présentés au paragraphe précédent sur le risque de taux d'intérêt.

* ⁸² Michel Dubernet, op. cité, p. 94

* ⁸³ Hennie van Greuning et Sonja Brajovic Bratanovic, op. cité, p.277

* ⁸⁴ Le total devra être exprimé dans une devise de référence