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Indépendance de la banque centrale et croissance économique

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par Nesrine RESSAISSI
faculté des sciences économiques et de gestion de Tunis - maîtrise en sciences économiques 2008
  

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L'INDEPENDANCE DE LA BANQUE CENTRALE : ACCELERATEUR DE CROISSANCE ECONOMIQUE

Introduction :

Le début des années soixante-dix a été marqué par une problématique toujours très actuelle, celle de l'incohérence temporelle. ce problème peut être l'une des principales sources du biais inflationniste. pour cette raison, on a proposé la solution d'une banque centrale indépendante. les économistes tel que Kydland et Prescott (1977) prévoient qu'une banque centrale indépendante sera le garantie d'un taux d'inflation proche de zéro et d'après certains d'autres économistes, ce niveau bas d'inflation aura un effet positive sur la croissance économique.

Ce chapitre sera réparti en deux sections. Dans la première, et tout d'abord on va s'intéresser à la notion de l'indépendance de la banque centrale accompagné d'une explication économique du concept du biais inflationniste en s'appuyant sur sa source et sur les solutions possibles pour la combattre. Ensuite, on essayera de déterminer l'effet de cette lutte contre l'inflation sur le niveau de l'activité économique selon des différents canaux de transmission.

SECTION 1 : la banque centrale indépendante et le biais inflationniste

Avant d'analyser l'effet de l'indépendance de la banque centrale sur l'inflation, il faut d'abord définir la notion de l'indépendance des banques centrales.

I) La notion d'indépendance appliquée aux banques centrales

1/définition de l'indépendance

Accorder leur indépendance aux banques centrales signifie que nul corps constitué, gouvernement, Parlement ou l'un de leurs membres respectifs, ne détient le pouvoir d'interférer dans les décisions prises par la Banque centrale dans l'exercice de sa mission statutaire et encore moins de renverser le cours des décisions prises.

L'indépendance des banques centrales s'entend principalement sur les plans organisationnel et économique.

* L'indépendance organisationnelle tient aux relations entre la Banque centrale et l'état, et concerne l'ensemble des dispositions qui régissent l'organisation institutionnelle de la banque centrale, à savoir, la composition de ses instances

De décision, le mode de recrutement et de révocation des dirigeants, la durée du mandat, la responsabilité des instances dirigeantes de la banque et leur devoir de communication des résultats obtenus, etc.

* L'indépendance économique des banques centrales s'exerce en matière de politique monétaire et se décline en indépendance d'objectifs et/ou indépendance d'instruments. C'est le champ d'application de l'indépendance que nous retenons à titre principal. Est donc indépendante une banque centrale qui définit et met en oeuvre la politique monétaire d'un pays ou d'un groupe de pays dans le cadre d'une loi ou d'un traité.

2/L'indépendance légale et l'indépendance réelle :

Selon Cukierman et Al(1992 )  : L'indépendance légale est fondée sur les éléments inscrits dans la législation, telles que la procédure de nomination des membres du conseil de la banque ou plus souvent la nomination du gouverneur, la durée de leurs mandats, l'objectif qu'ils doivent poursuivre, l'obligation de rendre compte à un autre organe (législatif ou exécutif), la présence ou pas dans les membres du conseil de la banque d'un représentant du gouvernement, la responsabilité ultime de la politique monétaire, la procédure de résolution des éventuels conflits avec le gouvernement, l'interdiction de ou de ne pas monétiser le déficit public ou d'accorder des prêts à l'économie, la libre détermination du taux d'intérêt, le rôle du gouvernement dans la détermination des revenus des membres de la banque centrale....

L'indépendance décrite dans la législation doit encore se traduire dans la pratique : l'indépendance légale, bien qu'importante, n'est pas un élément suffisant pour garantir l'indépendance réelle.

L'indépendance réelle peut être détectée, d'après Cukierman et al (1992), soit par des questionnaires adressées aux spécialistes des banques centrales ; soit par l'analyse de la durée effective des mandats du gouverneur de la banque centrale. Cependant, la seconde mesure de l'indépendance réelle qui consiste en l'analyse des durées des mandats du gouverneur réduit l'indépendance réelle à une seule variable, et peut être source de confusion : une longue durée du mandat peut être aussi le signe de dépendance, le gouverneur s'étant mis plus facilement à la disposition du gouvernement pour éviter d'être déplacé. Pour résoudre cette lacune, Cukierman et Webb (1995), ont inclus la variabilité politique dans l'examen de l'indépendance.

Ainsi, les deux auteurs ont étudié chaque changement du gouverneur qui se fait juste après un changement de l'exécutif dans le pays, ou toute transformation dans le cadre politique. Dès lors, cette variabilité politique concerne la distribution du pouvoir politique entre les partis politiques adverses ou tout changement radical et inconstitutionnel dans le régime.

En définitive, l'indépendance légale concerne le côté législatif du rapport entre la banque centrale et le gouvernement, alors que l'indépendance réelle concerne le côté pratique. Le cadre légal n'étant qu'une garantie partielle de l'indépendance réelle.

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"Enrichissons-nous de nos différences mutuelles "   Paul Valery