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REPUBLIQUE DU BENIN
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MINISTERE DE L'ENSEIGNEMENT SUPERIEUR ET DE LA
RECHERCHE
SCIENTIFIQUE
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UNIVERSITE D'ABOMEY- CALAVI
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FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES ET DE
GESTION
(FASEG)
Option : Sciences de Gestion
Filière : Management des
Organisations
THEME
FLUCTUATIONS DE CHANGE ET GESTION DE LA DETTE PUBLIQUE
EXTERIEURE BENINOISE
PRESENTE ET SOUTENU PAR
SOUS LA DIRECTION DE
Alain C. SOVISSI
Pr Magloire LANHA
& Agrégé en Economie
Précanol H. GNANKADJA
Année Académique : 2005 -
2006
DEDICACE
Je dédie ce travail de recherche à :
Ø Mon Père Christophe A.
GNANKADJA. j'ose croire que vous trouverez ici les premiers outputs de
tant d'années de sacrifices et d'investissement
Ø Ma belle mère Célestine
GBESSINOU, que je vois déjà entrain de sourire, de voir
que ses prières sont en passes d'être totalement
exaucées
Ø Mon Tonton Pierre GBESSINOU, pour
m'avoir top donné le goût des études
Ø Mes frères Hermas, Enoch et
Eméry
Ø Mes soeurs Pétronille et
Judith
Ø Mes Oncles Albert et Philippe
Ø Ferdinand HOUNKPATIN, qui plus qu'un
ami est un grand frère
Ø A mes amis Jean GANOU,
Hubert DOSSOU, Médard NONKOUDJE
Eric SOGLOHOUN, Martin
TCHINDRO, Samuel ZOUNGNON, Edgar
AGBOHOUN
Précanol Hervé
GNANKADJA
.
DEDICACE
Je dédie ce travail de recherche à :
Ø Ma chère Maman. Votre souci
de nous voir réussir a toujours été pour moi une grande
source de stimulation et de courage. Pour tous vos efforts et sacrifices pour
assurer l'avenir de vos enfants. Que ce travail constitue pour vous un regain
d'espoir.
Ø Mon cher Papa, ceci est le fruit
des années de peines et de sacrifices, et de l'amour paternel que vous
avez toujours porté pour moi.
Ø Mes frères
Jacques, Barthélemy,
Sébastien, Nicolas, Frédis et
Williams. Que la compréhension et l'amour fraternel qui existe
entre nous se perpétuent.
Ø Mes soeurs Sandrine,
Chantal, Blandine, Mireille et Estelle. Comprenez que dans cette vie,
rien ne vaut : le travail, le courage, et la persévérance.
Ce mémoire devra être pour vous un exemple à suivre et
surtout à dépasser.
Ø Mme AKPAKA
Opportune. Sans vous, je serai dans les rues. Recevez ici, le fruit de
votre générosité.
Ø Mme Bernadette
ADEKANBI. Pour tous vos soutiens. Je vous dédie ce travail.
Ø Tous mes Oncles et Tantes, pour votre assistance, en
témoignage de ma reconnaissance.
Ø M. et Mme Assimiou
SALAO, seul Dieu vous comblera de ses grâces. Merci infiniment.
Alain C. SOVISSI
REMERCIEMENTS
Sans avoir le sentiment de dresser une liste exhaustive des
personnes qui ont contribué, de près ou de loin, à la
rédaction de ce mémoire, mes sincères remerciements vont
à l'endroit de :
Ø M. Magloire LANHA,
Agrégé des Universités en Sciences Economiques, qui a
accepté de porter sa main de maître à ce travail de
recherche,
Ø M. Servais ADJOVI, Administrateur
des banques, Directeur des Etudes à la CAA, pour avoir mis à
notre disposition tous les conseils en matière de gestion de la dette et
toute la documentation nécessaire,
Ø M. Timoléon ABIKOYE, pour
avoir mis à notre disposition tout son arsenal informatique.
Ø Mme Pulchérie DEGUENON,
épouse FADOHAN pour son soutien indéfectible
Ø M. TONOUKOUIN
Antoine, en service à la BOA, pour son soutien et ses
conseils précieux,
Ø M. BOKO Romain en
service à la BCEAO pour sa bienveillance
Ø M. Vincent SIMOUKOUA, Chef Service
des Etudes à la CAA, pour ses conseils techniques.
Ø Mme Noelly HOUNDEBASSO, pour son
soutien sans faille.
Précanol Hervé
GNANKADJA
REMERCIEMENTS
Nous tenons à remercier tous ceux à qui est
dû tout ce qu'il y a de bon dans cette modeste oeuvre. Nous avons le
juste devoir de reconnaître ce que nous avons reçu de la
bienveillance d'autrui. Ainsi, nos remerciements sincères et profonds
vont particulièrement à :
Ø M. Magloire LANHA,
Agrégé des Universités en Sciences Economiques, notre
directeur de mémoire, pour tout le dévouement, toute la
sollicitude et l'abnégation dont il a toujours fait montre au cours de
nos études universitaires, et pour avoir accepté volontiers nous
diriger dans ce travail de recherche,
Ø M. Servais ADJOVI, Administrateur
des banques, Directeur des Etudes à la CAA, pour nous avoir fait
bénéficier de ses expériences professionnelles, et pour
avoir mis à notre disposition une précieuse documentation.
Ø M. Thomas O. HOUEDETE, Docteur en
économie, enseignant à la FASEG, pour ses précieuses
observations,
Ø M. Timoléon ABIKOYE, pour
avoir mis à notre disposition tout son arsenal informatique,
Ø M. Vincent SIMOUKOUA, Chef Service
des Etudes à la CAA, pour ses conseils techniques,
Ø Mme Pulchérie DEGUENON,
épouse FADOHAN pour son soutien indéfectible
Ø M. TONOUKOUIN
Antoine, en service à la BOA, pour son soutien et ses
conseils précieux,
Ø M. BOKO Romain en
service à la BCEAO pour sa bienveillance,
Ø Nos amis Edgar, Sylvie,
Yaovi, Nestor, Jonas et Janvier
pour leur Solidarité et leur fraternité.
Ø Mme Noelly HOUNDEBASSO, pour son
soutien sans faille.
Ø Alain C. SOVISSI
SIGLES ET ABREVIATIONS
AFD : Agence Française pour le
Développement
AID Association Internationale de
Développement
APD : Aide Publique au
Développement
BAD : Banque Africaine de
Développement
BADEA : Banque Arabe pour le
Développement Economique en Afrique
BCEAO : Banque Centrale des Etats de
l'Afrique de l'Ouest
BEAC : Banque des Etats de l'Afrique
Centrale
BID : Banque Islamique de
Développement
BM : Banque Mondiale
BOAD Banque Ouest Africaine de
Développement
CAA : Caisse Autonome d'Amortissement
CADTM : Comité d'Annulation de la
Dette du Tiers Monde
CAPE : Cellule d'Analyse de la Politique
Economique
CNE : Commission Nationale de
l'Endettement
DDP : Direction de la Dette
Publique
DE : Direction des Etudes
DGE : Direction Générale
de l'Economie
DRT Direction de Recouvrement et de
Trésorerie
DTS Droit de Tirage Spéciaux
FAD Fonds Africain de Développement
FCFA : Franc de la Communauté
Financière d'Afrique
FIDA : Fonds International pour le
Développement Agricole
FINANSTAT : Statistiques des Finances
Publiques
FMI : Fonds Monétaire
International
IBW : Institutions de Brettons Wood
IPPTE : Initiative en faveur des Pays
Pauvres Très Endettés
MFE : Ministère des Finances et
de l'Economie
OCDE : Organisation de
Coopération et de Développement Economique
OMD : Objectifs du Millénaire
pour le Développement
ONG : Organisation non
Gouvernementale
OPEP Organisation des Pays Exportateurs de
Pétrole
PED Pays En Développement
PVD Pays en Voix de Développement
SMI Système Monétaire
International
TSA : Taxe Spéciale
d'Amortissement
UEMOA : Union Economique et
Monétaire Ouest Africaine
LISTE DES TABLEAUX, GRAPHIQUES ET ANNEXES ET
ENCADRES
TABLEAUX
PAGES
Tableau n° 1 : Tableau récapitulatif des
objectifs et hypothèses sur l'étude des effets
des fluctuations de change sur la Gestion de la Dette
Extérieure ............... 10
Tableau 2 : Les principaux bailleurs de fonds du
Bénin et leurs devises de prêt................24
Tableau 3 : La dette extérieure du Bénin en
FCFA par devises au 31 12 2006 .................25
Tableau 4 : Tableau des MTVAR et VOLAT par devises de
prêt au 31 12 2006................26
Tableau 5 : Calculs des avances de fonds (AF) en
FCFA ..........................................39
Tableau 6 : Décomposition du risque de
change ....................................................40
Tableau 7 : Evaluation des lettres de crédit en
dollar US ..........................................42
Tableau 8 : Conditions d'emprunt des principaux bailleurs
multilatéraux du Bénin ......... 43
Tableau 9 : Fiche de mobilisation du prêt Fonds OPEP
de 1985 en milliers de francs......... 47
GRAPHIQUES
Graphique1 : Répartition de l'effectif du personnel
de la CAA au 31/ 12 /2005............... 22
Graphique 2 : Répartition de la dette
extérieure du Bénin par devise au 31 12 2006 ..........25
Graphique 3 : Courbes des taux de variation de taux de
change des devises de prêt............28
Graphique 4 : Cycle de vie de la dette
extérieure. ...................................................29
ANNEXES
Annexe 1 : Les Objectifs de Développement pour le
Millénaire (ODM)...........................a
Annexe 2 : Tableau de variation des taux de change des
devises de 1977-2006..................b
Annexe 3 : Tableau de calcul de la volatilité des
taux de change des devises de 1977-2006....c
Annexe 4 : Tableau récapitulatif des TVAR de devises
de 1997-2006.............................d
Annexe 5 : Tableau d'amortissement du PRËT FONDS OPEP
de 1985...........................e
Annexe 6 : Synthèse situation détaillée
de la dette extérieure publique béninoise au
31/12/2006................................................f
ENCADRES
Encadré n° 1 : Les contraintes
macroéconomiques au regard de la dette extérieure...........7
Encadré n° 2 : Du déficit
budgétaire à la dette
extérieure..........................................8
SOMMAIRE
INTRODUCTION
.......................................................................................1
1ère PARTIE : CADRE THEORIQUE DE L'ETUDE
ET PRESENTATION DE
L'ORGANE DE GESTION DE LA DETTE PUBLIQUE BENINOISE
CHAPITRE I : CADRE CONCEPTUEL ET LA REVUE DE
LITTERATURE.............5
Section I : Le cadre
conceptuel......................................................................5
Section II : La revue de la littérature et la
démarche méthodologique.......................11
CHAPITRE II : ORGANE DE GESTION DE LA DETTE PUBLIQUE
BENINOISE......15
La CAA
Section I : Le cadre juridique de gestion de la
dette publique béninoise....................15
Section II : Cadre institutionnel de gestion de la
dette publique béninoise..................16
2nde PARTIE FLUCTUATION DE CHANGE ET GESTION DE
LA DETTE
PUBLIQUE EXTERIEURE BENINOISE
CHAPITRE I : IDENTIFICATION DES EFFETS DES FLUCTUATIONS
DE
CHANGE SUR LA GESTION DE LA DETTE PUBLIQUE EXTERIEURE
DU BENIN ET MESURES DE GESTION
EXISTANTES.....................24
Section I : Etude de la variabilité des cours
des principales devises de prêt du Bénin.......24
Section II : Risque de change dans le cycle de vie de
la dette extérieure et
Vérification des hypothèses
vérification.................................29
CHAPITRE II : APPROCHES DE SOLUTION POUR LA GESTION DES
FLUCTUATIONS DE CHANGE DANS LA DETTE
EXTERIEURE.........................52
Section I Les mesures de gestion du risque de change dans
la dette extérieure............53
Section II L'annulation du risque de change dans la gestion
de la dette extérieure........57
CONCLUSION
..........................................................................................60
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