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Fluctuations de change et gestion de la dette publique extérieure béninoise

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par SOVISSI Alain et GNANKADJA Précanol
UAC - Benin - maîtrise en Sciences de Gestion 2008
  

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REPUBLIQUE DU BENIN

********

MINISTERE DE L'ENSEIGNEMENT SUPERIEUR ET DE LA RECHERCHE

SCIENTIFIQUE

********

UNIVERSITE D'ABOMEY- CALAVI

********

FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES ET DE GESTION

(FASEG)

Option : Sciences de Gestion

Filière : Management des Organisations

THEME

FLUCTUATIONS DE CHANGE ET GESTION DE LA DETTE PUBLIQUE EXTERIEURE BENINOISE

PRESENTE ET SOUTENU PAR SOUS LA DIRECTION DE

Alain C. SOVISSI Pr Magloire LANHA

& Agrégé en Economie

Précanol H. GNANKADJA

Année Académique : 2005 - 2006

DEDICACE

Je dédie ce travail de recherche à :

Ø Mon Père Christophe A. GNANKADJA. j'ose croire que vous trouverez ici les premiers outputs de tant d'années de sacrifices et d'investissement

Ø Ma belle mère Célestine GBESSINOU, que je vois déjà entrain de sourire, de voir que ses prières sont en passes d'être totalement exaucées

Ø Mon Tonton Pierre GBESSINOU, pour m'avoir top donné le goût des études

Ø Mes frères Hermas, Enoch et Eméry

Ø Mes soeurs Pétronille et Judith

Ø Mes Oncles Albert et Philippe

Ø Ferdinand HOUNKPATIN, qui plus qu'un ami est un grand frère

Ø A mes amis Jean GANOU, Hubert DOSSOU, Médard NONKOUDJE

Eric SOGLOHOUN, Martin TCHINDRO, Samuel ZOUNGNON, Edgar AGBOHOUN

Précanol Hervé GNANKADJA

.

DEDICACE

Je dédie ce travail de recherche à :

Ø Ma chère Maman. Votre souci de nous voir réussir a toujours été pour moi une grande source de stimulation et de courage. Pour tous vos efforts et sacrifices pour assurer l'avenir de vos enfants. Que ce travail constitue pour vous un regain d'espoir.

Ø Mon cher Papa, ceci est le fruit des années de peines et de sacrifices, et de l'amour paternel que vous avez toujours porté pour moi.

Ø Mes frères Jacques, Barthélemy, Sébastien, Nicolas, Frédis et Williams. Que la compréhension et l'amour fraternel qui existe entre nous se perpétuent.

Ø Mes soeurs Sandrine, Chantal, Blandine, Mireille et Estelle. Comprenez que dans cette vie, rien ne vaut : le travail, le courage, et la persévérance. Ce mémoire devra être pour vous un exemple à suivre et surtout à dépasser.

Ø Mme AKPAKA Opportune. Sans vous, je serai dans les rues. Recevez ici, le fruit de votre générosité.

Ø Mme Bernadette ADEKANBI. Pour tous vos soutiens. Je vous dédie ce travail.

Ø Tous mes Oncles et Tantes, pour votre assistance, en témoignage de ma reconnaissance.

Ø M. et Mme Assimiou SALAO, seul Dieu vous comblera de ses grâces. Merci infiniment.

Alain C. SOVISSI

REMERCIEMENTS

Sans avoir le sentiment de dresser une liste exhaustive des personnes qui ont contribué, de près ou de loin, à la rédaction de ce mémoire, mes sincères remerciements vont à l'endroit de :

Ø M. Magloire LANHA, Agrégé des Universités en Sciences Economiques, qui a accepté de porter sa main de maître à ce travail de recherche,

Ø M. Servais ADJOVI, Administrateur des banques, Directeur des Etudes à la CAA, pour avoir mis à notre disposition tous les conseils en matière de gestion de la dette et toute la documentation nécessaire,

Ø M. Timoléon ABIKOYE, pour avoir mis à notre disposition tout son arsenal informatique.

Ø Mme Pulchérie DEGUENON, épouse FADOHAN pour son soutien indéfectible

Ø M. TONOUKOUIN Antoine, en service à la BOA, pour son soutien et ses conseils précieux,

Ø M. BOKO Romain en service à la BCEAO pour sa bienveillance

Ø M. Vincent SIMOUKOUA, Chef Service des Etudes à la CAA, pour ses conseils techniques.

Ø Mme Noelly HOUNDEBASSO, pour son soutien sans faille.

Précanol Hervé GNANKADJA

REMERCIEMENTS

Nous tenons à remercier tous ceux à qui est dû tout ce qu'il y a de bon dans cette modeste oeuvre. Nous avons le juste devoir de reconnaître ce que nous avons reçu de la bienveillance d'autrui. Ainsi, nos remerciements sincères et profonds vont particulièrement à :

Ø M. Magloire LANHA, Agrégé des Universités en Sciences Economiques, notre directeur de mémoire, pour tout le dévouement, toute la sollicitude et l'abnégation dont il a toujours fait montre au cours de nos études universitaires, et pour avoir accepté volontiers nous diriger dans ce travail de recherche,

Ø M. Servais ADJOVI, Administrateur des banques, Directeur des Etudes à la CAA, pour nous avoir fait bénéficier de ses expériences professionnelles, et pour avoir mis à notre disposition une précieuse documentation.

Ø M. Thomas O. HOUEDETE, Docteur en économie, enseignant à la FASEG, pour ses précieuses observations,

Ø M. Timoléon ABIKOYE, pour avoir mis à notre disposition tout son arsenal informatique,

Ø M. Vincent SIMOUKOUA, Chef Service des Etudes à la CAA, pour ses conseils techniques,

Ø Mme Pulchérie DEGUENON, épouse FADOHAN pour son soutien indéfectible

Ø M. TONOUKOUIN Antoine, en service à la BOA, pour son soutien et ses conseils précieux,

Ø M. BOKO Romain en service à la BCEAO pour sa bienveillance,

Ø Nos amis Edgar, Sylvie, Yaovi, Nestor, Jonas et Janvier pour leur Solidarité et leur fraternité.

Ø Mme Noelly HOUNDEBASSO, pour son soutien sans faille.

Ø Alain C. SOVISSI

SIGLES ET ABREVIATIONS

AFD : Agence Française pour le Développement

AID Association Internationale de Développement

APD : Aide Publique au Développement

BAD : Banque Africaine de Développement

BADEA : Banque Arabe pour le Développement Economique en Afrique

BCEAO : Banque Centrale des Etats de l'Afrique de l'Ouest

BEAC : Banque des Etats de l'Afrique Centrale

BID : Banque Islamique de Développement

BM : Banque Mondiale

BOAD Banque Ouest Africaine de Développement

CAA : Caisse Autonome d'Amortissement

CADTM : Comité d'Annulation de la Dette du Tiers Monde

CAPE : Cellule d'Analyse de la Politique Economique

CNE : Commission Nationale de l'Endettement

DDP : Direction de la Dette Publique

DE : Direction des Etudes

DGE : Direction Générale de l'Economie

DRT Direction de Recouvrement et de Trésorerie

DTS Droit de Tirage Spéciaux

FAD Fonds Africain de Développement

FCFA : Franc de la Communauté Financière d'Afrique

FIDA : Fonds International pour le Développement Agricole

FINANSTAT : Statistiques des Finances Publiques

FMI : Fonds Monétaire International

IBW : Institutions de Brettons Wood

IPPTE : Initiative en faveur des Pays Pauvres Très Endettés

MFE : Ministère des Finances et de l'Economie

OCDE : Organisation de Coopération et de Développement Economique

OMD : Objectifs du Millénaire pour le Développement

ONG : Organisation non Gouvernementale

OPEP Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole

PED Pays En Développement

PVD Pays en Voix de Développement

SMI Système Monétaire International

TSA : Taxe Spéciale d'Amortissement

UEMOA : Union Economique et Monétaire Ouest Africaine

LISTE DES TABLEAUX, GRAPHIQUES ET ANNEXES ET ENCADRES

TABLEAUX PAGES

Tableau n° 1 : Tableau récapitulatif des objectifs et hypothèses sur l'étude des effets

des fluctuations de change sur la Gestion de la Dette Extérieure ............... 10

Tableau 2 : Les principaux bailleurs de fonds du Bénin et leurs devises de prêt................24

Tableau 3 : La dette extérieure du Bénin en FCFA par devises au 31 12 2006 .................25

Tableau 4 : Tableau des MTVAR et VOLAT par devises de prêt au 31 12 2006................26

Tableau 5 : Calculs des avances de fonds (AF) en FCFA ..........................................39

Tableau 6 : Décomposition du risque de change ....................................................40

Tableau 7 : Evaluation des lettres de crédit en dollar US ..........................................42

Tableau 8 : Conditions d'emprunt des principaux bailleurs multilatéraux du Bénin ......... 43

Tableau 9 : Fiche de mobilisation du prêt Fonds OPEP de 1985 en milliers de francs......... 47

GRAPHIQUES

Graphique1 : Répartition de l'effectif du personnel de la CAA au 31/ 12 /2005............... 22

Graphique 2 : Répartition de la dette extérieure du Bénin par devise au 31 12 2006 ..........25

Graphique 3 : Courbes des taux de variation de taux de change des devises de prêt............28

Graphique 4 : Cycle de vie de la dette extérieure. ...................................................29

ANNEXES

Annexe 1 : Les Objectifs de Développement pour le Millénaire (ODM)...........................a

Annexe 2 : Tableau de variation des taux de change des devises de 1977-2006..................b

Annexe 3 : Tableau de calcul de la volatilité des taux de change des devises de 1977-2006....c

Annexe 4 : Tableau récapitulatif des TVAR de devises de 1997-2006.............................d

Annexe 5 : Tableau d'amortissement du PRËT FONDS OPEP de 1985...........................e

Annexe 6 : Synthèse situation détaillée de la dette extérieure publique béninoise au

31/12/2006................................................f

ENCADRES

Encadré n° 1 : Les contraintes macroéconomiques au regard de la dette extérieure...........7

Encadré n° 2 : Du déficit budgétaire à la dette extérieure..........................................8

SOMMAIRE

INTRODUCTION .......................................................................................1

1ère PARTIE : CADRE THEORIQUE DE L'ETUDE ET PRESENTATION DE

L'ORGANE DE GESTION DE LA DETTE PUBLIQUE BENINOISE

CHAPITRE I : CADRE CONCEPTUEL ET LA REVUE DE LITTERATURE.............5

Section I : Le cadre conceptuel......................................................................5

Section II : La revue de la littérature et la démarche méthodologique.......................11

CHAPITRE II : ORGANE DE GESTION DE LA DETTE PUBLIQUE BENINOISE......15

La CAA

Section I : Le cadre juridique de gestion de la dette publique béninoise....................15

Section II : Cadre institutionnel de gestion de la dette publique béninoise..................16

2nde PARTIE FLUCTUATION DE CHANGE ET GESTION DE LA DETTE

PUBLIQUE EXTERIEURE BENINOISE

CHAPITRE I : IDENTIFICATION DES EFFETS DES FLUCTUATIONS DE

CHANGE SUR LA GESTION DE LA DETTE PUBLIQUE EXTERIEURE

DU BENIN ET MESURES DE GESTION EXISTANTES.....................24

Section I : Etude de la variabilité des cours des principales devises de prêt du Bénin.......24

Section II : Risque de change dans le cycle de vie de la dette extérieure et

Vérification des hypothèses vérification.................................29

CHAPITRE II : APPROCHES DE SOLUTION POUR LA GESTION DES

FLUCTUATIONS DE CHANGE DANS LA DETTE EXTERIEURE.........................52

Section I Les mesures de gestion du risque de change dans la dette extérieure............53

Section II L'annulation du risque de change dans la gestion de la dette extérieure........57

CONCLUSION ..........................................................................................60

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