Analyse critique de la régulation de la liquidité bancaire par une banque centrale communautaire et sa contribution au processus d'intégration régionale: Le cas de la Banque des Etats de l'Afrique Centrale (BEAC)

Section 2 : Propositions visant a améliorer la régulation de la liquidité bancaire dans la zone CEMAC

Paragraphe 1 : Perspectives d'évolution des instruments de régulation de la liquidité bancaire

A- Accroître l'efficacité du marché monétaire

1) La dynamisation du marché interbancaire

a. L'élargissement des participants au marché monétaire

Les opérations sur le marché interbancaire doivent être favorisées par l'accroissement du nombre d'intervenants. L'élargissement des participants au marché monétaire est essentiel car l'activité des banques est cyclique et saisonnière dans la Zone BEAC. Il serait alors à craindre que les banques se trouvent toutes en même temps en situation d'excédent de liquidités sans que le marché puisse absorber ce surplus. Aussi, est-il souhaitable que d'autres acteurs participent au système: les assurances, les investisseurs institutionnels (caisses de retraites, etc.), les établissements de microfinance. La Banque Centrale se contentant de jouer son rôle de prêteur en dernier ressort.

L'admission des établissements financiers au Marché Monétaire de la BEAC participait de cette vision des choses.

b. L'amélioration de la qualité des informations sur le marché monétaire

Le développement des opérations interbancaires dépend également de la qualité des informations transmises aux participants et qui portent sur les opérations et les tendances du marché. Le site internet^34(*) et le bulletin du marché monétaire la BEAC contribuent déjà à cette communication mais, les participants au marché monétaire continuent d'évoquer l'absence d'informations comme étant le principal obstacle au développement des prêts interbancaires.

Diversification des supports des opérations

L'effort à accomplir doit viser à la fois une amélioration des supports privés et celles des titres publics.

S'agissant des supports privés, l'objectif est de donner aux opérations du marché monétaire toute la souplesse nécessaire au développement des activités. En ce qui concerne les effets publics, il faut re préciser qu'actuellement, les règles statutaires de la BEAC disposent que ses avances aux Trésors nationaux ne peuvent excéder 20% des recettes budgétaires ordinaires de l'exercice écoulé. Il s'ensuit que les bons du Trésor souscrits par le système bancaire dans la zone CEMAC ne peuvent pas être utilisés comme supports des opérations de refinancement du système bancaire. Sinon on fournirait à l'Etat (via les banques souscriptrices des bons de trésor) un financement indirect de ses déficits dont le montant pourrait alors dépasser le plafond statutaire de 20% des recettes budgétaires. Toutefois, si les Trésors nationaux rétablissent leur crédibilité, les bons qu'ils émettent pourraient être achetés par tous les agents économiques, même sans la perspective d'être utilisés à des fins de refinancement à la BEAC. En somme, la création de nouveaux instruments financiers peut développer un marché secondaire des titres actif et libre sur lequel la politique monétaire serait beaucoup plus rationnelle et plus efficace.

Dans ce sens, un projet est en cours à la BEAC : l'émission des titres publics à souscription libre. Il contribuera à la diversification et à la modernisation des instruments financiers en circulation dans la sous-région et à l'efficacité de la politique monétaire dans la mesure où facilitera la mise en place de l'open-market.

* ³⁴ www.BEAC.int