6.3. Analyse financière et
durabilité des interventions du projet
Dans cette partie, nous aborderons : le calcul des flux
financiers à partir des comptes d'exploitation prévisionnels et
du budget de trésorerie puis nous procéderons à l'analyse
de la rentabilité par l'utilisation des critères de la valeur
actuelle nette et le délai de récupération (DR). Nous
évaluerons ensuite les gains non financiers du projet.
6.3.1 Comptes d'exploitation
prévisionnels
Les comptes d'exploitation du projet comportent d'une part les
charges d'exploitation et d'autre part, les produits issus de la vente de
l'eau. En effet, chaque éleveur, pour assurer l'abreuvement de son
troupeau sur le ressort territorial de la commune de Djibo doit s'acquitter
d'un forfait de 7 500 F CFA l'an et par troupeau quelle que soit la taille
de celui-ci.
Les comptes d'exploitation prévisionnels du projet se
présentent comme suit :
Tableau 27 :
Comptes d'exploitation prévisionnels du projet (F
CFA)
|
Libellé
|
Année1
|
Année2
|
Année3
|
Année4
|
Année5
|
|
Produits
|
|
Forfait payé par les éleveurs
|
31 762 500
|
31 762 500
|
31 762 500
|
31 762 500
|
31 762 500
|
|
Total produits (1)
|
31 762 500
|
31 762 500
|
31 762 500
|
31 762 500
|
31 762 500
|
|
Charges
|
|
Consommables et fournitures de bureau
|
232 000
|
232 000
|
232 000
|
232 000
|
232 000
|
|
Services consommés
|
440 000
|
440 000
|
440 000
|
440 000
|
440 000
|
|
Rémunération du personnel
|
4 080 000
|
4 080 000
|
4 284 000
|
4 284 000
|
4 284 000
|
|
Charge patronale (16%)
|
652 800
|
652 800
|
685 440
|
685 440
|
685 440
|
|
Frais de mission du personnel
|
150 000
|
150 000
|
150 000
|
150 000
|
150 000
|
|
Frais de suivi évaluation
|
350 000
|
350 000
|
350 000
|
350 000
|
350 000
|
|
Frais d'entretien des pmh
|
11 400 000
|
11 400 000
|
11 400 000
|
11 400 000
|
11 400 000
|
|
Frais de réhabilitation des pmh
|
5 100 000
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Dotation aux amortissements
|
8 222 133
|
8 222 133
|
8 222 134
|
7 588 800
|
7 588 800
|
|
Total charges (2)
|
30 626 933
|
25 526 933
|
25 763 574
|
25 130 240
|
25 130 240
|
|
Résultat net (3)= (1)-(2)
|
1 135 567
|
6 235 567
|
5 998 926
|
6 632 260
|
6 632 260
|
|
Résultats cumulés
|
1 135 567
|
7 371 133
|
13 370 059
|
20 002 319
|
26 634 579
|
Source : Travaux de l'étudiant,
stage d'étude de pertinence et de faisabilité, juin- août
2008
Au regard des comptes d'exploitation, le projet dégage des
résultats nets positifs.
6.3.2 Budget de
trésorerie
Le budget de trésorerie est un document comptable dans
lequel sont enregistrées toutes les sorties d'argent
(décaissement) et les entrées d'argent (encaissement) attendues
sur une période donnée. Il permet de mesurer la capacité
du projet à honorer ses engagements et détermine les
périodes pendant lesquelles il faut recourir à d'autres
financements. Les budgets de trésorerie du projet se présentent
comme suit :
Tableau 28 :
Budgets de trésorerie du projet (F CFA)
|
Libellé
|
Année 0
|
Année1
|
Année2
|
Année 3
|
Année4
|
Année 5
|
|
Entrées
|
|
Forfait payé par les éleveurs
|
0
|
31762500
|
31762500
|
31762500
|
31762500
|
31762500
|
|
Subvention
|
7 657 267
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Contribution stagiaire
|
700 000
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Total entrées (1)
|
8357267
|
31762500
|
31762500
|
31762500
|
31762500
|
31762500
|
|
Sorties
|
|
Immobilisations
|
6 389 000
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
Charges de fonctionnement
|
0
|
30 626 933
|
25 526 933
|
25 763 574
|
25 130 240
|
25 130 240
|
|
Total sorties (2)
|
6 389 000
|
30 626 933
|
25 526 933
|
25 763 574
|
25 130 240
|
25 130 240
|
|
Flux net (3)= (1)-(2)
|
1 968 267
|
1 135 567
|
6 235 567
|
5 998 926
|
6 632 260
|
6 632 260
|
|
Situation en début d'exercice (4)
|
0
|
1 968 267
|
3 103 834
|
9 339 400
|
15 338 326
|
21 970 586
|
|
Situation en fin d'exercice (5)= (4) + (3)
|
1 968 267
|
3 103 834
|
9 339 400
|
15 338 326
|
21 970 586
|
28 602 846
|
Source : Travaux de l'étudiant,
stage d'étude de pertinence et de faisabilité, juin- août
2008
Il ressort de ces données que le projet ne connaîtra
pas au cours de son exécution une impasse de trésorerie. En
effet, le budget de trésorerie dégage des flux positifs
importants sur tous les exercices. Cela permettra au projet d'honorer ses
engagements.
Tableau 29 :
Cash flows du projet (F CFA)
|
Rubriques
|
Année 1
|
Année 2
|
Année 3
|
Année 4
|
Année 5
|
|
Résultats
|
1 135 567
|
6 235 567
|
5 998 926
|
6 632 260
|
6 632 260
|
|
Reprise d'amortissement
|
8 222 133
|
8 222 133
|
8 222 134
|
7 588 800
|
7 588 800
|
|
Cash flows
|
9 357 700
|
14 457 700
|
14 221 060
|
14 221 060
|
14 221 060
|
|
Cumul des cash flows
|
9 357 700
|
23 815 400
|
38 036 460
|
52 257 520
|
66 478 580
|
|
Facteur d'actualisation 1 / (1+i)n
|
0,88889
|
0,79012
|
0,70233
|
0,62430
|
0,55493
|
|
Cash flows actualisés à 12,5%
|
8 317 956
|
11 423 368
|
9 987 905
|
8 878 138
|
7 891 678
|
|
Cumul des cash flows actualisés
|
8 317 956
|
19 741 323
|
29 729 228
|
38 607 366
|
46 499 044
|
Source : Travaux de l'étudiant,
stage d'étude de pertinence et de faisabilité, juin- août
2008
t= taux d'actualisation (12,5%) n= période
(année)
Le taux de 12,5% est celui utilisé par le secteur
financier formel (banque), dans le cadre de la mise en place du crédit
octroyé au client. En utilisant ce taux pour actualiser les flux
générés par le projet, on obtient un cumul de cash flows
de 46 499 044 F CFA.
Ø DELAI DE RECUPERATION DES FONDS
INVESTIS
Il s'agit de déterminer le temps au bout duquel la mise de
fonds dans le projet est récupérée. L'investissement (
I0) étant égal à 42 237 267 F
CFA, il sera récupéré à la
cinquième année. En effet à la fin de la quatrième
année, 38 607 366 F CFA seront
récupérés et le reste soit 3 629 901
F CFA sera récupéré après la quatrième
année mais en combien de temps ?
On aura alors : 42 237 267 F CFA - 38 607 366 F
CFA = 3 629 901 F CFA
12 mois 7 891
678 F CFA
X mois
3 629 901 F CFA
 = 5, 51958785
D'où le délai de récupération = 4
ans, 5 mois, 15 jours
Ø CALCUL DE LA VAN
Avant de calculer la valeur actuelle nette, il nous parait
nécessaire d'actualiser les coûts relatifs aux différentes
formations. En effet, ces formations ne se déroulent pas en année
zéro, mais se font progressivement de la première à la
cinquième année. Comme facteur d'actualisation, nous aurons
(1+t)-n
t = taux d'actualisation (12,5%) ; n = période
Tableau 30 :
Actualisation du coût de la formation
|
Rubriques
|
Année 1
|
Année 2
|
Année 3
|
Année 4
|
Année 5
|
TOTAL
|
|
Coût de la formation
|
6 776 000
|
6 776 000
|
6 776 000
|
6 776 000
|
6 776 000
|
|
|
Facteur d'actualisation (1+t)-n
|
0,88889
|
0,79012
|
0,70233
|
0,62430
|
0,55493
|
|
|
Coût de la formation actualisé
|
6 023 111
|
5 353 877
|
4 759 001
|
4 230 223
|
3 760 199
|
24 126 411
|
Source : Travaux de l'étudiant,
stage d'étude de pertinence et de faisabilité, juin- août
2008
La VAN serait alors : ? CFt (1+i)-t - ? It
(1+i)-t
t = année considérée, CF = Cash Flow , i
= taux d'actualisation, I = coût des investissements
Ce qui donne : 46 499 044 - [ (4 689 000 +
1 700 000+ 1 968267) + 24 126 411 ] =
14 015 366
VAN à 12,5% = 14 015 366
Cette valeur étant positive le projet est donc
réalisable.
Ø GAINS NON FINANCIERS ET DURABILITE DES
INTERVENTIONS
Comme gains non monétaires, le projet permettra :
(i) l'augmentation des productions animales par la
maîtrise des systèmes d'élevage, (ii) la
pérennisation des pmh par l'entremise d'une contribution
financière régulière des éleveurs d'une part et
d'autre part par une professionnalisation des structures de gestion de ces pmh.
En d'autres termes, les pannes seront aisément maîtrisées
avec une incidence certaine sur la prévalence des maladies hydriques.
Au titre de la durabilité des interventions, la
faîtière des AUE en voie de reconnaissance par les
autorités communales poursuivra :
v Les actions de recouvrement des frais d'entretien auprès
de l'union des éleveurs ;
v L'entretien et la réhabilitation des pmh ;
v La politique d'implantation des nouvelles pmh selon les ratios
en vigueur au Burkina Faso (une pmh pour une population de 300 personnes)
Ainsi, il ressort après l'évaluation du
coût, l'examen des sources de financement et l'appréciation de la
rentabilité, que le projet est faisable du point de vue financier. Sa
rentabilité sociale, économique et environnementale fera l'objet
du prochain chapitre.
| 
