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Université CADI AYYAD
Faculté des
Sciences Juridiques Economiques et Sociales
Marrakech
Master en Finance
Appliquée
Libéralisation financière et
investissement des entreprises
marocaines
Mémoire pour l'obtention du Master en Finance
Appliquée
Présenté par
Abdessamad OUNIR
Sous la direction du professeur
Brahim BOUAYAD
Membres du Jury :
Professeur. Brahim BOUAYAD, Université CADI AYYAD,
Président. Professeur. El Mustapha KCHIRID, Université CADI
AYYAD. Professeur. Mohamed HAMDAOUI, Université CADI AYYAD.
Résumé
L'objectif de notre recherche est d'étudier le
processus de libéralisation du secteur financier et son impact sur
l'investissement des entreprises marocaines. Pour ce faire, nous avons
présenté dans un premier chapitre une revue de littérature
de la politique de libéralisation financière et investissement
des entreprises, ensuite nous passons en revue une description des
caractéristiques du secteur financier et du climat d'investissement
avant et après la libéralisation financière au Maroc,
enfin et dans un troisième chapitre, nous avons tenté de
répondre à notre questionnement à travers une analyse des
données de l'enquête effectuée sur un échantillon
d'entreprises marocaines. Il ressort ainsi de notre travail que le processus de
libéralisation financière initié par les autorités
publiques depuis le début de la décennie 80, n'a pas permis
d'éliminer en grande partie les contraintes de financement
résultant des asymétries d'information et le comportement des
banques d'une part, et les interventions de l'Etat dans les affaires
financières et économiques d'autre part. Au terme de notre
étude, nous pouvons dire que le climat d'investissement est
marqué par la persistance des déficiences des conditions
défavorables notamment aux petites et moyennes entreprises et que le
secteur bancaire, malgré sa solidité financière, manque de
dynamisme en matière de financement des investissements des
entreprises.
Abstract
The aim of our research is to study the financial
liberalization process and its impact on business and investment. To do this,
we presented in the first chapter a literature review of financial
liberalization and investment, in a second chapter we review a description of
this process before and after financial liberalization Morocco, and finally in
a third chapter, we tried to present an empirical investigation. It is clear
from our work that the financial liberalization process initiated by the
authorities since the early 80's, did not remove much of the funding
constraints arising from asymmetric information and behavior banks on the one
hand, and state intervention in the financial and economic affairs on the
other. Our conclusion is that the investment climate is marked by the
persistence of adverse conditions deficiency particulary for small and medium
firms and the banking sector, despite its financial strength, lack of dynamism
in financing investment.
Avant propos
Je voudrais remercier particulièrement mon directeur de
mémoire Monsieur le professeur Brahim BOUAYAD pour ses précieux
conseils et son suivi régulier de mon travail, ainsi que Messieurs les
professeurs El Mustapha KCHlRID, Mohamed HAMDAOUI, Mourad MAAROUF pour leurs
suggestions pertinentes notamment sur les questions techniques tout au long de
la réalisation de ce mémoire et tous les professeurs de la
filière Master Finance Appliquée.
Je voudrais aussi remercier mes parents, mes soeurs et mes
frères pour leur soutien sans failles et qui m'ont toujours
encouragé et aidé à poursuivre mes études jusqu'au
bout.
Un remerciement va également au professeur Mohamed BOUZIDI
pour ses recommandations.
J'exprime ma gratitude à mes collègues et tous mes
amis (es) pour leur soutien moral à des moments de déprime.
Je dédie ce travail :
A la mémoire de mon père ;
A ma mère, pour son amour, sa patience et sa prière
;
A mes chers (es) frères et soeurs, j'espère que
ce travail porte ma profonde reconnaissance et ma grande tendresse pour vous,
que Dieu m'aide à vous rendre un petit peu de vos sacrifices ; A ceux
qui me sont chers et en particulier mes amis (es) de classe (FA et TETQ), et
tous mes professeurs ;
J'espère qu'ils trouveront dans ce mémoire
l'expression de mon profond amour et de succès dans leur vie.
Table des matières
Introduction générale 1
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