Gestion des risques de change en République Démocratique du Congo

SECTION II. LE MARCHÉ DE CHANGE

II.1. Définition

Le marché de change par définition est un marché où s'échangent des devises, dont le prix est le taux de change.

Le marché de change est le lieu abstrait (non géographique) où s'effectuent les transactions sur les devises. Intégré au plan mondial, impliquant toutes les places financières, il fonctionne de façon permanente 24 heures sur 24.^9(*)

II.2. Les intervenants et les instruments échangés

Les intervenants sur le marché de change sont :

Ø Les banques ;

Ø Les IF et les IFNB ;

Ø Les traders (market makers)

Ø Les cambistes ;

Ø Les banques centrales ;

Ø Les clients ;

Pour ce qui est d'instruments de change on a :

Ø Les billets de banque ;

Ø Les chèques de voyage ;

Ø Les lettres de change ;

Ø Virements interbancaire ;

Ø Actifs financiers ;

Ø Etc.

Ainsi, nous distinguons le change manuel qui comprend les billets de banque et les chèques de voyage au change scriptural qui est un produit immatériel transmissible par un papier, il s'agit du virement bancaire et de tous les actifs financiers émis par les institutions financières.

II.3. Les composants du marché de change

II.3.1. Le marché au comptant (spot)

Le marché au comptant, appelé aussi « marché spot » est le marché sur lequel les devises sont échangés entre banques. Le marché est qualifié de comptant. Les opérations d'achat et de vente s'effectuent au jour du cours de transaction mais les livraisons des devises s'effectuent dans les deux jours ouvrables (48 h)^10(*).

Il existe deux types d'opérations sur le marché des changes au comptant : les opérations de change au comptant et les opérations de crédit en devise.

Il n'existe pas de marché organisé pour ce type d'opérations sur crédit en devises c'est un marché de gré à gré (over the counter) tandis que l'autre bénéficie d'un marché organisé.

a. Modalités de cotation

Le change se fait de manière instantanée de ce fait, nous distinguons trois formes de cotation :

1. Cotation à l'incertaine

Cette cotation se fait entre une unité de monnaie étrangère contre des unités de la monnaie locale.

Par exemple USD/CDF

1USD/CDF 920

2. Cotation certaine

Celle-ci se traduit par l'opération d'une unité de monnaie locale contre des unités de monnaie étrangère.

1 CDF/USD = 1/90 = 0,0010

Donc 1 CDF = 0,0010 USD

3. Cotation croisée

C'est une cotation entre trois devises essentiellement pour trouver un cours de devises pour une monnaie quelconque.

USD/CDF = 920

USD/U€ = 0,7692

CDF/U€ = 920/0,7692

U€/CDF = 1196,04

Le cours d'une devise représente le prix d'une devise par rapport à une autre. Cette cotation résulte de la confrontation des demandes (par les importateurs, les emprunteurs de devises, les touristes qui se rendent à l'étranger, les investisseurs à l'étranger) et des offres (par les exportateurs, les prêteurs de devises, les touristes qui viennent dans le pays, les investisseurs qui rapatrient des fonds).

Le cours d'achat est le prix auquel la banque est prête à acheter des devises. Inversement, le cours de vente est le prix demandé par la banque pour vendre la devise.

* ⁹ Philippe D'ARVISENET, Op. Cit, P. 10.

* ¹⁰ JOBBARD Jean Pierre, « Gestion », Dalloz, Paris, 1995, p.113.