Etude des determinants des investissements petroliers dans un environnement risque:cas de la ville de Goma/RDC

Chapitre deuxième : LA DECISION D'INVESTISSEMENT

Qu'est-ce qu'une décision ? Pour rappel, une décision est un acte par lequel un individu ou un groupé d'individus cherchent à mettre fin à un problème posé.

La décision implique au moins un choix entre deux actions alternatives concurrentes, entre au moins deux options.

Ainsi, la décision d'investissement est une décision stratégie en ce sens qu'elle relève du sommet stratégique de l'entreprise pour autant qu'elle engage par ailleurs le futur de l'entreprise à long (ou moyen) terme.

La décision d'investissement comme toute autre décision peut être prise dans un contexte non aléatoire (décision en avenir certain) ou dans un contexte aléatoire (décision en avenir incertain) ou enfin en univers hostile.

II.1 Choix d'investissement en avenir certain

Le présent point analyse le choix d'investissement en avenir certain. La plupart des notions et les formules présentées ici sont puisées du manuel d'A. M. KEISER^29(*) sur la gestion financière.

L'investissement consiste pour une entreprise, à engager des ressources financières et humaines en vue des résultats à venir. Cette définition intègre la notion de résultats futurs et donc, forcement la notion de risque.

Cette définition s'applique non seulement aux actifs immobilises et aux besoins en fond de roulement d'exploitation BFRE, mais aussi à tout flux engage susceptible de dégager les recettes supplémentaires, ou de permettre d'économiser des coûts.

II.1.1 Importance de décision d'investissement

Les décisions reliées à l'investissement sont sans doute, pour l'entreprise les décisions les plus importantes qu'ont à prendre les gestionnaires, l'impact de la décision d'investir influence et détermine dans une large mesure la clause de risque et de la rentabilité de l'entreprise.

Sur le plan opérationnel, on peut facilement expliquer l'importance de la décision d'investissement par la mise des fonds substantiels que nécessitent généralement les projets d'investissement et par les problèmes sérieux de liquidité qui peuvent surgir si les flux monétaires des projets sont inférieurs à ceux anticipés.

II.1.2 Choix d'un taux d'actualisation pertinent

Rappelons que la dimension temporelle constitue un élément fort important dans l'évaluation d'un projet d'investissement. Ainsi, pour déterminer si un investissement est rentable, on doit le comparer avec les entrées de fonds qu'il générera dans le futur. Pour ce faire, le choix d'un taux d'actualisation approprié est essentiel.

En effet, c'est par le biais de l'actualisation que l'on va transformer en dollars d'aujourd'hui les différents flux monétaires du projet et les rendre comparables.

La valeur actuelle nette VAN permet d'évoquer les problèmes souvent liés a la détermination :

- du montant de l'investissement ;

- des flux nets de trésorerie induits par le projet et échelonnes dans le temps ;

- de la durée de vie du projet.

La valeur actuelle nette ou l'actualisation est la notion réciproque de la capitalisation.

Présent

Future

Capitalisation

Actualisation

Avec :

X= capital initial

i=le taux d'intérêt

n=Période

* ²⁹ A M.Keiser, Gestion financière, 5^ème éd., Eska, Paris, 1998, P.129