SECTION 3 : LE FINANCEMENT
I-Définition
De la définition retenue par le lexique
d'économie (Dalloz, 7eme édition, 2002), l'on peut assimiler le
financement comme étant « la méthode nécessaire a
toute acquisition d'actif car il en permet le paiement ~. D'une
manière générale, le financement est la mise a la
disposition de capitaux au profit de l'entreprise pour la couverture de ses
besoins financiers. Il est d'une importance significative pour l'entreprise car
c'est essentiellement a son travers qu'elle parvient a couvrir ses
différents besoins financiers.
La règle de l'orthodoxie financière
(équilibre financier minimum) recommande que les immobilisations soient
financées par des ressources stables (capitaux propres + dettes de long
terme) et que les emplois cycliques (circulants) soient financés par des
ressources cycliques. Cette notion implique que l'on admette une certaine
spécialisation des ressources aux emplois.
Ainsi, les notions de fonds de roulement et de besoin en fonds
de roulement ne sont que l'expression de cette exigence. Les ressources
nécessaires pour la satisfaction de ces besoins proviennent de diverses
sources et structures de financement.
II-Sources et structures de financement
Il existe plusieurs sources et structures de financement qui
permettent aux entreprises de réaliser leurs projets.
II-1 Les sources de financement.
Plusieurs études (Cassar et Holer, 2003 ; Koleamaki et
Rutherford, 2005) montrent que la structure financière des PME peut
être expliquée par la théorie de l'ordre
hiérarchique qui stipule que pour financer leurs activités, les
entreprises privilégieraient dans l'ordre, le financement interne
à celui externe et dans ce dernier cas, le financement par fonds propres
à celui par dettes (Myers, 1984). Cela nous amène à
distinguer en fonction de leurs origines, deux(2) principales catégories
de sources de financement : Les sources de financement internes et les sources
de financement externes.
II.1.1 Les sources internes de financement Il
s'agit essentiellement :
- du capital social : qui est la principale ressource
financière de l'entreprise.
Le capital social est formé par l'ensemble des apports
de biens en nature (physique) et en numéraire du promoteur ou des
associés et n'est exigible par aucun créancier ;
- et de l'autofinancement : qui est une ressource propre de
financement générée par l'exploitation de l'entreprise qui
reste effectivement à sa disposition et qui lui permet de financer sa
croissance.
Deux sources essentielles de financement internes sont donc
à distinguer : Le capital social et l'autofinancement
dégagé. Ces sources s'avèrent généralement
insuffisantes, obligeant à cet effet les promoteurs à recourir
aux sources de financement externes pour compléter leurs capitaux.
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