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Marché mondial des oléagineux


par Med Assad Allah MATALLAH
Institut National Agronomique (INA) Alger - Magistère 2006
  

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Les Options

Si les options sont relativement nouvelles sur le marché agricole en comparaison des contrats à terme, elles ne constituent pas en soi un nouveau concept. Elles ressemblent à une assurance dans la mesure où elles consistent à payer une prime pour être protégé contre une variation défavorable des prix.

L'option donne à l'acheteur le droit- sans lui en faire une obligation - d'acheter ou de vendre le contrat à terme sous-jacent à un prix déterminé

1. Eléments constitutifs de l'option

1.1 Détenteur (acheteur)

Paie la prime et détient le droit, sans avoir l'obligation, soit d'acheter (option CALL), soit de vendre (option PUT) l'actif sous-jacent (contrat à terme). Le risque financier du détenteur se limite au coût de la prime.

1.2 Donneur (vendeur)

Reçoit la prime et a une obligation envers l'acheteur. Le donneur ou vendeur court le risque d'une variation défavorable des prix à terme, doit verser un dépôt de garantie et, le cas échéant, faire des appels de marge.

1.3 Actif sous-jacent

Contrat à terme, c'est-à-dire :

- Soja novembre

- Maïs décembre

- Bovins vivants juin

- Canola novembre

1.4 Prix de levée (ou d'exercice)

Ce prix est fixé selon des tranches définies au préalable par la bourse (ex : 0.10 $-US le boisseau pour le maïs et 10.00 $-CAN la tonne métrique pour le Canola). L'acheteur choisit le prix d'exercice à demander, tandis que le vendeur décide le prix d'exercice à offrir.

1.5 Prime (valeur de l'option)

Fixée aux enchères et par cotation à la criée.

1.6 Échéance

Fixée au préalable par la bourse. Pour ce qui concerne les céréales, les options viennent en général à échéance environ deux semaines avant le premier du mois de livraison.

DÉNTEUR ou TITULAIRE (acheteur) DONNEUR (vendeur)

ACTIF PRIX DE LEVEE (Prix d'exercice)

PRIME ÉCHÉANCE

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