II.4. Trésorerie et
la solvabilité
Il est question dans ces sous - point de déterminer le
solde de trésorerie de chaque année, de calculer les ratios de
liquidité et d'analyser le degré de solvabilité de la
CAMERWA pendant la période de notre étude.
II.4.1. Détermination du
solde de trésorerie
La trésorerie exprime le surplus ou l'insuffisance de
marges de sécurité financière après le financement
des besoins en fonds de roulement. Elle est égale à la
différence entre le FRN et le BFR.
Le tableau ci-après nous présente la
trésorerie de CAMERWA durant la période de notre étude.
Tableau 6: Calcul du solde de
trésorerie (en Frw)
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Désignation
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2004
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2005
|
2006
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F.R.N (1)
BFR (2)
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1.406.226.391
555.807.604
|
1.669.734.383
- 366.753.287
|
1.856.450.320
176.118.782
|
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Trésorerie : (1) - (2)
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850.418.787
|
2.036.487.670
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1.680.331.538
|
Source : Nous - même à partir
des tableaux 4 et 5
La trésorerie est positive pour toute la période
étudiée. Il faut noter qu'une trésorerie positive
représente une satisfaction totale ou partielle du BFR. La CAMERWA
dispose d'une trésorerie positive mais est-ce qu'elle est à
mesure d'honorer ses engagements à court terme ? C'est pourquoi
pour mieux compléter notre interprétation, calculons les ratios
de liquidité pour s'assurer de cette autonomie.
II.4.2. Ratios de liquidité
L'analyse du risque de faillite s'apprécie sur des
notions d'exigibilité et de liquidité, elle met en correspondance
l'actif et le passif. Ces ratios ont pour objet de juger l'aptitude de
l'entreprise à honorer ses dettes à court terme au moyen de
transformation progressive de son actif circulant en trésorerie.
L'évolution de ces ratios est reprise dans le tableau suivant :
Tableau 7 : Calcul des ratios
de liquidité
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Ratios
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Formules
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2004
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2005
|
2006
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1) Liquidité générale
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Valeurs circulantes
Dettes à C.T
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1,6
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1,4
|
1,6
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2) Liquidité réduite
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V.R + V.D
Dettes à C.T
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0,6
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0,8
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0,9
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3) Liquidité immédiate
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V.D
Dettes à C.T
|
0,3
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0,5
|
0,5
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Source : Nous même à partir
des données du tableau 2.
1) La liquidité générale est largement
supérieure à 1 durant toute la période sous notre
étude, ce qui traduit que la CAMERWA, à partir des valeurs
circulantes est capable de payer ou de rembourser toutes ces dettes à
C.T au moins : 1,6 fois en 2004 ; 1,4 fois en 2005 et 1,6 fois en
2006. C'est une bonne situation mais rappelons que lors de notre analyse on a
constaté que les valeurs disponibles sont constitués en grande
partie par des versements anticipatifs versés auprès de la
CAMERWA par des partenaires en attendant leur utilisation ultérieure,
cela signifie que la CAMERWA garde des fonds qu'elle n'a pas l'autorisation
immédiate de son utilisation , c'est pourquoi ces ratios ci-haut
trouvés doivent être pris avec réserve.
2) La liquidité réduite quant à elle est
inférieure à 1. Cela veut dire que les V.R + V.D ne sont pas
à mesure de rembourser les D à C.T pas même une seule fois.
3) La liquidité immédiate est également
inférieure à 1 durant toute la période
étudiée. Donc si les prêteurs à court terme
réclament leurs crédits, la CAMERWA peut payer
immédiatement 30% en 2004 ; 50% en 2005 et 50% en 2006. La CAMERWA
ne se trouve pas dans une bonne position par rapport à ses
créanciers à court terme c'est-à-dire elle n'est pas
crédible vis-à-vis de ces derniers car elle est dans
l'incapacité d'honorer la totalité de ses engagements à
court terme.
Néanmoins, il faut prendre ces ratios avec beaucoup de
réserve car le remboursement des crédits-fournisseurs
dépend également des délais de remboursement
crédits- clients qui peuvent permettre a une entreprise d'avoir de
liquidité suffisante le jour de l'échéance convenue, le
calcul de ces délais de remboursement fait partie du troisième
chapitre. Pour compléter notre analyse, déterminons
également le degré de solvabilité.
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