II.2.2. Les IDE et l'investissement total dans l'UEMOA
II.2.2.1. Modèle et source de données
Pour apprécier l'apport des IDE dans la formation du
capital pour chacun des pays membres de l'Union, nous utiliserons un
modèle élaboré par Manuel R. Agosin et Ricardo Mayer
adapté au cas particulier des pays en développement. Il s'agit du
modèle suivant :
RINVt = a0 + a1RIDEt + a2DRIDE + a3DDRIDE +a4DRINV +
a5DDRINV + a6DTPIB + a7DDTPIB + it
Où RINV= ratio FBCF/PIB ; RIDE= ratio IDE/PIB ; TPIB= taux
de croissance du PIB
DRIDE, DRINV, DTPIB désignent respectivement les
variables RIDE, RINV et TPIB retardées d'une période. DDRIDE,
DDRINV et DDTPIB sont les mêmes variables retardées de deux
périodes. L'avantage d'une telle spécification est de permettre
de mesurer à la fois les effets à court et long terme des IDE sur
l'investissement total.
Ce modèle a été appliqué à
chacun des 7 pays membres de l'UEMOA sur des données provenant de la
Banque Mondiale. La période considérée est 1970-2004
suivant les pays.
II.2.2.2. Résultats empiriques
L'estimation à l'aide du logiciel SPSS 11.0 for Windows a
donné les résultats suivants : Tableau 5 :
Résultats des estimations du modèle
d'investissement
|
Variable dépendante RINV
|
BENIN
|
BURKINA
|
COTE
D'IVOIRE
|
MALI
|
NIGER
|
SENEGAL
|
TOGO
|
|
RIDE
|
0,149
|
-0,033
|
0,423
|
-0,385
|
-0,404
|
-0,074
|
0,795
|
|
(0,491)
|
(-0,016)
|
(0,815)
|
(-0,721)
|
(-0,759)
|
(-0,261)
|
(1,323)
|
|
DRIDE
|
0,00235
|
1,712
|
-0,599
|
0,389
|
-0,028
|
-0,172
|
0,194
|
|
(0,078)
|
(0,911)
|
(-1,053)
|
(0,629)
|
(-0,051)
|
(-0,651)
|
(0,291)
|
|
DDRIDE
|
0,003
|
0,194
|
-0,028
|
-0,737
|
0,184
|
0,28
|
-0,011
|
|
(0,121)
|
(0,104)
|
(-0,056)
|
(-1,766)
|
(0,387)
|
(1,051)
|
(-0,016)
|
|
DRINV
|
0,811
|
0,840
|
1,037
|
0,677
|
0,666
|
0,64
|
0,389
|
|
(4,184)
|
(3,524)
|
(4,271)
|
(2,901)
|
(2,649)
|
(3,143)
|
(1,552)
|
|
DDRINV
|
-0,135
|
-0,0097
|
-0,18
|
0,246
|
-0,125
|
0,48
|
0,226
|
|
(-0,939)
|
(-0,413)
|
(-0,782)
|
(1,075)
|
(-0,628)
|
(2,177)
|
(0,988)
|
|
DTPIB
|
0,0048
|
0,089
|
0,022
|
-0,051
|
0,077
|
-0,019
|
0,124
|
|
(0,385)
|
(0,675)
|
(0,185)
|
(-0,524)
|
(0,884)
|
(-0,307)
|
(1,156)
|
INTEGRATION ECONOMIQUE ET STIMULATION DE
L'INVESTISSEMENT DIRECT ETRANGER :
Cas de l'UEMOA
|
DDTPIB
|
0,423
(2,943)
|
-0,286
(-2,077)
|
0,164
(1,668)
|
0,181
(1,857)
|
0,08
(0,961)
|
-0,018
(-0,307)
|
0,034
(0,352)
|
|
C
|
3,162
|
5,399
|
1,772
|
1,938
|
4,729
|
-1,039
|
4,866
|
|
(1,450)
|
(2,049)
|
(1,408)
|
(0,69)
|
(3,316)
|
(-0,686)
|
(1,021)
|
|
R2 Ajusté
|
0,71
|
0,65
|
0,88
|
0,59
|
0,42
|
0,79
|
0,20
|
|
F
|
7,864
|
7,06
|
33,347
|
7,485
|
3,279
|
18,448
|
1,792
|
NB : Les éléments qui sont dans les
parenthèses désignent les statistiques t de Student.
Les résultats des estimations montrent qu'à
court terme, les IDE exercent un effet positif sur l'investissement total au
Bénin, en Côte d'Ivoire et au Togo. Par contre un effet
opposé est observé au Burkina Faso, au Mali, au Niger et au
Sénégal. Ainsi, aucun pays n'enregistre un effet significatif
à court terme (confère t de Student). On pourrait donc imaginer
que les IDE exercent un effet de substitution sur l'investissement domestique.
Les privatisations déjà évoquées justifient
pleinement cette thèse.
Quant aux effets de long terme, ils peuvent être
appréciés à l'aide du tableau suivant : Tableau 6
: coefficients de long terme
|
pays
|
Béni n
|
Burkina
|
Côte d'Ivoire
|
Mali
|
Niger
|
Sénégal
|
Togo
|
|
Coefficient
(áLT) 13
|
0,48
|
11 ,04
|
-1,43
|
-9,5
|
-0,5
|
-0,28
|
2,5
|
Si áLT >1, cela signifie qu'à long
terme, un accroissement des IDE entraîne un accroissement plus que
proportionnel de l'investissement total. Cette situation est observée au
Burkina Faso et au Togo. Ces deux pays enregistrent donc à long terme un
accroissement de
l'investissement total par le fait des IDE. Par ailleurs, il
apparaît au Bénin un accroissement moins que proportionnel de
l'investissement total (áLT <1). La Côte d'Ivoire,
le Mali, le Niger et le Sénégal enregistrent un effet
négatif des IDE sur l'investissement total à long terme.
Au regard de ces résultats, seuls le Togo et le
Bénin sont assurés d'un effet positif des IDE sur
l'investissement à court et à long terme. Le Mali et le Niger
observent quant à eux un effet négatif dans les deux cas.
Au terme de ce chapitre, on constate que les résultats de
l'analyse statistique sont confirmés par ceux de l'approche
économétrique.
13 Les coefficients sont nos propres calculs à partir de
la formule suivante : aLT= (a1 + a2 + a3)/ [1-(a4 + a5)]
INTEGRATION ECONOMIQUE ET STIMULATION DE
L'INVESTISSEMENT DIRECT ETRANGER :
Cas de l'UEMOA
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