La faisabilité economico-financiere du projet d'elevage des poules pondeuses à Mugina

I.4.3 Le Taux de Rendement Interne (TRI)

« Le taux de rendement interne est le taux d'actualisation pour le quel la valeur actuelle nette est nulle. Autrement dit c'est le taux qui rend égaux le montant de l'investissement et les cash flows induits par le même investissement^27(*) ».

Le taux de rendement interne est le taux d'intérêt pour le quel la valeur actualisée des recettes futures escomptées est égale aux capital investi^28(*).

Logiquement, il représente le taux que l'investisseur va percevoir en moyenne chaque année sur les fonds restant investis, l'investissement initial étant progressivement recouvre.

Pour l'acceptation du projet, on compare le TRI et le cout du capital investi (a).

Le projet est accepté dans le cas où le TRI est supérieur au cout du capital investi.

Par formule le taux de rendement interne s'écrit :

Où TRI= Taux de Rendement Interne

= Taux d'actualisation 1

= Taux d'actualisation 2

= VAN au Taux d'actualisation 1

= VAN au Taux d'actualisation 2

I.4.4. Le délai de récupération

Le délai de récupération est le nombre d'année nécessaires pour reconstituer le capital investi^29(*).

Le délai de récupération est donné par la relation suivante :

Où d= Délai de récupération de l'investissement

Cp= Flux financiers attendus au bout de chaque période p

k= taux d'actualisation

p= période considérée

I= Dépenses initiales d'investissement

I.4.5. L'indice de profitabilité

L'indice de profitabilité est définie comme « L'indice de profitabilité (ou indice de rentabilité ou encore rendement d'une unité monétaire investi) est le quotient des cash flows actualisés par le montant du capital investi^30(*).

Par formule, l'indice de profitabilité s'écrit :

Où Io=investissement Initial

CFN=cash flow net

p=période d'étude et i= taux d'actualisation

I.5. RISQUE D'UN PROJET D'INVESTISSEMENT

I.5.1. Définition

Le risque est omniprésent dans tout élaboration d'un projet. Le mot risque peut se définir comme : « toute situation dans la quelle les flux de trésorerie qui lui sont associés ne sont pas connus avec certitude. Le risque est un fait particulier connu par expérience pour le quel joue la loi de grands nombres et la probabilité que se fait se réalise est donc connu».L'analyse des risques est la méthode qui permet l'étude des problèmes posés par l'incertitude future des résultats attendus d'un ou plusieurs projets d'investissement. Le risque ne peut donc se calculer que dans un univers probabilisable .Mais en contre partie, il peut être mesuré avec précision de la performance.

* ²⁷ KEISER,A.M.Gestion financière,3^eme edition ESKA,Paris,1996,p.386

* ²⁸ NGAMIJE.J. Notes de cours de comptabilité de gestion ,2^emebaccaraureat en gestion,ULK,année académique 2006.

* ²⁹NGAMIJE,.J.op.cit. p.36.

* ³⁰ BARREAU,J,., et DELAYE,J.,Gestion financiere,10^emeedition Dunod,Paris 2001,p.327.