Les avantages et inconvénients des options sur
devises
Les options sur devises présentent
beaucoup d'avantages. Elles sont parfaitement adaptées à la
gestion du risque de change potentiel puisque la livraison ne constitue pas une
obligation. Elles permettent à l'exportateur de bénéficier
de l'appréciation de la devise et à l'importateur sa
dépréciation.
Les opérations se traitent, par l'intermédiaire
des banques, sur des marchés spécialisés
spéculatifs. Le marché interbancaire opère une forme de
groupage qui donne plus de souplesse à ces opérations. Les
montants minimums exigés écartent cependant nombre d'entreprises
à l'accès à ces produits.
· Avantages des options sur devises
- Garantie d'un cours minimum ;
- Possibilité de profiter d'une évolution
favorable de la devise ;
- Couverture adaptée à la gestion du risque
potentiel ;
- Possibilité de revente de l'option ;
- Instrument de gestion hors bilan, pas de modification du
ratio d'endettement.
· Inconvénients des options sur
devises
- Montant minimum exigé ;
- Échéances standards imposées par le
marché ;
- Ne constitue pas une solution de financement.
La couverture par les produits dérivés
Le produit dérivé est un instrument de
couverture dont la valeur dépend du prix d'un autre produit,
appelé sous-jacent, comme une devise, un titre ou un produit de base.
Les principaux produits dérivés sont les options, les swaps, les
futures. Ils peuvent être traités sur des marchés
gré à gré ou sur des marchés organisés.
Les produits dérivés sont utilisés
pour :
- Réduire les risques ;
- Changer la nature de sa position financière ;
- Réduire les coûts de transaction ;
- La spéculation et l'arbitrage.
Résultat de l'ingénierie financière des
banques, l'offre de produits dérivés est très
diversifiée. Elle permet d'améliorer certains
inconvénients des techniques de base. Elle s'adresse à des
opérateurs qui gèrent une véritable trésorerie
internationale, souvent multidevises, en position de change.
Voici l'objectif des principaux produits :
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Les techniques de base aux produits
dérivés
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Technique de base
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Produits dérivés
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Objectif du produit dérive
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Change à terme classique
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Change avec intéressement
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Profiter, en partie, d'une évolution favorable de la
devise
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Change à terme flexible
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Affranchir de la contrainte d'échéance fixe et
prédéterminée
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Emprunt et d'avances en devises
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Ligne de crédit multidevises
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Donner plus de souplesse pour la gestion de l'activité
internationale
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Option classique
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Tunnels d'option
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Diminuer le coût de la mise en place de la couverture
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