Memoire Online - L'analyse des déterminants de l'investissement direct au Cameroun

investissements directs étrangers, nous avons ensuite analysé les caractéristiques statistiques des variables et les cadres méthodologiques d'estimations du modèle. Les tests de racines unitaires montrent que toutes les séries sont intégrées d'ordre un, et que l'application d'un filtre aux différences a permis de les rendre stationnaires.

D'après l'analyse de la stationnarité (tests ADF au seuil de 5%) effectuée, les résultats montrent plus spécifiquement que l'ensemble de nos variables sont stationnaire en différence première pour le modèle un c'est-à-dire le modèle sans tendance ni constante ;

Cette analyse nous a permis aussi de faire le choix des méthodes d'estimations : la co-intégration et la méthode à correction d'erreurs. Leurs cadres méthodologiques nous ont permis de déceler néanmoins quelque limites dans leurs mises en oeuvres, Ces limites sont liées aux conditions d'estimations.

Globalement, les résultats statistiques des variables du modèle sont satisfaisants pour que les estimations des relations de longs termes et de courts termes soient effectuées. Nous présenterons les résultats de ces estimations dans le chapitre suivant.

CHAPITRE 4 : LES RESULTATS DU MODELE ET LES
RECOMMANDATIONS DE POLITIQUES
ECONOMIQUES

En vue de confronter la théorie de l'adaptation institutionnelle à l'IDE à la réalité camerounaise, nous examinons ici sa performance dans une analyse de régression économétrique. Le modèle théorique développé dans le chapitre précédent nous permet de construire une relation de long terme et de court terme entre les flux d'IDE et certains éléments fondamentaux constituant ses déterminants. Il permet ainsi de construire à partir des séries temporelles, une équation d'attractivité.

Notons que, l'estimation de cette équation se fait par la technique de la cointégration lorsqu'il s'agit de définir la relation de long terme entre les flux d'IDE et ces éléments. Une fois cette dernière vérifiée, il est alors possible d'utiliser les modèles à correction d'erreur, pour définir l'évolution de court terme et de long terme entre la variable dépendante (IDE) et les variables indépendantes (ces déterminants). Ces procédures supposent au préalable que les variables choisies dans la construction de modèle soient stationnaires ; ce qui a été vérifié au chapitre précédent.

Si on suppose que les différentes estimations du modèle approprié ont été normalement effectuée, leurs résultats nous permettent t-ils de dire qu'il existe une relation significative entre les flux d'IDE et l'ensemble des éléments les déterminants d'une part et d'autre part entre les flux d'IDE et ces éléments pris individuellement ?

A ces deux questions fondamentales, nous apportons non seulement des réponses pour expliquer la significativité des variables, mais également nous parviendrons à l'objectif de recherche : celui d'avoir ciblé les déterminants des investissements directs étrangers au Cameroun compte tenu des variables préalablement choisies.

Nous procédons dans ce chapitre à la présentation et à l'analyse des résultats d'estimations à la première section. Puis à la deuxième section, à l'impact des flux d'entrée d'investissements directs étrangers sur l'économie Camerounaise aux fins des recommandations de politiques économiques.

SECTION 1 : LA PRESENTATION ET L'ANALYSE CRITIQUE DES RESULTATS D'ESTIMATION

Il s'agit en fait de présenter les résultats de la relation de long terme et ceux de l'estimation de la relation de court terme. Ces résultats sont issus d'un traitement sur Eviews 3.0 et concernent les données choisies au préalable et compilées en excel. Nos attentes sont que les résultats de ces estimations corroborent les énoncés de la théorie d'adaptation institutionnelle à l'investissement direct étranger et aussi dans une moindre mesure certains résultats des travaux antérieurs sur les déterminants de l'investissement directs étrangers surtout dans les pays en voie de développement.

La première partie de cette section est ainsi consacrée à l'estimation de la relation de long terme et la deuxième partie à celle de l'estimation de la relation de court terme.

A- L'estimation de la relation de long terme.

Nous analysons la co-intégration avec l'approche proposée par ENGELE et GRANGER. L'analyse commence par tester la normalité des variables à partir du test de Jarque et Bera (J-B). On accepte la normalité si la statistique de J-B<X² (2) (soit, 5.99). À partir de ce test effectué sur Eviews 3, on constate que l'ensemble des variables suivent la loi normale (résultats en Annexe A1), ce qui autorise l'estimation par la méthode des moindres carrés ordinaires (Frikha, 2005). De même, nous proposons en annexe (AnnexeA2) les résultats du test du ratio de vraisemblance de Johannsen pour la détermination du rang de co-intégration du système.

D'après ces résultats, on peut rejeter le seuil de 5% qu'il existe au plus cinq relations de co-intégrations, Pour l'estimation de notre modèle.

La stationnarité et la normalité des variables étant confirmées il est alors possible d'établir la relation de long terme entre les influx D'IDE et ses déterminants.

Le tableau ci-après regroupe les résultats des estimations du modèle de long terme
Tableau 5 : résultats de l'estimation du modèle de long terme.

Dependent Variable: LIDE Method: Least Squares Date: 02/22/09 Time: 10:47 Sam ple: 1970 2006

Variable	Coefficient	Std. Error t-Statistic	Prob.
C	-11.25882	14.86291 -0.757511	0.4564
DS	-2.123351	0.873640 -2.430466	0.0233
LANAL	-2.583617	1.251421 2.064547	0.0004
LCR	-1.102586	0.560616 -2.966740	0.0414
LDEN	-3.034692	3.451673 -2.879195	0.0024
LOUV	2.979366	0.948872 3.139902	0.0046
LPNBHBT	0.605342	0.391261 1.547155	0.1355
LPOP	13.09822	3.590818 1.647697	0.0813
R-squared	0.852873	Mean dependent var	3.934295
Adjusted R-squared	0.677660	S.D. dependent var	1.572589
S.E. of regression	0.892837	Akaike info criterion	2.828811
Sum squared resid	18.33464	Schwarz criterion	3.198872
Log likelihood	-35.84657	F-statistic	10.00993
Durbin-Watson stat	2.195268	Prob(F-statistic)	0.000011

D' après les résultats de cette estimation présentés ci- dessus, nous pouvons dire que l'influence des variables explicatives sur le comportement d'IDE est bien significative, la probabilité de Fisher (F-Statistic=0.00001 1) étant statistiquement différente de zéro. Le Durbin-Watson égal à 2.19 montre l'absence d'une éventuelle auto corrélation des erreurs.

Les valeurs de R² (0.85) et de R² ajusté (0.67) montrent que l'ensemble
des variables explicatives choisies du modèle théorique a bien une influence sur la
77

variable expliquée. Les valeurs entre parenthèses représentent la significativité des coefficients estimés (voir ci dessus).

Pris individuellement, les coefficients de certaines variables sont significatifs alors que d'autre ne le sont pas. Il en est de même des signes attendus de ceux-ci. En effet, les résultats montrent que, les variables densité (LDEN), analphabétisation (LANAL), démocratie stabilité (DS), crédits à l'économie (LCR) et ouverture (LOUV) ont bien une influence significative sur la variable L'IDE.

Toute fois, les variables démocratie stabilité (-2.12), crédit (-1.10) et densité (-3.03) n'ont pas les signes conformes à l'énoncé théorique selon lequel un niveau élevé de démocratie stabilité influence positivement les IDE. De même, la disponibilité du crédit dans le secteur bancaire et le niveau des infrastructures jouent positivement dans l'attrait des investisseurs étrangers. Bien qu'au Cameroun, un niveau élevé de démocratie stabilité, la disponibilité du crédit et le niveau des infrastructures influencent le comportement des investisseurs étranger, il ressort de ces résultats que des faiblesses persistent dans ces secteurs.

Les variables LOUV (2.97) et Analphabétisation (-2.58) ont des signes attendus. D'après la théorie de l'adaptation institutionnelle à l'IDE, l'ouverture des frontières au commerce extérieur joue favorablement dans l'attrait des investissements étrangers. En ce qui concerne le taux d'analphabétisation, son signe reflète l'intérêt que les investisseurs étrangers ont pour le Cameroun en ce qui concerne sa main d'oeuvre adaptée au marché de l'emploi.

Le taux d'ouverture et d'analphabétisation se justifient au Cameroun pour le commerce, par l'ouverture de son économie dans les années 1990 et pour l'analphabétisme, par l'engagement du gouvernement Cameroun à réduire le taux d'analphabète dans la population totale. Ce dernier cas s'illustre davantage par la gratuité de l'éducation de base pour tous instauré il y a une décennie.

Enfin, la population et le produit national brut par tête ne sont pas significatifs pour expliquer le comportement de l'IDE au Cameroun, d'après les résultats de nos estimations bien que la variable population ait le signe attendu. C'est à

dire que la taille du marché est un facteur non négligeable pour attirer les investisseurs au Cameroun, de même que son niveau de développement.

Après avoir ainsi montré l'influence de chacune des variables sur le comportement d'IDE, il convient de déduire de l'estimation de cette relation de long terme définie, la série des résidus et de montrer que ces derniers sont stationnaires. S'ils ne le sont pas, la relation estimée est une régression fallacieuse. Dans le cas contraire, la relation de co-intégration est confirmée. Nous appliquons le test ADF sur les résidus de la relation estimée.

Variable	Coefficient	Std. Error t-Statistic	Prob.
D(RESID01(-1))	-1.788405	0.407537 -4.388325	0.0005
D(RESID01(-1),2)	0.229827	0.253030 0.908298	0.3772
R-squared	0.722653	Mean dependent var	0.108458
Adjusted R-squared	0.705319	S.D. dependent var	1.969742
S.E. of regression	1.069266	Akaike info criterion	3.076260
Sum squared resid	18.29326	Schwarz criterion	3.175191
Log likelihood	-25.68634	F-statistic	41.68943
Durbin-Watson stat	2.274537	Prob(F-statistic)	0.000008
ADF Test Statistic	-4.388325	1% Critical Value*	-2.7057
		5% Critical Value	-1 .9614
		10% Critical Value	-1 .6257

Les résultats issus de l'application du test ADF sur les résidus (voir en Annexe3, le test de normalité) de la relation entre l'IDE et ses déterminants reportés dans le tableau 4 montrent qu'ils sont stationnaires (car, ADF calculé (-4.3 8) < critical

value. Par conséquent, la relation définie est une relation de co-intégration. Il est alors possible d'estimer le modèle à correction d'erreur.

L'analyse des déterminants de l'investissement direct au Cameroun

CONCLUSION

A- L'estimation de la relation de long terme.