Table des matières
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Sommaire
Remerciements
Introduction
Chapitre 1 : L'utilisation des produits dérivés
comme instruments de gestion du risque de crédit
I. Risque de crédit
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- 3 -
- 4 -
- 5 - .. - 7 - - 7 -
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A. Définition
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- 7 -
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B. Évaluation du risque de crédit
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- 8 -
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C. Outils de gestion du risque de crédit
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- 10 -
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II. Produits dérivés
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- 11 -
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A. Définition
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- 11 -
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B. Présentation générique des produits
dérivés
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- 12 -
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Chapitre 2: La famille dérivés de crédit
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- 14 -
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III. Présentation des dérivés de
crédit
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- 14 -
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A. Histoire
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- 14 -
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B. Apport des dérivés de crédit
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- 16 -
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1. Pour les établissements de crédit
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2. Pour les investisseurs institutionnels
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- 17 -
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C. Définition des dérivés de crédit
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- 17 -
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D. Les produits dérivés de crédit connus
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- 18 -
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1. Credit Defaut Swap
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- 19 -
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2. Total Return Swap
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- 19 -
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3. Credit Spread Options
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- 20 -
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4. Credit Linked Notes
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- 21 -
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E. Réglementation
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- 22 -
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1. Nature juridique
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- 22 -
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2. Normes internationales (Bâle et l'exigence de fonds
propres réglementaire)
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- 23 -
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F. Avantages et risques des dérivés de
crédit
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- 24 -
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Chapitre 3 : Gestion des produits dérivés de
crédit
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- 25 -
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IV. Pricing du CDS : le modèle à intensité
de défaut
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- 25 -
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A. Evaluation du CDS - 25 -
B. Méthodes de modélisation du temps de
défaut - 28 -
1. Le modèle structurel - 28 -
2. Le modèle à forme réduite - 29 -
3. Le modèle à copule gaussienne - 29 -
C. La duration risquée du CDS - 29 -
D. Exemples - 30 -
1. Calcul de la jambe fixe à partir la duration - 30
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2. Valorisation discrète d'un CDS sur Marmara - 31 -
3. Spread d'un CDS - 33 -
V. Collateralized Debt Obligation (CDO) - 33 -
A. Les différentes tranches d'un CDO - 34 -
B. Modélisation du mécanisme des tranches - 35 -
1. La dépendance entre les tranches - 35 -
2. Le détachement entre les tranches - 35 -
3. Perte propre à chaque tranche - 36 -
C. L'évaluation du CDO - 36 -
Chapitre 4 : Stratégies de couverture applicables au Maroc
- 39 -
VI. Traitement prudentiel Bâle II - 40 -
VII. Approche de standardisation de l'ISDA - 41 -
VIII. Gestion des risques spécifiques aux
dérivés de crédit - 42 -
1. Risque de corrélation - 42 -
2. Risques liés aux montages - 42 -
3. La place du stress test - 42 -
Conclusion - 44 -
Table des matières - 45 -
Bibliographie - 47 -
Annexe - 49 -
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