2/ les prix des actifs comme indicateurs
économiques :
Les variables financières sont
généralement associées aux anticipations
économiques.
La théorie financière enseigne que le prix d'un
actif est déterminé par la somme actualisée des flux de
revenus attendus : tout actif financier est donc porteur d'information.
Les prix ont tendance à intégrer rapidement
toutes les informations pertinentes pour l'évaluation de leur valeur
fondamentale. Les utiliser comme indicateurs avancés de la croissance et
de l'inflation permet de détecter un certain nombre de chocs plus
rapidement qu'en utilisant les services des instituts de statistiques qui ne
sauraient analyser en temps réels les effets de tous les chocs. Leur
utilité en tant qu'indicateur avancé dépend toutefois du
fonctionnement efficient des marchés financiers. Des mouvements
erratiques du prix des actions ou la présence d'une bulle
spéculative peuvent perturber leur fiabilité en tant
qu'indicateurs.
Les liens entre les prix des actifs et l'inflation
dépendent de la nature des chocs. Certains économistes
soutiennent que la prise en compte des prix d'actifs apporte un faible avantage
sur le plan informationnel. Pour d'autres, les prix d'actifs ont une valeur en
tant qu'indicateur même si leurs résultats paraissent
médiocres au niveau prévisionnel. Une forte volatilité sur
les prix d'actifs peut handicaper leur efficacité pour refléter
l'activité économique. Mais, une difficulté apparaît
quant à l'utilisation des prix des actifs comme indicateurs.
En effet, la politique monétaire, en agissant sur le
taux d'intérêt de court terme, elle peut entraîner des
variations des taux d'intérêts de différentes
échéances et transmet ses effets à d'autres compartiments
du marché financier. En agissant sur les conditions de financement de
l'économie, elle peut influencer les perspectives de
bénéfices des entreprises à court terme et l'inflation
présente ou future. Elle modifie également les
rémunérations relatives des devises et modifie les courants des
mouvements des capitaux internationaux.
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