II.5.3. Les ratios de gestion ou d'activité
Ils mesurent l'efficacité avec laquelle les
gestionnaires gèrent les éléments d'actif. Chaque ratio de
gestion indique le nombre de francs congolais investis dans un
élément d'actif particulier. Ils sont surtout utilisés par
les gestionnaires.
3.1. Le ratio de rotation de l'actif
total
C'est un indicateur de l'efficacité
générale de la gestion de l'actif total. Etant donné que
l'actif total se compose entre autres, des comptes clients, des stocks et des
immobilisations, la rotation des actifs doit être
considérée comme une mesure globale de la gestion des actifs.
Ventes
R =
Actif total
3.2. Le délai moyen de recouvrement des
comptes clients
Le délai moyen de recouvrement des créances
correspond au temps requis pour percevoir le montant d'une vente à
crédit. C'est une mesure de l'efficacité et du contrôle de
gestion des comptes clients.
Comptes clients
R =
Ventes quotidiennes à crédit*
*Ventes quotidiennes à crédit = ventes
annuelles à crédit
365 jours.
3.3. Le délai de paiement des comptes
fournisseurs
Le délai moyen de paiement correspond au temps requis
pour payer les montants dus à la suite des achats à
crédit. C'est une mesure de l'efficacité et du contrôle de
la gestion des comptes fournisseurs.
Comptes fournisseurs
R =
Achats quotidiens à crédit*
*Achats quotidiens à crédit = Achats
annuelles à crédit
365 jours.
3.4. Le ratio de rotation des
stocks
Le ratio de rotation des stocks mesure la liquidité des
stocks et la vitesse avec laquelle l'entreprise renouvelle ses stocks pour
répondre aux besoins de ses clients. Il indique dans quelle mesure
l'inventaire est géré.
Chiffre d'affaires (ventes)
R =
Stock moyen*
*Stock moyen = stock initial + stock final
2
3.5. Le ratio de l'âge des
stocks
Mesure le temps requis pour transformer les stocks en actifs
plus liquides.
365 jours
R =
Rotation des stocks
3.6. Le ratio de rotation des
immobilisations
Ce ratio nous indique l'efficacité avec laquelle on
utilise les immobilisations pour réaliser des ventes.
Ventes
R =
Immobilisations nettes
II.5.4. Les ratios de rentabilité
La rentabilité est le résultat de la politique
générale de l'entreprise. Les ratios de rentabilité
mesurent la performance générale de l'entreprise et, par
conséquent, les résultats des différentes décisions
prises par les gestionnaires. Ces ratios intéressent
particulièrement les investisseurs et les gestionnaires.
Ils permettent de mesurer ou de juger l'efficacité de
la gestion menée par les dirigeants de l'entreprise soit, à
partir des résultats secrétés par l'agent
économique, soit à partir du cash flow brut ou net et le chiffre
d'affaires réalisé par l'entreprise.
4.1. Rentabilité
économique
Appelée aussi « rentabilité de
l'actif », elle exprime la rentabilité de l'ensemble de
capitaux engagés (total actif). Elle mesure l'efficacité de
l'ensemble de capitaux utilisés par l'entreprise dans le cadre de son
activité. Elle s'apprécie de la manière suivante.
Résultat net x 100
R =
Ventes
Ce ratio permet de rechercher l'accroissement du
bénéfice par produit, soit par l'augmentation du prix de vente,
soir la diminution du prix de revient.
4.2. La rentabilité
financière
Résultat net à distribuer* x 100
R =
Capital social
Ce ratio intéresse l'actionnaire qui veut
connaître le pourcentage que lui rapporte une action. Elle exprime la
rentabilité des ressources propres.
*Le résultat net à distribuer = résultat
net après contribution - la part de bénéfice non
distribuée.
4.3. La rentabilité du capital propre
initial
Ce ratio répond à la question que se posent les
actionnaires : « Combien nous rapportent nos actions de
l'entreprise dans laquelle nous avons investi ? »
Résultat net après contribution x 100
R =
Capital social
4.4. La rentabilité des capitaux propres de
l'entreprise
Appelée aussi « rentabilité de
rendement effectif de l'entreprise », elle mesure l'efficacité
avec laquelle l'entreprise utilise les capitaux qui lui sont confiés par
les actionnaires.
Il appartient au chef d'entreprise de dire si cette
rentabilité lui parait suffisante compte tenu de la marge nette
habituellement obtenue ; sinon, le chef devra s'arranger avec attention
sur les raisons de rendement faible. Cette insuffisance peut provenir :
ü D'une gestion financière
défectueuse ;
ü Des mauvais rendements d'exploitation ;
ü Des frais généraux
exagérément gonflés.
Résultat net après contribution x 100
R =
Capitaux propres
Ce ratio mesure la performance de grandes
sociétés. Il est une variante d'autofinancement sur les capitaux
propres. Il doit être calculé sur longue période et il est
calculé d'une façon générale, une fois l'an au
niveau global de l'entreprise.
4.5. La rentabilité des capitaux
permanents
Résultat net après contribution x 100
R1 =
Capitaux permanents
Résultat économique global* x 100
R2 =
Capitaux permanents
*Le résultat économique global
comprend :
ü Les charges financières (compte 67) ;
ü Les dotations aux amortissements et provisions (compte
68) ;
ü Les résultats avant contribution (compte 85).
Le deuxième ratio permet de dégager une forme de
rentabilité comparable :
ü Aux différentes sociétés d'une
même branche professionnelle ;
ü A l'ensemble d'entreprises d'une nation ;
ü A l'ensemble d'entreprises de toutes les nations.
4.6. La rentabilité d'exploitation ou
commerciale
Résultat net après contribution x 100
R1 =
Chiffre d'affaires
Appelé aussi « taux de marge
nette », ce ratio permet de mesurer les conséquences et les
risques d'une baisse de prix de ou d'une hausse des coûts.
Ce taux est fort classique et parfois dangereux dans ses
conclusions pour au moins une courte durée. En effet, les
opérations hors exploitation peuvent être à l'origine du
résultat. Le rapport au chiffre d'affaires qui représente la
seule opération commerciale, peut fausser l'image de l'évolution.
Il faut donc, une interprétation prudente.
Résultat brut d'exploitation x 100
R2 =
Valeur ajoutée
Ce ratio indique la rentabilité en fonction de
l'activité propre de l'entreprise. C'est l'un des ratios les plus
caractéristiques de la rentabilité globale de l'entreprise ;
mais il nécessite de bien définir le terme « valeur
ajoutée ». Une fois définie, elle doit être
constante et précise.
Notons que, si sur de nombreux exercices, le niveau et
l'évolution des résultats seront des indicateurs très
intéressants de la rentabilité de l'entreprise, ils peuvent
toutefois induire en erreur. Les résultats (bénéfices ou
pertes) peuvent ne pas être réels car, ils tiendront compte des
produits et charges internes.
Le bénéfice net déclaré ajuster ou
non, ne constituera pas cependant un élément d'information
satisfaisant pour juger de la gestion d'une entreprise. D'une part, il ne
reflètera souvent que très imparfaitement l'ampleur de gains
réalisés, en raison du jeu des amortissements et des
prévisions. Cela apparaît d'autant plus vrai dans notre pays
longtemps marqué par une tradition de secret dans les affaires ou de
surcroît, le profit a été et est encore l'objet de
nombreuses contestations et ou enfin, les règles comptables relatives
à l'établissement des comptes et à leur certification, se
relèvent moins rigoureuses.
Signalons que les ratios sont tirés du bilan et des
comptes des résultats (tableau de formation du résultat) ;
cependant ces ratios n'ont pas un caractère de conformité pour
toutes les entreprises. Il est évident qu'une entreprise peut utiliser
d'autres ratios non mentionnés ici. Il est parfaitement possible qu'elle
peut utiliser une liste suivant ses besoins personnels.
Rappelons également qu'il est nécessaire
d'examiner les variations du numérateur et du dénominateur, car
chacun peut varier différemment alors que le ratio reste constant. Ceci
justifie le fondement de l'interprétation du résultat obtenu
à partir d'un quelconque ratio.
Après cette revue sur les
généralités sur les ratios qui apportent des
éclaircissements sur les éléments clés de notre
sujet de recherche, nous allons à présent passer à la
présentation de la REGIDESO, notre champ d'investigation, dans le
troisième chapitre de la deuxième partie.
| 
