III. Principales compagnies africaines de
réassurance
Les compagnies de réassurance sont les
bénéficiaires des primes de réassurance. Elles doivent
honorer les engagements pris envers les sociétés d'assurance ou
les courtiers de réassurance ainsi que disposer d'assises suffisantes
sur le plan technique, financier. Nous nous intéressons ici aux
compagnies africaines de réassurance.
Graphique 24 - Répartition des
réassureurs Graphique 23 - Répartition du chiffre d'affaires
africains en 2014 selon la zone géographique
des réassureurs africains en 2014 (millions USD)
CIMA CEDEAO
· HORS-CIMA AFRIQUE DU SUD HORS-CIMA COMESA
· CIMA CEMAC HORS-CIMA CEDEAO HORS-CIMA MENA
CIMA CEDEAO
6
20%
CIMA
li 3%
HORS-CIMA
AFRIQUE
DU
SUD
9
30%
45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%
1 600
1470 429_
/ \ 1400
/ Chiffres d'AffairesiCA)
/ \ Moyenne de Chiffres d'Affaires (CA)
/ \ .tep..
·%CA 1200
867` 25%
378 1 li
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/
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L23
Pis 1% / laib-- 47
CEDEAO CEMAC AFRIQUE DU CEDEAO COMESA MENA
SUD
IIA - 22ème Promotion DESS-A
Mémoire de fin de formation Novembre 2016
CIMA HORS-CIMA
Source : ATLAS Magazine Source : ATLAS Magazine
Classement 2014 des réassureurs en Afrique Classement 2014
des réassureurs en Afrique
Le nombre de réassureurs est comptabilisé
uniquement selon le lieu du siège social et non des filiales ou des
bureaux de représentation. La période d'étude est
l'année 2014.
Les réassureurs africains sont principalement en zone
hors-CIMA. Nous en dénombrons 23 soit 77 % de l'ensemble des
réassureurs africains contre 7 dans la zone CIMA, représentant 23
% des assureurs africains. L'Afrique du Sud possède 9 réassureurs
soit 30
« L'apport d'un réassureur dans le
développement de l'industrie de l'assurance en zone CIMA : cas de la
SCG-Ré » page 54
Igor MBA ONDO
% des réassureurs africains (cf. Graph 24). Hors-CIMA,
la COMESA32 détient le plus grand nombre de
réassureurs, au nombre de 8 soit 27 % du nombre total; ensuite la CEDEAO
et la MENA33 totalisent 3 réassureurs, soit 10 % du nombre
total. Dans la zone CIMA, la CEDEAO compte 6 réassureurs et la CEMAC un,
soit respectivement 20 % et 3 % du total des réassureurs africains (cf.
Graph 24).
En ce qui concerne le chiffre d'affaire, les
réassureurs hors-CIMA constituent 95 % du chiffre d'affaire total des
réassureurs africains contre à peine 5 % pour ceux de la CIMA
(cf. Graph 23). Les réassureurs sud-africains comptabilisent 1 470
millions USD de chiffre d'affaires soit 42 % du chiffre d'affaire global, dont
une moyenne chiffre d'affaires de 163 millions USD. Toujours hors de la CIMA,
le chiffre d'affaires provenant des réassureurs originaires
respectivement de la CEDEAO, de la MENA et de la COMESA s'établit
respectivement à 867 millions USD avec une moyenne de 217 millions USD,
605 millions USD avec une moyenne de 202 millions USD et 378 millions USD avec
une moyenne de 47 millions USD. Ce qui fait une part de 25 % ,17 % et 1% pour
ces trois régions (cf. Graph 23). Dans la zone CIMA, les
réassureurs de la CEDEAO possèdent 145 millions USD soit 4 % du
chiffre d'affaire global avec une moyenne de 29 millions USD. Le
réassureur originaire de la CEMAC dispose de 23 millions USD comme
Chiffres d'affaires (cf. Graph 23).
La localisation des réassureurs en Afrique est
majoritairement hors-CIMA, dans les pays anglophones. Cette fracture est
d'autant plus importante en termes de chiffre d'affaire. Les réassureurs
hors-CIMA sont plus nombreux et plus productifs que ceux de la zone CIMA.
Graphique 25 - Représentation du chiffre
d'affaires et des fonds propres des réassureurs
africains en 2014
(millions USD)
Chiffre d'Affaires (CA)
800 700 600 500 400 300
Africa Re ;
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· General Reinsurance Africa
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Mémoire de fin de formation Novembre 2016
0 100 200 300 400 500 600 700 800
Fonds Propres (FP)
Source : ATLAS Magazine Classement 2014 des réassureurs
en Afrique
32 Le COMESA désigne le marché commun
de l'Afrique orientale et australe.
33 La Middle East and North Africa (MENA)
désigne les pays du Moyen-Orient et de l'Afrique du Nord. (Dans note
cas, on se limite à l'Afrique).
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Igor MBA ONDO
S'il est vrai que les réassureurs sont
dépendants du niveau d'activité du marché local
d'assurance, la réassurance étant une activité
internationale, cette disparité ne peut pas se justifier uniquement par
la taille du marché d'assurance local.
Comme le montre le graphique 25, le leader de la
réassurance africaine AFRICA Re a un chiffre d'affaire et des fonds
propres supérieurs à 700 millions USD (cf. Graph 25).
Ensuite, le chiffre d'affaire du réassureur Munich
Reinsurance of Africa, présent en Afrique du Sud et filiale du
Réassureur Allemand Munich Reinsurance qui avoisine 500 millions USD
avec près de 250 millions USD de fonds propres (cf. Graph 25). Le
dynamisme du marché financier et de l'assurance de l'Afrique du sud
ainsi que l'appartenance à un groupe international de
référence peuvent en partie justifier cette forte
productivité.
Une autre catégorie de réassureur est celle qui
dispose de fonds propres et de chiffre d'affaire avoisinant les 300 millions
d'USD. Il s'agit des réassureurs d'Afrique du Nord et d'Afrique du Sud :
la Société Centrale de Réassurance (Maroc), la Compagnie
Centrale de Réassurance (Algérie) et le réassureur
Hannover Reinsurance Africa (Afrique du Sud) filiale du réassureur
Hannover Reinsurance (cf. Graph 25).
Un autre groupe est constitué des réassureurs
ayant des chiffres d'affaires compris entre 100 et 200 millions USD, avec des
fonds propres compris entre 0 et 300 millions USD. Ce groupe est
constitué de réassureurs sud-africains et d'Afrique de l'est (Zep
Re et Kenya Re).
La dernière catégorie constituant la
majorité des réassureurs est celle dont le Chiffre d'Affaire et
les fonds propres sont compris entre 0 et 100 millions USD (cf. Graph 25).
Les fonds propres représentent la richesse
intrinsèque de l'entreprise. Ils comprennent le capital détenu
par les actionnaires et la valeur actuelle des profits futurs. Les
réassureurs doivent posséder suffisamment de fonds propres pour
espérer avoir une taille critique, pour faire croître leur chiffre
d'affaire.
Il s'agit d'une condition nécessaire mais pas
suffisante, néanmoins indispensable à un développement
sain sur le long terme.
« L'apport d'un réassureur dans le
développement de l'industrie de l'assurance en zone CIMA : cas de la
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Graphique 26 - Répartition Capital Social et
Part additionnelle des Fonds Propres des
Réassureurs Africains en
2014
100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60%
L Capital social Part Additionnelle des Fonds
Propres
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Source : ATLAS Magazine Spécial réassurance
africaine
Les fonds propres peuvent augmenter à travers des
reports de bénéfice. Un autre moyen peut être
réalisé à l'initiative des actionnaires par l'apport
personnel de capitaux supplémentaires. Cette décision peut se
faire si la prospérité de la société est
réelle, marquée par une continuité de
bénéfices dans le temps, ou dans le cas d'une croissance de
résultats d'exercice annuel.
Les actionnaires sont les propriétaires du capital de
la société. Ils participent à la vie de la
société, établissent la stratégie de
développement de l'entreprise, notamment lors des assemblées
générales et des conseils d'administrations. Ils reçoivent
aussi une rémunération sous forme de dividende proportionnelle
aux résultats de l'entreprise ou aux rachats d'actions34. De
fait, leur action dans la suffisance des fonds propres et la continuité
des résultats positifs des exercices annuels est cruciale.
Comme le démontre le graphique 26, les
sociétés de réassurance africaines ont adopté des
choix décisionnels différents pour le renforcement des fonds
propres. Ainsi, des sociétés de réassurances disposent
d'un capital social supérieur à 60 % des fonds propres quand,
dans le même temps, d'autres sociétés
bénéficient d'un apport des actionnaires équivalent
à plus de 60 % des fonds propres (cf. Graph 26). Cette disparité
dénote des différents choix de politique actionnariale, de
rémunération et de gestion mis en place au sein des compagnies de
réassurance.
34 L'action est un titre de propriété qui
correspond à une part de capital de société. Son
détenteur, l'actionnaire, a plusieurs droits en contrepartie du capital
investit dans la société.
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L'augmentation des fonds propres démontre la
stabilité l'entreprise et augmente son indépendance
vis-à-vis des tiers (fournisseurs, banque, ...). De plus, le
renforcement des fonds propres rassure les partenaires de l'entreprise
(investisseurs, fournisseurs, organisme de contrôle, futurs actionnaires)
et par conséquent, améliore la capacité d'endettement. La
politique d'affectation des bénéfices par les actionnaires est
donc une variable importante dans la performance d'une société.
Des fonds propres solides signifient que l'entreprise a la possibilité
de financer, elle-même, une partie significative de son
développement ou de maintenir son exploitation, sans avoir recours
à des financements extérieurs.
Les actionnaires doivent donc arbitrer entre la
rémunération du capital de l'entreprise sous forme de dividendes
et l'investissement du capital à travers l'allocation de capitaux
additionnels pour l'augmentation des fonds propres. Il incombe donc, pour
l'actionnariat, de jouer un rôle capital dans les choix
stratégiques de gouvernance d'entreprise, qui influencent fortement la
performance de l'entreprise et sa vitesse de développement.
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