Politique et effets de crédit sur le revenu des bénéficiaires à Goma. Expérience de la coopec adec.

I.1.4. NOTION SUR L'OFFRE ET DEMANDE DE MONNAIE

Précisons avant d'aborder cette section que selon Gregory Mankiw que la monnaie est l'ensemble des moyens de paiement immédiatement utilisables pour acquérir des biens et services ou régler des dettes. La monnaie est le stock d'actif mobilisable pour procéder à des transactions. En grande approximation, les pièces et les billets que possède le public constituent le stock de monnaie d'un pays¹³.

I.1.4.1. L'offre de monnaie

Pour les économistes classiques et néo-classiques qui admettent l'exogénéité, il s'agit des moyens de paiement disponibles dans l'économie.

Contrairement aux néo-keynésiens qui défendent l'endogénéité, l'offre de monnaie est l'ensemble des crédits consentis par le système bancaire à la suite de la demande des agents non financiers, conformément au principe de « loans make deposites c'est-à-dire que ce sont les prêts (crédits) qui font les dépôts.¹⁴

Au regard de ces deux opinions, disons que l'offre de monnaie est la quantité de monnaie mise à la disposition du public par le système bancaire mais celle dite scripturale est créée par les banques. Elle est créée

13 Gregory Mankiw, Macroéconomie, 5^e édition, 2001, p. 185

¹⁴ Ahmed Silem, J-M Albertini op. cit p. 549

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et sont soumise

s à

par la Banque Centrale et les banques commerciale l'autorité monétaire.

L'offre nominale de monnaie sera donc considérée comme exogène : M0 =Ms et l'offre réelle de monnaie.

L'offre de monnaie est certes exogène, mais elle n'est pas toujours constante. Elle peut varier selon la politique monétaire de la Banque Centrale. Une politique monétaire expansive se traduit par une augmentation de l'offre de monnaie (A M > 0) et une politique monétaire restrictive se traduit par une baisse de l'offre de monnaie (A M < 0). Dans le premier cas, la droite verticale se déplace vers la gauche et inversement pour le deuxième cas. Graphiquement, on a :

r

I.1.4.2. La demande de monnaie

Pour saisir les déterminants de la demande de monnaie, il faut d'abord connaître les raisons qui poussent les agents économiques non financiers à détenir de la monnaie. Ces raisons sont en étroite relation avec les propriétés de la monnaie dont les plus importantes sont : l'unité de compte, comme moyen de paiement, la monnaie facilite les échanges et en fin elle est une réserve de valeur qui permet de résoudre le problème de non synchronisation des recettes et des dépenses.

Etant donné ces propriétés, la théorie économique retient trois motifs de détention de la monnaie : le motif de transaction, le motif de précaution et le motif de spéculation.

a) Le motif de transaction

Ce premier motif de détention de la monnaie résulte du problème de la non synchronisation des échanges qui se traduit par une séparation des recettes et des dépenses, 'c'est-à- dire que les agents vont vendre leurs biens ou ressources contre de la monnaie, puis ils vont étaler leurs achats d'autres biens et services dans le temps.

A cet effet, les auteurs néoclassiques retiennent les transactions comme seul motif de détention de monnaie. Toutefois, chaque unité monétaire est utilisée plus qu'une fois durant l'année.

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b) Le motif de précaution

Outre les besoins pour effectuer les transactions courantes, les agents économiques non financiers vont détenir une quantité supplémentaire de monnaie pour pallier aux dépenses imprévues qui peuvent survenir dans le futur. Cette demande, qui est qualifiée de demande de monnaie pour motif de précaution, est elle aussi fonction croissante de la valeur de la production. Et comme sa valeur est relativement faible, elle sera confondue avec la demande de monnaie pour motif de transaction.

c) Le motif de spéculation

L'acte de spéculation consiste à acheter des titres financiers (des obligations par exemple) lorsque leur cours est relativement faible et que les agents s'attendent à ce qu'il va augmenter dans le futur, en vue de les revendre lorsque leur cours augmente. Cette activité n'existe que parce que l'évolution future du cours des titres est incertaine de sorte que les anticipations les concernant varient d'un agent à un autre.