Politique et effets de crédit sur le revenu des bénéficiaires à Goma. Expérience de la coopec adec.

II.1.5. LE CIRCUIT DE FINANCEMENT ET LA MONNAIE

Dans ce point nous allons aborder les circuits de financement c'est-à-dire la manière dont les capitaux sont drainés des excédents des uns vers les besoins des autres sans négliger le rôle que joue les Coopec dans la collecte d'épargne du public.

II.1.5.1. Le financement direct et l'intermédiation

1) Le financement direct

Le financement direct consiste à une mise en rapport direct de l'emprunteur par exemple une entreprise, et l'agent qui finance par exemple le ménage, leur relation s'opérant par un marché régulé par la formation d'un prix.

Les agents économiques en excédent de financement qui ont un besoin de financer les entreprises, les administrations, émettent des titres (obligations par exemple). Il s'agit d'un financement direct dans la mesure où la créance détenue de l'agent qui épargne est aussi la dette de celui qui emprunte, il n'y a pas d'« intermédiaire financier » même si le ménage a dû recourir à une institution financière pour réaliser l'acquisition des titres, celle-ci jouant le rôle de courtier.

fonctions :

31

Le financement direct s'opère principalement sur les marchés financiers, marchés sur lesquels sont émises et négociées les valeurs mobilières, actions et obligations.

Signalons que pour ce qui est obligations, les taux d'intérêt varient en principe en fonction de l'offre et de la demande de fonds.

2) Le financement indirect : l'intermédiation

L'intermédiation correspond à la situation dans laquelle une institution financière collecte des ressources auprès de ceux qui ont des disponibilités (des excédents de financement) et effectue des prêts au profit de ceux qui ont des déficits. Autrement dit un intermédiaire financier est une personne physique ou morale qui soit, s'interpose entre les agents économiques pour faire se rencontrer l'offre et la demande de capitaux ou qui soit, assure la conservation ou la gestion des titres qui leur sont confiés par des tiers.

Ainsi les institutions financières particulièrement les banques effectuent des crédits aux entreprises et aux ménages et collectent des ressources auprès des agents en excédents sous forme des dépôts. Il y a intermédiation dans la mesure où la créance détenue par les agents en excédent (compte bancaire, ...) est différente de la dette des agents en déficit (emprunt bancaire).

3) Différence entre intermédiation et courtage

Le courtage en matière financière, consiste à mettre en relation, moyennant une rémunération l'acheteur et le vendeur d'un titre. C'est ainsi que les ménages peuvent s'adresser à leur banques pour se procurer ou vendre des titres émis par les entreprises ou le trésor public. Dans ce cas, la banque joue le rôle de courtier, permettant une opération de financement direct sans qu'elle agisse pour autant d'intermédiation : elle ne collecte pas des ressources qu'elle distribuerait sous une autre forme.

Toutefois cette distinction tend aujourd'hui à être remise en cause étant donné le développement de l'intervention sur les marchés et par la marchéisation des opérations bancaires.

4) Fonctions de l'intermédiation financière

Traditionnellement, l'intermédiation financière recouvre quatre

32

v Une fonction de financement (crédits, collecte des ressources et la transformation des actifs ;

v Une fonction de gestion des moyens de paiement ;

v La mutualisation et la transformation des risques individuels (risques d'illiquidité, de taux portés par les banques) ;

v Une fonction de courtage, c'est-à-dire la mise en relation des prêteurs et des emprunteurs, une fonction qui a toujours existé mais dont l'importance s'est accrue avec la désintermédiation.

Dans un nouveau contexte, le métier traditionnel de banquier tend à disparaitre : les fonctions bancaires éclatent et se banalisent au profit d'autres agents financiers et même non financiers.

II.1.5.2. Schéma du circuit financier

MENAGE

C

A

Dépôt

titre

MARCHE FINANCIER

E

IF

F

crédit

Crédit

A

D

ENTREPRI SE/ETAT

1) les circuits financiers à travers les bilans : financement direct (circuit DC)

	Emprunteur (entreprise)			Prêteur (ménages)	Actif Passif
Acitf Passif

Obligations Obligations

Comme nous montre ces bilans, il s'agit d'un financement direct où l'emprunteur entre directement en contact avec le prêteur sans intermédiaire financier, celui-ci ne peut intervenir que lorsqu'il joue le rôle de courtier. L'emprunteur émet les obligations qu'il enregistre au passif de son bilan.

33

2) Intermédiation classique (circuit AB)

A emprunteur P A IF P A prêteur P

Crédit

Crédit

Dépôt Dépôt

Dans ce deuxième cas, les emprunteurs ne s'adressent pas aux ménages, plutôt qu'à l'institution financière qui joue le rôle d'intermédiaire financier, le contrat de prêt à ce niveau est signé entre le prêteur qui est l'IF avec l'emprunteur.

3) La marchéisation des bilans bancaires (circuit EF ou courtage)

A Emprunteur P A IF P A prêteur P

Titres Titres

émis acquis

Titres émis

Tires acquis

L'intermédiaire financier facilite les prêteurs à accéder aux titres financiers émis par les entreprises et/ou l'Etat, il joue le rôle de courtier.