I.1.3 Analyses financière et économique
L'analyse financière est un ensemble de techniques
visant à évaluer méthodiquement, la situation
financière d'une entreprise, d'une personne ou d'un projet,
c'est-à-dire qu'elle s'intéresse uniquement aux flux
monétaires négatifs et positifs concernant des individus ou
groupes d'individus déterminés à l'intérieur de la
société en tenant compte du coût d'opportunité des
capitaux financiers. Elle est aussi définie comme « une
démarche qui s'appuie sur l'examen critique de l'information comptable
et financière fournie par une entreprise à destination des tiers
et ayant pour but d'apprécier le plus objectivement possible sa
performance financière et économique (rentabilité,
pertinence des choix de gestion, etc.), sa solvabilité (risque potentiel
pour les tiers, capacité à répondre à ses
engagements, ...) et en fin son patrimoine »(Lahille J.P., 2004 ; Bureau
de mise en marché des bois Québec, 2013).
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La décision d'allocation de ressources qui est une
décision financière est donc tributaire de deux composantes
majeures de toute décision financière : le temps et le risque
(Lukuitshi M., 2010).
L'analyse économique a souvent été
perçue comme un exercice de justification de décisions prises par
ailleurs, ou encore comme un gaspillage de temps et de moyens. Il n'est pas
sûr que certains acteurs ne voient encore ces méthodes avec l'un
ou l'autre de ces regards (Lukuitshi M., 2010).Dans un contexte
d'investissement, l'analyse économique vise l'évaluation,
à la suite d'un investissement, de l'ensemble du système
économique (échanges) pour tous les agents de la
société, une société étant toute
entité organisée (municipalité, communauté,
entreprise, nation, etc.), en fonction de ce qu'elle est réellement
disposée à payer (valeur) et du coût d'opportunité
des capitaux financiers et des facteurs de productions (capitaux physiques et
main-d'oeuvre). Cette forme d'analyse s'intéresse à la valeur
économique réelle (non monétaire et monétaire) et
aux coûts totaux (investissements et coût d'opportunité)
pour une société, indépendamment de l'origine des fonds
(Bureau de mise en marché des bois du Québec, 2013).
Enfin, l'analyse économique, en plus de tenir compte,
comme l'analyse financière, du coût d'opportunité des
capitaux financiers par le taux d'actualisation1, prend en
considération le coût d'opportunité des facteurs de
production (capital physique et main-d'oeuvre). Il s'agit de la valeur
d'utilisation du capital ou le salaire auquel renoncent les facteurs de
production par leur utilisation dans l'investissement ou le projet en question
: pensons par exemple au salaire qu'obtiendrait un travailleur sylvicole s'il
travaillait ailleurs, en fonction de ses compétences et de sa
mobilité.
Il s'agit dans ce paragraphe de l'analyse faisant appel en
permanence au jugement de l'analyste de mesurer et de calculer, mais il s'agit
surtout de comprendre, afin de prévoir, préparer et
apprécier «ce qui va se passer » et, après coup, d'en
tirer des leçons. Vue sous cet angle, l'analyse financière et
économique, loin d'être capable de justifier toutes les
décisions, peut contribuer à éviter l'enchaînement
irrationnel, mais encore courant, qui fait qu'un projet sur lequel ont
commencé à se pencher un gouvernement et des bailleurs de fonds
extérieurs est nécessairement un bon projet qui verra le jour.
1Dans l'analyse financière, le coût
d'opportunité des capitaux correspond au taux d'intérêt en
vigueur et reflète l'option d'épargne ou le coût d'emprunt
de l'individu concerné tandis que dans l'évaluation
économique, il s'agit du taux de consommation, c'est-à-dire le
taux qu'il faut offrir à la société pour qu'elle soit
indifférente entre consommer aujourd'hui et investir ou
épargner.
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Fondamentalement, l'analyse financière et
économique a pour objet de déterminer et de quantifier les
coûts et avantages des projets de développement afin de
faciliter la prise de certaines décisions tout au long du cycle du
projet (BAD, 2007).L'analyse financière et économique doit
être complétée par l'évaluation des autres facteurs
de viabilité : politiques de soutien, technologies appropriées,
protection de l'environnement, aspects socioculturels, capacités
institutionnelles et de gestion publique et privée.
Il sied de signaler que les analyses financière et
économique renseignent sur différents aspects du projet,
essentiellement :
? l'efficacité : qui compare les résultats
du projet à ses objectifs spécifiques ;
? l'efficience : qui compare les résultats
obtenus aux moyens mis en oeuvre (l'analyse de la rentabilité des
investissements relève de ce niveau) ;
? la viabilité : qui détermine la
mesure dans laquelle les résultats (les avantages) se pérennisent
après la fin du projet ;
? les effets (impact) : qui identifient et mesurent
les conséquences sur l'économie nationale ;
? la pertinence : qui établit la relation
entre les objectifs spécifiques du projet, ses résultats et
effets, d'une part, et les objectifs globaux et les contraintes dominantes de
l'environnement économique, d'autre part.
Tel que vu, il existe des différences entre l'analyse
financière et l'analyse économique, mais il y a également
différentes méthodes d'analyse. Même si elles sont trop
souvent utilisées à tort dans un même objectif, soit la
justification d'un investissement ou d'un projet, elles ne répondent pas
à la même question et n'informent pas l'intéressé
sur le même aspect. Deux types d'analyses sont distingués ici :
- l'analyse de
rentabilité2, qui mesure l'efficacité des
capitaux engagés dans un projet;
- l'analyse de
retombées3, qui détermine le niveau
d'activité ou les effets résultant d'un investissement, d'un
événement.
2L'analyse de rentabilité correspond
à la capacité d'un investissement à dégager un
revenu, c'est-à-dire à l'efficacité de l'investissement
à générer des revenus financiers et économiques. La
rentabilité peut être mesurée en niveau (valeur nette) ou
en rendement (valeur nette / coût).
3L'analyse de retombées a pour seul
objectif de déterminer le niveau d'activité ou les
effets économiques et financiers d'une action.
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