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Synergie politique monétaire et politique de change pour une stabilité des prix en République Démocratique du Congo


par Raphaël Wadiadio
Université de Kinshasa  - Licence 2022
  

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Section 6.02 SECTION 2. ANALYSE DE LA POLITIQUE DE CHANGE EN RDC

Il est question dans cette section d'analyser l'efficacité des interventions de l'autorité monétaire par rapport au niveau des prix intérieurs. Sur ce, trois différents points sont abordés dans cette section, à savoir : i) l'évolution du taux de change ; ii) l'évolution des réserves de change ; iii) corrélation intervention de la BCC et Stabilité du taux de change.

(a) 2.1. Evolution du taux de change

L'évolution du taux de change en RDC a été marquée par une instabilité depuis plusieurs années, suite à la faiblesse de la monnaie nationale vis à vis des devises étrangères notamment le dollar américain.

En effet, fixé à 1,3 CDF à l'indicatif et à 1,48 CDF au parallèle depuis sa mise en circulation en juin 1998 jusqu'à 2012, soit 14 années plus tard , le cours de change a connu une dépréciation drastique de la monnaie nationale, se situant à 915,2 CDF à l'indicatif et à 923,6 CDF au parallèle en 2012, soit un taux de dépréciation de 70 300 % à l'indicatif et de 62 305 % au parallèle.

Cependant, le cours de change parallèle était établi à 938,0 CDF/USD soit une dépréciation de 1,13 % et à 925,5 CDF/USD à l'indicatif à fin décembre 2013 avec un taux de dépréciation de 1,56 %.

Le marché des changes était resté globalement stable, établissant le cours de change parallèle à 932,3 CDF le dollar à fin décembre 2014 soit une appréciation de 0,61 % et à 924,5 CDF à l'indicatif avec un taux de 0,11 % d'appréciation de la monnaie nationale par rapport à son niveau de l'année précédente.

Cette appréciation s'est arrêtée en 2015, avec un taux de 0,38 % de dépréciation, établissant ainsi le cours de change à l'indicatif à 928,0 CDF et au niveau parallèle de 0,5 %, établissant son cours à 937,0 CDF. Cette dépréciation s'est accrue en 2016, dont le cours de change parallèle s'établissait à 1.269,0 CDF soit un taux de dépréciation de 35,43 % et celui de l'indicatif à 1.216,0 CDF soit un taux de dépréciation de 31,03 %.

En 2017, le marché de change était caractérisé par la poursuite de la dépréciation du taux de change. Sur le marché parallèle, la monnaie nationale s'est dépréciée au taux de 27,34 % fixant son cours à 1.616,0 CDF et à l'indicatif au taux de 30,92 % avec son cours de 1.592,0 CDF.

L'année 2018, caractérisée par le ralentissement sensible du rythme de dépréciation du taux de change, le taux de dépréciation était de 2,74 % au cours de 1.635,62 CDF à l'indicatif et sur le marché parallèle, le taux de dépréciation était de 3,65 % avec son cours de change de 1.675,0 CDF. Il sied de signaler que ce ralentissement du rythme de dépréciation de la monnaie nationale était résulté de la bonne coordination des politiques macroéconomiques sur fond d'un bon comportement de cours des matières premières. Arrivé 2019, avec le ralentissement moins soutenu, la monnaie nationale s'est encore dépréciée à 2,2 % avec un cours de change à 1.672,95 CDF à l'indicatif et au parallèle à 1.725,67 CDF soit un taux de dépréciation de 2,9 %.

Et en 2020, les transactions se sont traduites par une perte profonde de la valeur externe du franc congolais en raison notamment de la pandémie de COVID-19 et des mesures de confinement, établissant ainsi une dépréciation au taux de 15,2 % soit un cours de change à 1.971,8 CDF à l'indicatif et de 14,6 % soit 2.020,0 CDF au parallèle.

En 2021, le cours de change s'est situé à 2.000,0 CDF soit un taux de dépréciation de 1,41 % à l'indicatif et à 2.044,7 CDF avec un taux de dépréciation de 1,21 % contre respectivement 15,16 % et 14,57 % de l'année précédente. Ensuite, le cours de change à l'indicatif se situait à 2.004,77 CDF avec un taux de dépréciation de 0,24 % et à 2.116,00 CDF avec un taux de dépréciation de 3,49 % en 2022 par rapport à l'année précédente.

Il est important de noter que l'instabilité économique générale de la RDC et les interventions de nombreux acteurs non étatiques sur le marché rendent difficile tout suivi précis du taux de change. Les investisseurs et les agents économiques doivent donc être prudents et prendre en compte les risques de variation au moment de planifier leurs opérations en RDC.

Tableau 8: Evolution du taux de change officiel fin période de 2013 à 2022

Années

Indicatif (en cdf)

Parallèle (en cdf)

Variation (ind) en %

Variation (par) en %

2013

925,5

938

1,13

1,56

2014

924,5

932,3

0,11

0,61

2015

928

937

0,38

0,5

2016

1 216

1 269

31,03

35,43

2017

1 592

1 616

30,92

27,34

2018

1 635,62

1 675

2,74

3,65

2019

1 672,95

1 725,65

2,2

2,9

2020

1 971,80

2 020

15,2

14,6

2021

2 000

2 044,7

1,41

1,21

2022

2 004,77

2 116

0,24

3,49

Source : BCC, Rapports annuels, 2013-2022.

Nous avons constaté une évolution à trois périodes. La première période allant de 2013 à 2015 faisait état de stabilité du taux de change avec un taux de dépréciation de 0,27 % à l'indicatif et une appréciation de 0,11 % au parallèle de la monnaie nationale. Ainsi, à la deuxième période, le cycle glorieux de stabilité du taux de change était rompu en 2015 où la monnaie nationale s'est dépréciée jusqu'à perdre 31,03 % de sa valeur en 2016 à 1'indicatif (l 216 CDF/USD) comparativement à sa valeur en décembre 2015 (928 CDF/USD).

Le taux de change était resté stable dans une période allant de fin 2017 jusqu'à fin décembre 2019 avec un taux de dépréciation de 5,08 % à l'indicatif et de 6,79 % au parallèle par rapport à décembre 2017.

La troisième période, caractérisée d'instabilité où la monnaie nationale a perdu 19,83 % de sa valeur monétaire à l'indicatif et de 22,62 % au parallèle par rapport à la fin de la période précédente.

Graphique 6 : Evolution du taux de change officiel fin période de 2013 à 2022

Source : Auteur à l'aide du tableau n°8.

Il ressort clairement que les deux variables évoluent dans le même sens avec une tendance haussière durant la période sous étude.

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