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REPUBLIQUE DEMOCRATIQUE DU CONGO
MINISTERE DE L'ENSEIGNEMENT PROFESSIONNEL ET
UNUVERSITAIRE
UNIVERSITE PROTESTANTE AU CONGO
Faculté d'Administration des Affaires et Sciences
Economiques
BP. 4745 Kinshasa II
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ANALYSE DE LA PERFORMANCE FINANCIERE D'UNE SOCIETE DES
TELECOMMUNICATIONS EN RDC : CAS D'AIRTEL RDC SA
Par
BOYAU ETULI RUBIS
Mémoire présenté et défendu en vue
de l'obtention du grade de Master en Sciences de Gestion
Filière : Gestion Financière
Directeur : Prof. ILASHI UNSHENGWO Adolphe
Juin 2026
EPIGRAPHE
« Sans données, vous n'êtes qu'une autre
personne avec une opinion ».
W.Edwards Deming
II
IN MEMORIUM
A ma chère grand-mère Marie-Gabrielle BEEKA
BAFUMBA,
Votre absence demeure dure à vivre chaque jour, nous
vous espérons bien portant dans le bras du Tout-Puissant. Nous vous
remercions pour votre amour et votre douceur à notre égard et
nous portons chaque jour les souvenirs de votre passage sur Terre dans nos
coeurs. D'où vous etes, nous vous témoignons de notre profonde
gratitude.
III
DEDICACE
A BOYAU BOKETSHU Christian et KELEKELO LOKOMBO Joelle, nous
témoignons une profonde gratitude pour leurs sacrifices et leur
encouragement tout au long de notre parcours académique.
REMERCIEMENTS
Nous témoignons premièrement notre gratitude au
Seigneur Jésus-Christ, lui qui nous a fait don de sa vie et de sa
grâce pour que nous parvenions à achever avec ce travail, à
lui soit la Gloire, l'Honneur et la Louange au siècle des
siècles.
Nous exprimons notre profonde reconnaissance à notre
université pour nous avoir offert un cadre académique favorable
à notre épanouissement intellectuel. Nos sincères
remerciements vont également à ses autorités
académiques et administratives pour leur engagement dans la formation
des futurs leaders de notre société.
Nous tenons à remercier le professeur ILASHI UNSHENGWO
Adolphe, qui par ses nombreuses années d'expériences a su nous
donner de conseils dans l'aboutissement et la perfection de cette étude
; il a su se montrer rigoureux envers nous, en s'impliquant comme il se devait
dans notre travail, nous reprochons des petites erreurs dans l'objectif de
parfaire ce travail. Nous remercions également l'assistant Yves pour son
accompagnement et sa patience lors de la rédaction de la présente
étude.
Enfin à mes collègues et amis de
l'Université avec qui nous avons affronté les défis
auxquels nous étions confrontés durant ce parcours
académique. Nous remercions MUDIMULA MAMPEMBE Prinscillia, KABONGO
MAZENGU Carmel, SAFI NSIMBA Franscica, BUKAS-A-RUBUZ Glody, FUTA DIAMANY
Daniel, MOTANDA YONDE Sam, LUFULUABO LUMINU Kim-Robert, LOFETE JA YANGA
Louis-Emmanuel, LIYEYE KASANDA Jean-Pierre, à vous mes chers amis nous
disons merci.
Nous exprimons également notre gratitude à ceux
qui ont participé de près tout comme de loin à
l'aboutissement de notre travail scientifique.
A VOUS TOUS, NOUS DISONS MERCI !
V
LISTE DES SIGLES ET ABREVIATIONS
AIB : Actifs Immobilisés Bruts
AC : Actifs Circulants
BFR : Besoin en Fonds de Roulement
CAF : Capacité d'Autofinancement
CP : Capitaux Permanents
DCT : Dettes à Court Terme
DMLT : Dettes à Moyen et Long Lerme
FRNG : Fonds de Roulement Net Global
RLG : Ratio de Liquidité
Générale
RLR : Ratio de Liquidité
Réduite
ROA : Return On Assets
ROE : Return On Equity
TN : Trésorerie Nette
VI
LISTE DES FIGURES
Figure 1 : Le triangle de la performance
10
Figure 2 : Schéma de la performance Globale
13
Figure 3 : Démarche de l'évaluation de
la performance 14
Figure 4 : Evolution du Chiffres d'Affaires d'Airtel
RDC SA (en Millions de FC) 35
Figure 5: Evolution de la valeur ajoutée
d'Airtel RDC SA (en Millions de FC) 36
Figure 6 : Evolution de l'EBE et du Résultat
d'Exploitation (En Millions de FC) 36
Figure 7: Evolution du Résultat Net d'Airtel
RDC SA (En Millions de FC) 37
Figure 8 : Evolution de l'autofinancement sur la
période donnée 38
VII
LISTE DES TABLEAUX
Tableau 1: Les soldes intermédiaires de gestion
(SIG) 20
Tableau 2:Soldes intermédiaires de gestion (En
millions de FC) 34
Tableau 3:Indicateurs clés de la performance
opérationnelle (en Millions de FC) 34
Tableau 4:Calcul de l'autofinancement sur la
période d'étude (en Millions de FC) 38
Tableau 5 : Les indicateurs de la performance
financière (en millions de FC) 39
Tableau 6 : Ratios de structure financière (en
millions de FC) 40
Tableau 7 : Equilibre financier 41
Tableau 8 : Les ratios de liquidité
42
VIII
RESUME DU TRAVAIL
Notre étude a porté sur l'analyse de la
performance financière d'une société des
télécommunications en République Démocratique du
Congo : Cas d'Airtel RDC SA. L'objectif poursuivi de l'étude
était de formuler une appréciation de la performance
financière d'Airtel RDC sur la période 2021 à 2024 en
étant le plus objectif que possible, cette appréciation tenait
compte des résultats obtenus au moyen des indicateurs financiers tels
que : les indicateurs de la performance financière, la structure
financière et la liquidité. Pour ce faire, nous avons
utilisé une approche mixte combinant la méthode quantitative et
la méthode qualitative pour l'obtention et l'interprétation des
résultats. Les résultats obtenus montrent que les indicateurs de
la performance financière tels que la rentabilité
économique et le taux de profitabilité suivent une même
évolution, négative entre 2021 et 2023, et deviennent positive en
2024. Quant à l'effet de levier et le ROE, ils connaissent une
évolution défavorable sur toute la durée de
l'étude. Les résultats démontrent également
qu'Airtel RDC reste insolvable et dépend majoritairement des
financements extérieurs pour organiser ses activités, sa
liquidité reste inférieure à 1, ce qui traduit des
tensions de trésorerie. Au vu des résultats, les
hypothèses H1, H2 et H3 sont rejetées. Les résultats
obtenus ne garantissent pas que notre étude ne présente aucune
limite, la période étudiée était relativement
courte, cela ne nous a pas permis de capter les éventuelles tendances
pour prédire une évolution ou une amélioration de la
situation financière d'Airtel RDC.
1
INTRODUCTION GENERALE
1. Mise en contexte
Au fil du temps, les entreprises ont été
confrontées à des contextes économiques
spécifiques. Ces derniers ont eu une influence tant positive que
négative sur le fonctionnement des entreprises. Le XXIe siècle
est
marqué par un environnement instable, où les
entreprises doivent s'adapter aux normes socioculturelles pour répondre
aux attentes de la population. L'ampleur de la concurrence oblige les
dirigeants à prendre des décisions afin d'assurer leur
pérennité ainsi que leur performance dans un secteur
particulier.
Au vu des constats relayés dans les lignes
précédentes, les dirigeants des entreprises doivent porter
attention sur la performance financière de leurs entreprises, car
celle-ci a une relation directe avec la situation financière des
entreprises. En effet, parler de la performance financière revient
à appréhender les ressources financières mobilisées
par une firme dans le but de faire face aux réalités
économiques de son environnement tout en assurant leur
rentabilité. Négliger l'analyse de la performance
financière serait de porter préjudice à la
pérennité et la croissance d'une entreprise. Les décideurs
n'auront pas une vision détaillée de la situation
financière de la firme et pourront prendre des
décisions qui pourraient affecter négativement la vie
celle-ci.
D'où l'importance d'une analyse régulière
de la situation financière pourrait conduire à une prise des
décisions
stratégiques en fonction des informations
financières reçues.
La performance financière est en relation profonde avec
la performance économique, cette performance se situe au niveau de
l'efficacité des moyens financiers et économique dans le but de
réaliser les objectifs fixés par l'entreprise. Pour mesurer la
performance financière, on fait appel à un ensemble de ratios
bien déterminés qui donneront des précisions sur la
santé financière d'une firme. La solvabilité et la
profitabilité permettent de comparer les prestations
générales d'une entreprise par rapport à ses concurrents
pour identifier les éventuelles opportunités d'investissement
(SEKROU Coulibaly, 2018).
La mesure de la performance financière est un concept
complexe qui peut être appréhendé selon plusieurs
dimensions telles que la liquidité, la rentabilité, la
productivité, la croissance, etc. Chaque entreprise a sa propre
méthode pour évaluer sa performance financière. De plus,
chaque dimension de la performance financière est associée
à des indicateurs de mesure spécifiques (KHELIFA Ilias, 2023).
2
Pour comprendre l'importance de la performance financière
et de son analyse, nous allons lister dans les
lignes qui suivent, les études menées par
différents auteurs exploitant le même thème que le
nôtre :
Ø Tazir RAMLA (2017) a parlé sur
L'impact de la structure financière sur la performance
financière de l'entreprise. Dans son étude, l'auteur
voulait mesurer le niveau d'impact de la structure financière sur la
performance financière, de façon générale en
premier lieu ensuite de la PME Ramy Beverage Company en particulier.
L'utilisation de l'approche quantitative et qualitative a servi à
mesurer la performance financière au moyen des états financiers
et des ratios, ensuite de
produire une explication détaillée des
résultats obtenus et d'en donner les conséquences. Les
résultats montrent que la PME RBC vit une
période de croissance de leurs activités en raison de
l'augmentation progressive du chiffre d'affaires ; l'effet de levier positif
monte que l'endettement a un effet bénéfique sur la
rentabilité des capitaux propres de la PME ; celle-ci,
accompagnée de la rentabilité économique sont positives.
Cependant, l'auteur constate un déséquilibre financier où
le fonds de roulement reste négatif tout au long de la période
d'étude ; le taux de profitabilité est positif en moyenne, cela
signifie que l'entreprise est performante car son résultat net est
positif.
Ø Boussad WIAM (2023) a mené une étude
portant sur L'impact de la décision de financement sur la
performance financière de l'entreprise. Cas : Chark Pharm. Tout
au long de son étude, l'auteur voulait comprendre et mesurer l'impact
des décisions de financement sur la performance financière de
l'entreprise CHARK PHARM sur la période 2018-2022. Pour atteindre ses
objectifs et arriver à une conclusion, l'auteur a utilisé
l'approche quantitative, qui consiste à utiliser des outils tels que les
états financiers, les ratios, le solde intermédiaire de gestion
et la capacité d'autofinancement pour comprendre leur impact sur les
décisions de financement. Hormis l'approche quantitative, l'auteur a
également utilisé l'approche qualitative qui lui a permis de
fournir des interprétations et des
explications par rapport aux résultats obtenus dans la
première approche. Les résultats ont démontré une
évolution positive du chiffre d'affaires, du résultat net et
capitaux propres sur la période d'étude ; L'auteur souligne que
sur la période, l'entreprise a su gérer sa structure
financière, cette structure financière évoluant de
manière positive a conduit à une augmentation des
immobilisations. Il conclut en disant que l'entreprise a une bonne gestion de
sa structure financière et cela est produit par les décisions de
financement.
Ø Louiza MOUSSAOUI et Lahna MOUSSAOUI (2023), leur
étude portait sur Evaluation de la performance financière
de l'entreprise par l'étude analytique des indicateurs de gestion.
Cas
: la SONELGAZ de Tizi Ouzou. Dans leur
étude, il était question d'évaluer la performance
financière
3
de l'entreprise SONELGAZ de TIZI-OUZOU à l'aide des
indicateurs de gestion et de fournir une appréciation sur la performance
financière de cette dernière. Pour ce faire, les auteurs ont
utilisé la méthode quantitative et qualitative. La méthode
quantitative a permis de saisir l'évolution des chiffres par les calculs
des ratios. La méthode qualitative a servi à
l'interprétation des chiffres et l'explication
des phénomènes observés dans les calculs.
Les résultats obtenus ont démontré que sur la
période 2021-2022, l'entreprise connait un résultat
d'exploitation négatif suit à l'augmentation des charges par
rapport aux produits, nous sommes dans une situation d'effets ciseaux. La
trésorerie est déficitaire, ce qui veut dire que l'entreprise ne
dispose pas des ressources financières suffisantes pour répondre
à ses besoins d'exploitation.
Les travaux présentés dans les lignes ci-dessus
ont été importants pour saisir l'apport de la performance
financière dans le développement et la croissance des
entreprises. Cependant, les recherches menées ont été
réalisées dans des contextes étrangers. Pour nous
démarquer des recherches précédentes, notre étude
sera exclusivement basée sur une appréciation objective et
subjective de la performance financière et de son évolution d'une
société de télécommunications évoluant dans
l'Afrique Centrale, notamment en République Démocratique du
Congo. Face à l'instabilité politique, économique et
sécuritaire au sein du pays, l'étude consistera à analyser
la performance financière et son évolution d'Airtel RDC SA une
société de
télécommunication tout proposant des
mécanismes qui pourraient minimiser les risques auxquels elle est
exposée. Cette étude s'étend sur la
période de 2021 à 2024.
2. Problématique
Les sociétés des
télécommunications font face à la conjoncture
économique de la République Démocratique du Congo,
marquée par une instabilité économique, politique et
sécuritaire. En effet, les entreprises qui évoluent en RDC font
face à toutes ces instabilités, ces instabilités ont une
influence directe sur leur productivité et leur pérennité.
Certaines entreprises ayant évolué en RDC se sont
retrouvées en faillites, car elles n'ont pas su disposer suffisamment de
moyens pour faire face aux contraintes recensées dans l'environnement
économique de la RDC. L'instabilité monétaire et
l'inflation engendrent des nombreux couts
pour les entreprises qui se doivent de les supporter en
adaptant leurs offres par rapport à leur environnement.
Cependant, l'économie du pays ne leur permet pas de
couvrir toutes les charges liées à l'exploitation, l'inflation
entraine une augmentation des couts qui ralentissent les processus de
production ; la dépréciation de la monnaie nationale conduit
à une sortie importante de celle-ci pour l'importation des
matériels visant à améliorer la production des
entreprises, en l'occurrence l'investissement.
4
Dans ce contexte, la croissance importante de la demande et
des besoins multiples de la population en termes de services
téléphoniques oblige les sociétés des
télécommunications à innover dans leurs services rendus,
de sorte à répondre aux attentes de la clientèle. La
croissance de la concurrence pousse les opérateurs réseaux
d'augmenter leurs investissements dans le but de proposer des services nouveaux
qui leur permettraient de conserver leurs parts du marché, quitte
à faire appel aux financements externes.
Face à tous ces constats, il devient indispensable de
mesurer la performance financière de ces sociétés, car
cette analyse permet d'avoir un regard sur la manière dont ces
sociétés allouent leurs ressources financières pour rester
compétitives sur le marché tout en assurant leur
pérennité.
Dès lors, la question principale se présente comme
suit :
Quelle appréciation peut-on porter sur la
performance financière d'Airtel RDC au regard des indicateurs financiers
observés sur la période 2021-2024 ?
De cette question principale, découlent des questions
spécifiques suivantes :
a. Que peut-on dire de l'évolution des indicateurs de
la performance financière d'Airtel RDC sur la période
étudiée ?
b. Comment se présente la structure financière
d'Airtel RDC sur la période d'étude ?
c. Quelle appréciation peut-on porter sur la
liquidité d'Airtel RDC sur la période 2021-2024 ?
3. Hypothèses de recherche
Afin de répondre provisoirement à notre
problématique susmentionnée et d'avoir des éléments
pour répondre à nos questions secondaires, nous avons
arrêté un ensemble d'hypothèses qui seront
confirmées ou infirmées tout au long de notre étude. Elles
se présentent comme suit :
H1 : Les indicateurs de la performance
financière ont évolué favorablement sur la période
d'étude.
H2 : La structure financière d'Airtel RDC
est relativement stable et équilibrée entre 2021 et 2024 ;
H3 : Airtel RDC dispose d'une bonne
liquidité pour faire face à ses engagements à court
terme.
4. Méthodologie et techniques d'enquête
4.1. Techniques
Les techniques sont des outils visant à collecter des
données. Dans notre étude, nous avons retenu les techniques
suivantes :
Ø
5
La technique documentaire : cette technique nous est utile
pour enrichir notre recherche à l'aide de la littérature
existante partageant le même thème que nous exploitons. A l'aide
des revues, des
articles scientifiques, des sites internet, des sites officiels,
nous avons su aborder notre sujet avec un angle plus élargi ;
Ø La recherche empirique : une recherche empirique
résultant sur l'étude de cas au sein de l'entreprise Airtel RDC
SA basée sur l'utilisation des états financiers de l'entreprise
notamment, les bilans comptables et les comptes de résultats.
4.2. Méthodes
Les méthodes des recherches nous ont été
primordiales, car elles nous ont permis de réaliser des
traitements, mener des analyses et d'interpréter les
résultats grâce aux données collectées.
Les méthodes retenues présentent comme suit :
Ø La méthode quantitative : A l'aide des
calculs des ratios, la méthode nous a permis au moyen des informations
financières d'obtenir des résultats interprétables et
mesurables ;
Ø La méthode qualitative : nous a permis
d'interpréter les résultats obtenus et d'en expliquer le sens.
5. Délimitation du sujet
La présente recherche est délimitée dans le
temps et dans l'espace.
Ø Dans le temps :
Nous avons opté pour une analyse qui va de 2021 à
2024.
Ø Dans l'espace :
Cette recherche est effectuée en République
Démocratique du Congo, plusieurs au sein de la société
Airtel
RDC SA.
6. Objectifs et Canevas du travail 6.1.
Objectifs
Nous distinguons l'objectif principal qui est la
résultante de la question principale et les objectifs
spécifiques
qui découlent des questions secondaires. 6.1.1.
Objectif général
6
Il consiste à une appréciation de la performance
financière d'Airtel RDC au moyen des indicateurs financiers sur la
période étudiée.
6.1.2. Objectifs spécifiques
a. Analyser l'évolution de la rentabilité d'Airtel
RDC pour porter un jugement sur sa capacité à
générer des profits au moyen de son activité ;
b. Evaluer la structure financière de la
société Airtel RDC afin de déterminer son niveau de
solvabilité ;
c. Apprécier la capacité de la
société à assurer ses dettes à court terme. 6.2.
Canevas du travail
Hormis l'introduction et la conclusion, notre travail est
subdivisé en trois chapitres :
1. Revue de la littérature ;
2. Analyse factuelle ;
3. Discussions, implications et limitation des
résultats.
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