La valorisation des sociétés françaises introduites sur les nouveaux marchés de la Bourse de Paris

II) Les avantages et les inconvénients du Nouveau Marché

1) Les avantages

Le Nouveau Marché présente des avantages aussi bien pour les Entreprises qui y sont cotées que pour les autres agents qui y opèrent (investisseurs). Il permet entre autres aux premiers d`élargir et de diversifier leur base d'actionnaires, d'accéder à une reconnaissance internationale, etc.... et pour les seconds il permet non seulement d'intervenir sur un marché réglementé, sécurisé, transparent, offrant donc un niveau élevé d'informations et doté d'une masse critique de valeurs mais aussi de diversifier leurs portefeuilles.

Les avantages les plus significatifs du Nouveau Marché sont les suivants :

· Un marché dynamique, efficace et simple

Par rapport aux autres marchés d'actions existants, le Nouveau Marché présente des conditions d'admission assez simples. En effet, les critères d'admission sont moins contraignants en termes de diffusion de titres sur le marché et d'historique de comptes. Il permet donc à des investisseurs de miser sur le développement des sociétés jeunes désirant s'internationaliser ou désirant croître. Cette mise de la part des investisseurs s'insère dans le cadre de l'attente d'une bonne rentabilité, c'est-à-dire d'une plus forte plus-value.

· Un outil de financement efficace

Il est clair que dans le monde dans lequel nous vivons aujourd'hui, les sociétés sont de plus en plus confrontées au problème d'insuffisance de fonds. Cette insuffisance est de nature à freiner leur croissance. Ainsi la quête de financement constitue donc un axe stratégique de premier ordre pour assurer la pérennité de ces sociétés. Le Nouveau Marché fut donc la solution à ce problème et permit donc aux sociétés de lever des capitaux dans les conditions les plus simples. Ces capitaux serviront à financer la croissance interne (évolution des outils de production, développement de la recherche, déploiement de la force commerciale...) et/ou la croissance externe (acquisition de nouvelles sociétés) des nouvelles sociétés introduites.

Ces capitaux apporteront de plus à l'équipe dirigeante un confort qui lui permettra d'appréhender l'avenir d'une façon plus sereine en gérant l'entreprise d'avantage en fonction des objectifs fixés, qu'en fonction de la situation de la trésorerie, favorisant ainsi une stratégie à long terme.

· Un outil de communication performant

L'introduction sur le Nouveau Marché répond à un double challenge : être performant et transparent. Celle-ci impose à l'équipe dirigeante de définir des objectifs précis dans le cadre d'un véritable plan stratégique d'entreprise à long terme.

Cette rigueur véhicule l'image d'une société dynamique et performante bénéficiant d'une gestion de qualité. Dans un environnement concurrentiel où la communication joue un rôle essentiel dans le développement des produits, une société ne peut plus se permettre de négliger son image. Être connu ne suffit plus, il faut désormais savoir valoriser son image pour s'imposer.

La cotation sur le Nouveau Marché est donc un label de qualité et une notoriété reconnus internationalement. Elle représente un atout important dans la négociation avec des grands comptes, notamment à l'étranger, lesquels souhaitent traiter uniquement avec des entreprises de premier rang. En effet les sociétés bénéficient de l'exposition journalière de leur nom par EURO NM dans les journaux financiers européens et sur les écrans des négociateurs. Elles font également l'objet d'analyses financières fréquentes.

· Un outil de valorisation de l'entreprise

Il n'est pas rare de voir des dirigeants qui ont investi toutes leurs économies et tout leur temps dans leur entreprise sans jamais se soucier de leur propre avenir. Leur unique patrimoine se résume souvent à leur seule entreprise laquelle revêt généralement une valeur inestimable à leurs yeux, mais n'a pas de véritable valeur marchande le jour où il s'agit de céder tout ou partie de la société.

Le Nouveau Marché peut permettre à ces dirigeants de valoriser dans de bonnes conditions une partie de leur investissement au moment de l'introduction, ou ensuite, sans remettre en cause le contrôle de l'entreprise, ce qui est particulièrement important pour une société en forte croissance.

La cotation en bourse offre une valorisation permanente de l'entreprise. En cas de vente totale ou partielle, le prix de référence de l'entreprise est fixé par la valeur des actions. La cotation évite ainsi, comme dans certaines PME, de longues négociations qui peuvent affecter son exploitation. Enfin, la bourse permet de régler les problèmes de transmission ou de conflits entre actionnaires nécessitant le rachat de parts. La négociabilité des actions permet une fois encore de faciliter les transferts à un prix non contestable, c'est à dire au prix de marché du titre.

· Un statut fiscal favorable

Les investisseurs qui s'intéressent aux valeurs de croissance sont de plus en plus nombreux. Le Nouveau Marché bénéficie donc par conséquent d'une grande variété d'investisseurs parmi lesquels des investisseurs institutionnels français et étrangers, des sociétés de capital risque, des gérants d'OPCVM et des épargnants individuels désirant investir sur des valeurs du Nouveau Marché. Afin de favoriser les investissements sur le Nouveau Marché, le gouvernement avait dès son lancement mis en place un dispositif fiscal approprié. Celui-ci portait tout d'abord sur l'exonération d'impôt de bourse pour toutes les transactions. Ce dispositif a permis également d'aménager le régime fiscal des Fonds Communs de Placement à Risque (FCPR) et des Sociétés de Capital Risque (SCR) afin que les titres négociés sur le Nouveau Marché soient éligibles au sein de ces produits. Le statut de ces supports d'investissement est incitatif, étant donné qu'il permet une exonération de l'Impôt sur les Sociétés. De plus, les personnes physiques actionnaires des SCR ou porteurs de parts de FCPR bénéficient d'une exonération d'impôt sur les revenus de ces placements. En définitive, accroître ses parts de marché, s'internationaliser, se faire connaître, développer son entreprise en termes de production, de chiffre d'affaires et d'effectif, se financer à moindre coût et valoriser son patrimoine personnel sont les arguments et les avantages les plus fréquemment cités par les sociétés à forte croissance pour justifier leur choix de se faire coter au Nouveau Marché

2) Les inconvénients du Nouveau Marché

Le Nouveau Marché présente certes de nombreux avantages, il n'est pas exclu qu'il présente de par ses caractéristiques intrinsèques un certain nombre d'inconvénients. Entre autres, nous pouvons citer :

· Le manque de liquidité sur certaines valeurs

Les volumes négociés sur le Nouveau Marché, s'ils sont relativement importants, ne concernent malheureusement pas toutes les valeurs cotées. En effet, on se rend compte dans la pratique que certaines valeurs présentent des volumes échangés très faibles, et donc une liquidité insuffisante.

· Une volatilité importante

Contrairement au Premier et au Second marché de la Bourse de Paris, le Nouveau Marché présente pour les Investisseurs une volatilité très importante. Ceci s'explique par la nature même du Nouveau Marché et par les entreprises qui sont cotées en son En effet, la volatilité est beaucoup plus importante sur ce marché que sur les autres. Ainsi donc les investisseurs doivent se doter d'une attention particulière face aux valeurs risquées cotées, d'autant plus que les sociétés n'ont aucune obligation de publication d' information. Le Nouveau Marché doit donc, pour les investisseurs particuliers, être représenté comme le marché réglementé d'actions le plus risqué et le plus volatil de la Bourse de Paris.