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Analyse de l`équilibre financier et son impact sur la rentabilité en syscohada.

( Télécharger le fichier original )
par Dominique MULENDA MBEBE
Institut supérieur de statistique de Lubumbashi - Master finance comptabilité 2013
  

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2.3. Analyse des ratios d`équilibre financier

- Analyse de l`indépendance globale financière

Année

 

2008

 

2009

 

2010

 

2011

Fonds propres (1)

1

069

620 941

1

107

372 264

1

321

233 533

1

800

379 670

Total passif(2)

1

463

229 736

1

609

552 710

1

850

985 616

2

406

281 301

Ind.Glob.

 
 

0.73

 
 

0.69

 
 

0.71

 
 

0.75

Financière (1)/(2)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Source : Nous-mêmes.

Ce ratio permet de déterminer la proportion des fonds propres dans le total du passif du bilan. Plus il est proche de l'unité, plus l'entreprise est indépendante financièrement.

L'hypothèse évoquée ci-haut se justifie tout au long des années de notre étude ; ce ratio a une tendance voisinant l'unité notamment, 0.73 en 2008 ; 0.69 en 2009 ; 0.71 en 2010 et enfin 0.75 en 2011. Ceci indique que MCK Trucks dispose d'une autonomie de gestion plus grande.

75

- Analyse de l`indépendance financière à long terme

Année

 

2008

 
 

2009

 
 

2010

 
 

2011

 

Fonds propres(1)

1

069

620

941

1

107

372

264

1

321

233

533

1

800

379

670

Ressources durables(2)

1

243

745

280

1

287

642

168

1

536

318

062

2

093

464

732

Ind. Financière à

terme(1)/(2)

 
 
 

0.86

 
 
 

0.86

 
 
 

0.86

 
 
 

0.86

Source : Nous-mêmes.

Ce ratio mesure l'indépendance des fonds propres par rapport aux ressources stables. Il est resté important et constant durant toutes les quatre années d'étude, en raison de à 0.86.

Les capitaux propres sont significatifs, raison pour laquelle ce ratio est important et constant parce que année pour année les capitaux propres augmentent au détriment des dettes financières qui sont presque insignifiantes

- Analyse de la sécurité financière

Année

 

2008

 

2009

 

2010

 

2011

Ressources

1

243

745 280

1

287

642 168

1

536

318 062

2

093

464 732

stables(1)

1

463

229 736

1

609

552 710

1

850

985 616

2

406

281 301

Total passif(2)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Sécurité

 
 

0.85

 
 

0.80

 
 

0.83

 
 

0.87

Financière(1)/(2)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Source : Nous-mêmes.

La lecture de ce tableau, nous montre que les ressources à plus d'un an mises à la disposition de l'entreprise sont significatives sur toutes les quatre années de notre étude (0.85 en 2008 ; 0.80 en 2009 ; 0.83 en 2010 enfin 0.87 en 2011)

Ceci traduit le degré de performance des ressources de financement par rapport aux capitaux à court terme qui sont moins prédominants dans le financement de MCK Trucks.

76

2.4. Analyse de la performance, de la rentabilité de l`activité et de la couverture des
charges financières

- Ratios de la performance

Année

2008

2009

2010

2011

Résultat

d`exploitation(1)

391 259 999.5

425 230 750.5

192 918 975.1

442 143 404.1

Actif total(2)

1 463 229 736

1 609 552 710

1 850 985 616

2 406 281 301

Performance

0.27

0.26

0.10

0.18

(1)/(2)

 
 
 
 

Source : Nous-mêmes.

Le rapport dégage entre le résultat d'exploitation et les capitaux investis n'est pas assez significatif pour permettre d'en tirer une décision rationnelle sur la performance de cette entreprise.

Au courant de l'exercice 2010, MCK Trucks dégage un rapport relativement faible de 0.10 car l'exploitation se voit trop serrée c'est-à-dire le chiffre d'affaires avait suffisamment diminué dans le but d'accroitre le cycle d'investissement de l'entreprise. Mais en 2011, MCK Trucks se rattrape ; le ratio passe à 0.18.

- Ratios de rentabilité de l`activité

Année

 

2008

 

2009

 

2010

 

2011

Résultat net(1)

237

774

832.1

261

552

315.1

300

785

162.5

391

020

711.0

CAHT(1)

758

179

091.3

798

283

881.9

404

820

023.4

698

181

741.5

Marge (1)/(2)

 
 

0.31

 
 

0.33

 
 

0.74

 
 

0.56

Source : Nous-mêmes.

La confrontation du résultat net de l'exercice au chiffre d'affaires devient intéressent a ce niveau ; bien que le rendement du résultat fut moindre ; en 2010 MCK Trucks dégage un ratio important de 0.74 car malgré la régression du chiffre d'affaires, le ratio de rentabilité de l'activité de MCK Trucks s'est accru par rapport aux deux premières années où le chiffre d'affaires semblait être important comparativement à celui réalisé en 2010 ; Ceci ne serait possible sans l'apport du résultat de cession d'immobilisations et de ses placements financiers.

D'après Robert MAESO, une entreprise peut être rentable tout en dégageant une perte d'exploitation, grâce aux profits qu'elle retire de ses cessions d'immobilisations ou de ses placements financiers. 59

59 Robert MAESO, Comptabilité financière ; Dunod ; 9ie eedition,p.43

77

- Analyse de la couverture des charges financières

Année

 

2008

 
 

2009

 
 

2010

 
 

2011

 

Charges

100

909

437.3

105

589

101.7

43

220

514.1

80

191

705.9

financières(1)

372

048

721.5

410

453

928.8

216

056

295.5

506

953

267.5

EBE(2)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Ratios de

couverture des

charges financières

 
 

0.27

 
 

0.25

 
 

0.20

 
 

0.15

(1)/(2)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Source : Nous-mêmes.

Dans le but ultime de se figurer de la capacité de l'entreprise à pouvoir couvrir ses charges financières, le banquier trouve très important de s'intéresser à ce ratio.

Le problème serait de savoir si les frais financiers représentent une part importante (situation non satisfaisante) ou une part moins significative (situation acceptable et favorable) de l'excédent brut d'exploitation.

Au vu de ce tableau, la situation est relativement acceptable car la part des frais financiers dans l'EBE n'est pas trop importante, de surcroit elle est en perpétuelle régression (0.27 en 2008 ; 0.25 en 2009 ; 0.20 en 2010 enfin 0.15 en 2011) ; situation très favorable pour les banquiers car MCK Trucks fait preuve d'une bonne meilleure capacité de couverture de ses frais financiers.

78

? ANALYSE PAR LA METHODE DU DIAGNOSTIC GLOBAL

L`étude de l`équilibre financier est un outil de gestion préventif du déséquilibre financier qui est un risque déterminé par les diagnostics spécifiques en analyse de la structure financière d`une entreprise

Toutefois, la probabilité de l`entreprise de connaitre la défaillance ne serait contourner que dans le cas où l`analyste s`intéresse aux diagnostics spécifiques d`une part et aux diagnostics globaux d`autre part.

Par conséquent, d`une manière générale, pour détecter les entreprises à risque de celles dont la structure est bonne ou grise, nous procéderons à l`analyse par des outils de détection efficaces. D`une part la méthode de notation globale et d`autre part la méthode des scores.

a. Méthode de notation globale.

N= 25.R1 + 25.R2 + 10.R3 + 20.R4 + 20.

Designation

2008

2009

2010

2011

R1

VR + VD

526 762 704,9

2,4

495 742 234,7

1,5

488 660 202,2

1,6

552 241 558,1

1,8

DCT

219 484 460,4

321 910 541,2

314 667 554,7

312 816 569, 1

R2

Cap.propres

1 069 620 941

6.1

1 107 372 264

6.1

1 321 233 533

6.1

1 800 379 670

6.1

DLMT

174 124 338.6

180 269 903.6

215 084 528.6

293 085 065. 4

R3

Cap.propres

1 069 620 941

1.2

1 107 372 264

1.1

1 321 233 533

1

1 800 379 670

1

A.1

877 937 841.6

1 046 209 262

1 295 689 931

1 756 585 350

 

C.A

758 179 091.3

13

798 283 881.9

11.8

404 820 023.4

6.1

698 181 741.5

7.2

Stocks

58 529 489.4

67 601 213.8

66 635 482.2

971 454 392. 7

 

C.A

758 179 081.3

12.3

798 283 881.9

13.5

404 820 023.4

6.1

698 181 741.5

9.7

Clts, Eaq P, EENE

61 455 648.9

59 151 062.1

66 635 462.2

72 116 250. 6

Source : Nous-mêmes.

Cette méthode consiste à attribuer à chaque entreprise, une note globale dans laquelle sont pris en compte

- La qualité de son personnel et de sa gestion

- La situation et les perspectives économiques

- La situation et les performances financières

De sorte que l`entreprise type présente une note égale à 100.

Si

- N >100 Situation melleure que la situation type

79

- N < 100 Situation plus mauvaise que la situation type Calculs de la notation globale:

= (25x2,

4)

+ (25x6,

1)

+ (10x1,2)+(20x13)+

(20x12,3) = 730,5

=(25x1,

5)

+ (25x6,

1)

+ (10x1, 1) + (20x11,

8) + (20x13, 5) = 707

 

=(25x1,6)

+ (25x6,1)

+ (10x1)

+ (20x6,1)

+ (20x6,1) =

446,9

=(25x1,8)

+ (25x6,1)

+ (10x1)

+ (20x7,2)

+ (20x9,7) =

545,9

b. Méthode des scores ou credit-scoring.

Z= 6, 5X1 + 3, 26

Designation

2008

2009

2010

2011

X1

BFR

17558 756.9

0,01

116 290 182.5

0,07

92 549 280.8

0,05

47 090 925

0,02

T.A

1463 229 736

1 609 552 7101

850 985 616

2 406 281 30 1

x2

Reserves

11 888 741,6

0,00

13 077 615,8

0,00

15 039 258,1

0,00

142 390 539,5

0,05

T.A

1463 229 736

1 609 552 710

1 850 985 616

2 406 281 301

 

R.E

391 259 999,5

0,26

425 230 750,8

0,26

192 918 975,1

0,10

442 143 404,1

0,18

T.A

1463 229 736

1 609 552 710

1 850 985 616

2 406 281 301

 

Cap. pr pres

1 069 620 941

2,71

1 107 372 264

2,20

1 321 233 533

2,49

1 800 379 670

2,97

Dettes totales

393 608 799

502 180 444,8

529 752 083,3

605 901 634,5

Source : Nous-mêmes.

Cette méthode est une technique d`analyse destinée à diagnostiquer préventivement les entreprises en difficultés. Elle constitue un enrichissement de l`analyse traditionnelle par ratios, qui repose sur l`utilisation isolée de certains d`entre eux. Dans la méthode des scores, le problème du poids relatif à accorder à chaque ratio est pondéré en fonction de son pouvoir de discriminer les mauvaises entreprises des bonnes.

Si

- Z < 1,1 La probabilite de la defaillance de l`entreprise est elevee.

- Z > 2,6 La probabilité de défaillance de l`entreprise est faible, et si Z est compris entre 1,1 et 2,6, il s`agit d`une situation grise.

Calculs des scores:

Zzoo$ = -(6,5x0, 012) +(3,26x0,008) + (6,72x0,267) + (1,05x2,717) = 4,6

22009 =-(6,5x0, 072) + (3,26x0, 008) + (6,72x0, 264) + (1,05x2, 205) = 3,6

22010 = -(6,5x0, 05) + (3,26x0, 008) + (6,72x0, 104) + (1,05x2, 494) = 3

80

= -(6,5x0, 02) + (3,26x0, 059) + (6,72x0, 184) + (1,05x2, 971) = 4,4

Désignation

2008

2009

2010

2011

Notation globale N

730,5

707

446,9

545,9

Scoring Z

4,6

3,6

3

4,4

Source : Nous-mêmes.

L`analyse de l`équilibre financier ne serait suffisant que si l`on ne détermine le degré du risque de déséquilibre que l`entreprise court.

Pour ce faire, comparativement à tous les ratios et déterminants dégagés dans cette société, MCK Trucks fait preuve d`une société dont la structure est bonne car :

- D`une part, par la méthode de notation, les ratios déterminés sont au-delà de la norme sur toutes les années d`étude, 730,5 en 2008, 707 en 2009, 446,9 en 2010 enfin 545,9 en 2011, d`une manière globale, cette méthode illustre de même la chute des activités de MCK Trucks en 2010 due à la baisse du chiffre d`affaires.

- D`autre part, par la méthode des scores, la logique est constante, par cette dernière, les ratios dégagés sont respectivement de 4,6 en 2008, 3,6 en 2009, 3 en 2010 enfin 4,4 en 2011.

81

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"Nous voulons explorer la bonté contrée énorme où tout se tait"   Appolinaire