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Etude de l'efficience des marchés financiers; applications au tunindex 20.

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par Firas /Ghalia BACCAR / MAHBOULI
Institut des hautes études commerciales de Carthage (IHEC Carthage) Tunisie. - Master finance d'entreprises et des marchés 2012
  

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b. Résultat empiriques

Nous nous sommes intéressés aux séries de rendements mensuels des actions retenues dans l'échantillon, définies notamment comme suit :

Rt = Ct / Ct-1

Avec : Rt : Rentabilité de l'actif à l'instant t

Ct : Cours de l'actif à l'instant t

Ct-1 : Cours de l'actif à l'instant t-1

Notons que les cours utilisés sont des cours ajustés qui intègrent les dividendes, les droits d'attributions

En appliquant les tests de normalité présentés ci-dessous aux rentabilités des actifs financiers, nous obtenons les résultats présentés dans le tableau (1)14(*) :

Tableau 5 Résultats des tests de normalité

 

Skewness

Kurtosis

Jarque-Bera

Probability

Observations

ABANK

1,584915

7,7316857

194,6200335

0

144

ATB

1,318664

8,4609013

220,661653

0

144

ATL

0,9521634

7,0568458

120,5067491

0

144

ATTIJARI_BANK

0,5341472

5,4903467

44,05847546

2,71E-10

144

BH

0,4276373

4,6647537

21,0173965

2,73E-05

144

BIAT

0,7872615

5,4548598

51,03275653

8,29E-12

144

BNA

1,7345114

10,230294

385,8676345

0

144

BT

1,067058

8,5774848

213,9767221

0

144

CB

0,6158894

2,9966238

1,643731175

0,4396108

26

CC

0,647523

3,5119035

1,454391908

0,4832622

18

ENNAKL

-0,254045

3,2375946

0,222846965

0,8945598

17

MONOPRIX

0,8128515

6,2603967

79,6385826

0

144

PGH

-0,006272

4,0857257

1,964929266

0,3743872

40

SFBT

2,0276829

12,059211

591,091732

0

144

STAR

1,2777161

6,9833343

134,3831137

0

144

STB

0,4880781

6,7674011

90,87714994

0

144

TL

0,3709636

4,3321066

13,94978428

0,0009351

144

TPR

0,8552424

4,1972215

9,444711232

0,0088942

52

TUNIS_RE

0,5821055

3,3653765

1,178702242

0,5546871

19

UIB

0,5763922

4,7638767

26,64103909

1,64E-06

144

TUNINDEX20

-0,534003

4,0811355

5,773731158

0,0557507

60

* 14 Calcul effectué sur Eviews7

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9Impact, le film from Onalukusu Luambo on Vimeo.



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