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La blockchain, une révolution de l’intermédiation. Un gain pour les entreprises au détriment des tiers de confiance ?


par Jean-Louis LATHIERE
Université Paris-Dauphine - Master finance d'entreprise et pilotage de la performance 2018
  

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ABSTRACT

The discussion in this thesis focuses on the origins, operation and potential extensions of a secure data storage and information transmission technology that allows peer-to-peer transactions: the Blockchain. It gained some visibility for the first time in 2008, serving as technical infrastructure for a virtual currency, the Bitcoin.

This breakthrough digital innovation quickly showed that it has the power to drastically change conventional business models by making transactions simpler, faster, more secured and less expensive by operating on a decentralized and autonomous technology.

The purpose of this study will be to determine whether Blockchain's contributions will alter the costs of contractual relationships as defined by "Agency theory" and "transaction cost theory". And if the establishment of more transparent and available data by all will lead to the reduction of information asymmetry and will favor the emergence of new modes of governance.

The Blockchain, and particularly with smart contracts, also aims to recreate faultless trust: that was previously embodied by various experts or organizations known as "trusted third party", which proved to be defective during the crisis in 2008. These latter will certainly see their role of warrantor deeply evolve.

Some companies have already started experimenting with blockchain. The SNCF company, faced with the challenge of efficient waste management in stations, tests this technology to reduce the dysfunctions noted on the sorting and waste collection at the Massy TGV station. By studying this case, our analyzes have highlighted the contributions and potential for improvement that could be brought by this technology to the company as well as the extending that is now possible.

KEY WORDS: Bitcoin, Blockchain, decentralized, trusted third party, intermediation, disruption, transaction costs, agency costs

6

TABLE DES MATIERES

DECLARATION SUR L'HONNEUR 2

REMERCIEMENTS 3

RESUME 4

ABSTRACT 5

INTRODUCTION 9

1 Cadres explicatifs : le fonctionnement actuel des transactions dans les entreprises et le rôle des

tiers de confiance 13

1.1 La théorie de l'agence 14

1.2 Les coûts d'agence 15

1.2.1 Les coûts relatifs à la divergence d'intérêts : 15

1.2.2 Les coûts relatifs à l'opportunisme des agents 16

1.3 La théorie des coûts de transaction 17

1.3.1 Les coûts de rédaction liés au contrat 18

1.3.2 L'opportunisme des parties - coûts de contrôle 18

1.3.3 Les frais de contentieux 19

2 L'innovation disruptive : la blockchain au travers de la revue de littérature 21

2.1 Les origines techniques 21

2.1.1 La signature électronique 22

2.1.2 Les monnaies complémentaires, monnaies numériques anonymes 23

2.1.3 La libéralisation de la cryptographie privée aux Etats-Unis 24

2.2 Le contexte idéologique et socio-économique : crise de confiance suite à la crise des

subprimes 24

2.2.1 La protection de la vie privée et indépendance des institutions 25

2.2.2 La crise financière et monétaire 25

2.3 Une réaction : la crypto-monnaie, le Bitcoin 26

2.3.1 L'aventure Bitcoin 26

2.3.2 Un moyen de paiement ? 30

7

2.4 L'émergence de la technologie sous-jacente : la Blockchain et ses multiples applications 31

2.4.1 Les concepts et la technologie 31

2.4.2 Les utilisations et l'environnement 34

2.4.3 La Blockchain dans la dynamique contractuelle 39

2.5 Les smart contracts 41

2.5.1 Les principes 41

2.5.2 La mise en oeuvre des smart contracts 42

2.5.3 La remise en cause des couts de transaction grâce au smart contract 43

2.6 La DAO 44

2.6.1 Les principes et les impacts potentiels 44

2.6.2 Les apports de la DAO et des smart contracts 45

2.7 L'étude Deloitte : état des lieux sur la vision que les entreprises portent à la Blockchain 46

2.7.1 Le positionnement de l'industrie financière vis à vis de la Blockchain 47

2.7.2 Une étude de cas : la banque KBC 49

2.8 Les limites et les perspectives de développement de la Blockchain 50

LES HYPOTHESES RETENUES 52

3 Méthode de recherche et terrain : mise en place d'une blockchain à la SNCF 53

3.1 Méthode de recherche 53

3.1.1 La phase d'exploration de notre objet de recherche et de notre problématique 53

3.1.2 L'approche de recherche déductive 54

3.1.3 La collecte des données primaires 57

3.1.4 La collecte des données secondaires 59

3.2 Terrain et collecte de données 59

3.2.1 La recherche de terrain 59

3.2.2 Le projet choisi 60

3.2.3 La prise de contact 62

3.2.4 La préparation des entretiens 63

8

3.2.5 La réalisation des entretiens 64

3.2.6 L'utilisation des entretiens 65

4 Le cas pratique : d'un processus manuel et faillible à un système autonome et sécurisé 66

4.1 L'analyse de la situation initiale : constat par AREP de dysfonctionnements graves 67

4.2 L'élaboration d'une réflexion 69

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