Evaluation du potentiel methanogene et valorisation energetique des lisiers d'une ferme avicole: cas de la ferme Henry et freres

1.66. 5.4.5.1-Valeur Actuelle Nette (VAN)

Egalement appelé bénéfice actualisé d'un projet,elle correspond à la différence entre la somme des cash-flows actualisés et le montant initialement investi (Koëhl, 2003). Elle mesure la création de valeur du projet et est représentée par la formule suivante :

Tel que :

§ CF_t: Cash - Flow généré par le projet à la période t;

§ : l'année d'exploitation en cours ;

§ i : le taux d'actualisation ;

§ n : la durée de vie du projet en année ;

§ I₀: l^'investissement initial.

Le taux d'actualisation est le taux de rentabilité minimal défini par l'investisseur. Il représente le taux d'intérêt dont on se sert pour déterminer la valeur actuelle d'un montant futur.

Dès lors, un projet sera retenu si sa VAN est positive, c'est-à-dire s'il est rentable financièrement, en d'autres termes créateur de valeur.

Autrement dit, la VAN correspond au surplus monétaire dégagé par le projet après avoir récupéré les parts du capital initialement investi.

1.67. 5.4.5.2-Indice de profitabilité (Ip)

Selon Mourgues (1999), l'Ip est défini comme « le rapport entre la somme des Cash-Flows actualisés et le montant initial de l'investissement ». Sa formule est la suivante :

Il permet de mesurer le gain que rapporte une unité monétaire investie dans un projet (Mourgues, 1999).

L'Ip présente tous les avantages de la VAN et constitues-en plus un indicateur relatif, car mesurant l'enrichissement par unité monétaire investi.

Tout projet devient acceptable lorsque le montant de l'indice de profitabilité devient supérieur à un (1), c'est-à-dire que la VAN par unité monétaire investie devient positive (Mourgues, 1999).

1.68. 5.4.5.3-Taux de Rendement Interne (TRI)

C'est le taux d'actualisation « i » pour lequel :

- la somme des Cash-Flows actualisés est égale au montant du capital investi ;

- la VAN est nulle c'est-à-dire égale à zéro (0) ;

- il y'a équivalence entre le capital investi et les Cash-Flows générés par le projet ;

- l'indice de profitabilité est égale à l'unité.

Dans le cas où le TRI est obtenu par des essais successifs, on doit déterminer la VAN dont les signes sont différents (une positive et l'autre négative) et correspondants à des taux d'actualisation dont la différence n'excède pas deux points (Monther, 2004). Il s'agira ensuite de faire une interpolation linéaire en utilisant la formule suivante :

Avec :

i₁: taux d^'actualisation1;

i₂: taux d^'actualisation 2;

VAN(i₁): VAN au taux d^'actualisation 1;

VAN(i₂): VAN au taux d^'actualisation 2 (Monther, 2004).

Logiquement, le TRI représente le taux que l'investisseur va percevoir en moyenne chaque année sur les fonds restant investis ; l'investissement initial étant progressivement recouvré. Le projet est accepté dans le cas où le TRI est supérieur au coût du capital investi.