II.1.2 PERSPECTIVE DE
VIABILITÉ FISCALE, 2006-2020.
Le cadre macroéconomique qui sous-tend les
perspectives de viabilité de la dette à moyen et long terme tient
compte des évolutions récentes. A moyen terme, le cadre
macroéconomique est conforme au programme à moyen terme
appuyé par l'accord en cours avec le FMI. A long terme, on suppose que
la croissance réelle du PIB devrait accélérer pour
atteindre 6% en 2011. A long terme, la croissance de l'économie hors
pétrole va se stabiliser à environ 5,5% un peu au dessus de la
valeur moyenne 1995-2005. L'investissement devrait se maintenir autour de 20%
du PIB. On supposera que l'inflation sera stabilisée autour de 2%
à long terme. Enfin la politique budgétaire sera
considérée propice à la croissance et à la
réduction de la pauvreté, bien qu'à moyen terme on
s'attende à ce que le solde budgétaire primaire hors
pétrole se détériore, en raison des considérables
besoins de dépenses sociales et d'infrastructure. On supposera enfin que
les emprunts extérieurs augmenteront progressivement pour atteindre 1,8%
du PIB en 2015 pour retomber à 1% environ en 2025. les emprunts IDA avec
l'élément don à 40% entre 2006 et 2010 et 25% devraient
représenter 47% des nouveaux emprunts. Ce cadrage macroéconomique
va représenter notre scénario de base.
Nous allons considérer comme alternative au
scénario de base une augmentation entre 2006 et 2007 des nouveaux
emprunts de l'ordre de 10% du PIB.
Les Figures 2.01, 2.02 et 2.03 montrent
l'évolution prospective des ratios clés entre 2005 et 2020.
Scénario de base.
Observe à la Figure 2.01 qu'après
l'atteinte du point d'achèvement, le ratio VAN de la dette publique sur
PIB est passé en dessous de 40%, le niveau seuil. Cette baisse rapide va
se poursuivre jusqu'à 2008 avant d'amorcer une baisse
régulière et modérée vers 15% à l'horizon
2020. La Figure 2.02 indique que le ratio VAN de la dette publique sur
les recettes
budgétaires va suivre une dynamique similaire à
la précédente et converger vers 100%, valeur très en
dessous du niveau seuil défini à 250%. A la Figure 2.03,
on constate que le ratio service de la dette sur les recettes diminue
jusqu'à 7,5% en 2006 avant de se stabiliser autour de 6%.
L'analyse montre que si le Cameroun maintien au delà
de 2008, une politique d'endettement prudente basée sur les prêts
concessionnels et maintien les perspective de croissance des cinq
dernière années, alors assure une viabilité fiscale
jusqu'à la fin de la période de projection.
Scénario alternatif.
On observe toujours sur les Figures 2.01, 2.02 et
2.03 que même en augmentant son endettement à raison de
10% du PIB, si le gouvernement Camerounais respecte les règle de
concessionnalité de ses emprunts, alors il assure la viabilité
fiscale jusqu'à la fin de la période de projection.
Tous les indicateurs de viabilité indique confirme que
le Cameroun est dans la catégorie des pays à faible revenu
à faible risque de surendettement. Ceci du fait que les ratios demeure
confortablement inférieurs à long terme aux seuils. Toute cette
assurance repose à long terme sur le maintien des résultats
macroéconomiques et la poursuite de politiques saines. Seulement la
relance de l'investissement et du développement industriel du pays ne
peut pas reposer sur des prêts concessionnels qui sont limités
dans leur quantité en flux. D'où la nécessité d'une
analyse sur les nouvelles perspectives d'endettement.
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